近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的(de)网友称(chēng)，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈(quān)，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成(chéng)为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南(nán)山(shān)资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的(de)关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车(chē)”事(shì)件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向(xiàng)一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的(de)业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门(mén)综艺频频美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展(zh美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗ǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋(qū)势(shì)分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确(què)定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的(de)其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这(zhè)也(yě)是(shì)备(bèi)受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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