衰退近在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公(gōng)布数据显示(shì)，美国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支(zhī)出(chū)以及(jí)非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度(dù)放缓的(de)主要原因是私人库(kù)存投资回(huí)落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济(jì)最大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不明船只的(de)行(xíng)为违反了国(guó)际法(fǎ)。在(zài)伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援中心发送(sòng)请求(qiú)后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识(shí)别(bié)该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定位(wèi)发送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当局的(de)许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释(shì)放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一(yī)份声(shēng)明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌(pái)乌克(kè)兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布(bù)的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无(wú)法确(què)认准确(què)性。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门(mén)，出于(yú)对(duì)他(tā)们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实(shí)可能(néng)会(huì)导致美联储的安全(quán)性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基于(yú)美联储(chǔ)作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言(yán)论通常受(shòu)到(dào)投资者和商(shāng)界人(rén)士的密切(qiè)关注(zhù)，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科(kē)和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文ong>

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油(yóu)价出现大(dà)幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化(huà)工研(yán)究中(zhōng)心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期(qī)油轮(lún)运(yùn)费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎来五一(yī)假期，而目(mù)前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调(diào)之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而(ér)推(tuī)动本(běn)周油价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融属性(xìng)最(zuì)强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银(yín)行业(yè)风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再(zài)度承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期(qī)主导原油市场走势的(de)宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业危机风险在未(wèi)来(lái)一(yī)段(duàn)时间内仍将不(bù)时(shí)困扰市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者也(yě)高度关注美联储利率政(zhèng)策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定性成为影(yǐng)响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者(zhě)需(xū)要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加息决议(yì)，市场对美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧(ōu)元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持(chí)加息政策(cè)，因此市(shì)场对于(yú)海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退带(dài)来需求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的五一长假和美(měi)国(guó)夏季(jì)出行旺季预(yù)计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近(jìn)期国(guó)际油价仍(réng)将面临(lín)宏观情绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分析师董超也表示，后市原(yuán)油(yóu)供(gōng)需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油(yóu)价带来极大影响；此外(wài)美(měi)国原油(yóu)活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也(yě)会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求(qiú)较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今年年(nián)内(nèi)剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险及(jí)欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价处(chù)在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期(qī)来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫(liú)燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大(dà)跌(diē)幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料油的下挫主要(yào)还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供(司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文gōng)给端方面，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到(dào)新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下(xià)降三分之(zhī)二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活(huó)动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划(huà)外检修导致部(bù)分船货(huò)延期，目(mù)前(qián)5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计(jì)原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原(yuán)油(yóu)系品种波(bō)动将(jiāng)主要(yào)受(shòu)到原(yuán)油价(jià)格的影响，不过(guò)基本面差异还是会(huì)让各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强(qiáng)于低硫(liú)燃料(liào)油。