一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资(zī)者不仅(jǐn)在新(xīn)发基(jī)金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了(le)机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热(rè)点(diǎn)轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高市(shì)场交易(yì)活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今(j新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗īn)年新成(chéng)立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一(yī)周(zhōu)披露的个人(rén)投(tóu)资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发(fā)权(quán)益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资(zī)者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占(zhàn)比的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置(z新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗hì)去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的(de)共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的(de)优(yōu)势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的(de)大幅提(tí)升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪(xù)比(bǐ)较积(jī)极，新(xīn)发(fā)产品募资环境比较好，也越来(lái)越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些(xiē)个人(rén)投(tóu)资者也(yě)认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个(gè)人(rén)投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资(zī)者对于(yú)时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产品。

　　近五年(nián)个(gè)人(rén)占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题(tí)ETF新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗strong>

　　从近(jìn)五年数据看，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机构资(zī)金，股(gǔ)票(piào)ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比(bǐ)又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业(yè)或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份(fèn)额(é)也是(shì)在(zài)增长的，这一数(shù)据更代表了机(jī)构投资者对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程中，我们(men)发现大部分投资者都会将较为低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝试。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年(nián)来行(xíng)业轮动加(jiā)快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助(zhù)投资者把握比较(jiào)均衡的投资机会(huì)，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空(kōng)间又大，风(fēng)险偏好也随(suí)之上(shàng)升，所以行(xíng)业(yè)和主题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也表示，近五年(nián)市(shì)场成交(jiāo)热情的(de)提升(shēng)带来了(le)A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市(shì)规模激增，而(ér)在经历(lì)了(le)多种行情(qíng)风格的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清(qīng)晰(xī)的认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热(rè)点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来(lái)了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人(rén)投资者对于(yú)β收(shōu)益的认(rèn)知将越来越深入，近几年(nián)可以看到更(gèng)多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医(yī)药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个(gè)人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股票(piào)ETF市(shì)场个(gè)人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资者大(dà)都(dōu)由股民转化而来，个(gè)人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平(píng)滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也(yě)更小，因此(cǐ)个人(rén)投资者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可(kě)能交易(yì)频率更(gèng)高(gāo)，也(yě)更(gèng)容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们(men)基金管理人的(de)持续运营(yíng)和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带(dài)来(lái)更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。