用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以来公司(sī)股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三(sān)年(nián)下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年(nián)第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布(bù)的(de)年报显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的(de)历史最高点(diǎn)之后，用友网络连(lián)续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在(zài长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名)2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史新高之后，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌前，用友网络(luò)在(zài)股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了定增融(róng)资。此次(cì)定(dìng)增吸引了不少机(jī)构参(cān)与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披(pī)露定增结(jié)果，增发(fā)数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为(wèi)活跃的私募大(dà)佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年(nián)各季度业绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末(mò)退出(chū)前(qián)十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网络(luò)股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的发展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的(de)信息化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段(duàn)是服(fú)务企业的(de)数智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云(yún)服务业务，引领中国(guó)企业级服务(wù)市场。在(zài)此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领先(xiān)的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式发布(bù)了完全基于互联(lián)网架构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人力云等云产品(pǐn)得到逐(zhú)步发展，各领域云(yún)上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了(le)第一个阶段的(de)”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平台及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段(duàn)的统一底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友网络云服(fú)务转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名云服务(wù)业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收(shōu)入来源并继(jì)续扩(kuò)大(dà)收入占比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市场(chǎng)份额来看，用友却还(hái)是没(méi)有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在(zài)市场曝出华为将在4月(yuè)启用(yòng)自己研发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力(lì)信(xìn)心的(de)严(yán)重不(bù)足，也反应了(le)其在(zài)高端市(shì)场的进展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润也在同(tóng)时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期(qī)间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此大(dà)跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还(hái)是有很大的提升空(kōng)间。但(dàn)从目前的情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶(jiē)段，道阻且长。

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