金(jīn)融界4月26日(rì)消息 国内期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

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　　南华期货(huò)：纯碱向下看(kàn)胆量 向(xiàng)上无(wú)驱(qū)动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估(gū)值合适做多但是驱动有限的(de)阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的原(yuán)因(yīn)在于4月(yuè)偏宽(kuān)松的预期下，存在累(lèi)库和(hé)订单下滑导致的现货价格(gé)下降，近(jìn)几周现货(huò)也基本兑现，期货重心(xīn)下(xià)移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货、投(tóu)产延迟这(zhè)三点可能(néng)会构成反弹的驱动(dòng)。而目前来(lái)看，投产的(de)变数预计不大；中游库(kù)存(cún)偏低，但(dàn)是现货反馈(kuì)并不存(cún)在缺货(huò)迹象，基差表现同(tóng)样(yàng)偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑(duì)现，可选择(zé)9-1正套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环(huán)比和同比(bǐ)上都是相(xiāng)当(dāng)出类拔(bá)萃(cuì)，日(rì)均水平持平去年(nián)8月(yuè)份和2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和下(xià)游反馈(kuì)和实(shí)际地产的表(biǎo)现(xiàn)并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下(xià)游原片库(kù)存基本补至2022年年初(chū)水平；进入(rù)五月(yuè)，我(wǒ)们还是(shì)得(dé)考虑梅(méi)雨(yǔ)季的(de)因素，往年下游存在压缩原片库存的可能性。但是(shì)从近期(qī)的现货(huò)反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上调现货(huò)价格，产销(xiāo)维持在(zài)较高水平，因此近月确实难以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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