个人养老金业(yè)务试点落(luò)地半(bàn)年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始(shǐ)，个人养(yǎng)老(lǎo)金开始进入为期(qī)一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区(qū)进行推进。据(jù)人力资源和社(shè)会(huì)保障部(bù)数(shù)据(jù)显示，截至今(jīn)年(nián)3月末，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市(shì)场空间初(chū)步打开。

　　作为个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)的代销主渠道之一，证券公司凭借其(qí)与(yǔ)权益产(chǎn)品的紧密(mì)联系和与投资(zī)者(zhě)的深度了解，在(zài)养老基金销售方面已有多方实践。时(shí)值个(gè)人养老金业务试点推(tuī)行半年之际(jì)，中国基金(jīn)报记者深入多家(jiā)券(quàn)商，了解(jiě)个(gè)人(rén)养老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业(yè)务正在(zài)获得更多证券(quàn)公司的(de)重视(shì)。

　　早在(zài)去(qù)年(nián)11月(yuè)个(gè)人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至(zhì)18家(jiā)，平(píng)安证券(quàn)、安信证(zhèng)券(quàn)及中信证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基(jī)金最主要(yào)的代销方之一(yī)，证券公司在(zài)个(gè)人养老金业务试(shì)点(diǎn)的(de)铺开和(hé)推广中持续发力，个人(rén)养老(lǎo)金业务也成为大型券商们(men)财富管(guǎn)理转型(xíng)的重要抓手(shǒu)。通(tōng)过精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发(fā)挥(huī)财(cái)富管理(lǐ)优(yōu)势，做(zuò)“精”养老基金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类产品、理财(cái)类(lèi)产品、基(jī)金类产品、保(bǎo)险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证(zhèng)券公司(sī)代(dài)销个人养老金产品资(zī)格受到(dào)明显(xiǎn)限制，仅部(bù)分具(jù)备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌(pái)照的证(zhèng)券公司可销售养(yǎng)老保险，大(dà)多数试(shì)点券(quàn)商(shāng)将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批个(gè)人养(yǎng)老金基金销售资格，完成全(quán)部(bù)40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金公募基金产品(pǐn)全(quán)覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养(yǎng)老金业务负责人向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建(jiàn)投已引进华夏基(jī)金等发行(xíng)养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额(é)产品，后续将不断完善(shàn)产品池。东方证(zhèng)券亦表示(shì)，目前已基本实现了(le)养老公(gōng)募基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大(dà)部分客(kè)户更愿意在产品货架丰富的(de)机构办理(lǐ)个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基础架(jià)构(gòu)上(shàng)，风格(gé)多样、风险(xiǎn)收益多(duō)元的产(chǎn)品(pǐn)货架(jià)能够带给客户更好的服(fú)务(wù)办理体验，产品布(bù)局的“全(quán)面”是个人(rén)养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客(kè)户投(tóu)资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和(hé)策(cè)略(lüè)的认知、对自身投资能力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目的的(de)认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客(kè)户筛选(xuǎn)“合适的产品(pǐn)”，就(jiù)成为(wèi)服务机(jī)构的(de)“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的产品类型的基(jī)础上，各(gè)家机构需要深入、充分、严(yán)谨地研(yán)究每类产品(pǐn)的(de)特性；结(jié)合(hé)存量客户的个性化画(huà)像和客户特(tè)点，为客户提供切(qiè)实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者(zhě)来说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老金账(zhàng)户的理由(yóu)，一是来自(zì)开户渠道的多重福(fú)利动员，二是个人养老金带(dài)来的(de)个税抵扣优惠。但(dàn)不可(kě)否认的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴(jiǎo)存(cún)比率仍不(bù)理想。

　　由于个(gè)人养老金退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账户(hù)内充分利(lì)用长期投资(zī)，但如何投资也令不(bù)少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选择已令投(tóu)资者(zhě)目不暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的(de)产品，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的投顾(gù)力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中信建投拥(yōng)有(yǒu)近万名高(gāo)素质的(de)投资顾(gù)问(wèn)，帮助客(kè)户甄选适合自(zì)身的养老产品，做(zuò)好(hǎo)养老(lǎo)规划和(hé)资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投采取线上(shàng)线下相结合的方式，注重(zhòng)交(jiāo)流和体验，为客(kè)户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其(qí)结(jié)合个人养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金(jīn)基(jī)金评价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公(gōng)司治理水平、投研能力、业(yè)绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评(píng)价，优选(xuǎn)值得信赖的(de)养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价(jià)比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等特色(sè)养老(lǎo)金基金产(chǎn)品清单，满足养(yǎng)老金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在(zài)“金融圈”内并不算少，但(dàn)远难以与大型商业(yè)银(yín)行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行召开的2022年(nián)报发(fā)布会(huì)上(shàng)，该行高管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年末，该行(xíng)已经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金账户(hù)的(de)情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了(le)资(zī)金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基金交易业务、保险交易业务和(hé)理财(cái)交易业务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务的规模相(xiāng)对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券商发力个人(rén)养老金业(yè)务(wù)，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业务(wù)时(shí)，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前(qián)表示，其个人养老金业务(wù)从(cóng)引(yǐn)导客户形成科学养老理财观念的长远视角出发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)从产品策略、到产(chǎn)品(pǐn)优选、再到组(zǔ)合配(pèi)置的全周期专(zhuān)业资配服务和(hé)一(yī)站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养老金投资一(yī)站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户提(tí)供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的个人养老金投(tóu)资(zī)综合服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者外，“走出去(qù)”也是部(bù)分(fēn)券(quàn)商(shāng)开拓个人养老金业务的解(jiě)决方案(àn)。东方(fāng)证券副(fù)总裁(cái)徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证(zhèng)券基于(yú)对(duì)个人养老金目(mù)标客群(qún)的深入(rù)研究，将开发大(dà)中型企业(yè)作为个人养(yǎng)老金客(kè)户(hù)拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海(hǎi)深度(dù)、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具(jù)体(tǐ)而(ér)言，东方证(zhèng)券协同(tóng)系统内成员(yuán)公(gōng)司开展走进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老(lǎo)金(jīn)上门服务，免去客(kè)户前往营业厅办理业(yè)务路上花(huā)费的(de)时(shí)间，提高服务效率(lǜ)，节约客(kè)户(hù)时(shí)间(jiān)。展业初期组织了超过100场(chǎng)的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金走进(jìn)企(qǐ)业服务活动，覆(fù)盖(gài)企业员工近(jìn)万人。

　　个(gè)人养老金制度试(shì)点半年

　　持(chí)有体验(yàn)成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬(xún)，券商代销个人养(yǎng)老金业(yè)务“开闸”，多(duō)家获资(zī)质的机构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，相关(guān)产品的(de)收(shōu)益率(lǜ)和回(huí)撤情况、产品能(néng)否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需(xū)求(qiú)，投资者更希(xī)望能(néng)实现低(dī)波(bō)动(dòng)、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又(yòu)让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的(de)养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业(yè)务已然成为券(quàn)商财富管理转型的核心方向之一。通过不断(duàn)完善客户服务体系(xì)，满足客户多层次(cì)金融需求，促进财富管理(lǐ)业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表示，在客户分(fēn)类服务方(fāng)面，会根据(jù)国家政(zhèng)策选择社保关系在(zài)先行城(chéng)市（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步(bù)认知(zhī)的客户进(jìn)行(xíng)第一阶段的重点服务，对(duì)其他客(kè)户会随着(zhe)试点(diǎn)扩大(dà)和(hé)客(kè)户画(huà)像的覆(fù)盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公(gōng)司可重点关注(zhù)企(qǐ)事业单位员(yuán)工，特别(bié)是大中型城市具(jù)有(yǒu)一定经营规(guī)模的企业员工(gōng)，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的(de)优(yōu)势，具备(bèi)一(yī)定投资意(yì)识(shí)和财务认(rèn)知；这(zhè)类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一(yī)个增量市场(chǎng)，对证券公司(sī)而(ér)言，针对潜(qián)在客群可(kě)以(yǐ)全市场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券公司可以通(tōng)过投(tóu)研优势和专业(yè)投(tóu)顾队伍，创造更(gèng)多(duō)养(yǎng)老投资场景，跟踪了(le)解客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型(xíng)的(de)养(yǎng)老基金，帮助客户(hù)建立个人养老金投资计(jì)划。此外，证券(quàn)公司可(kě)以通过(guò)加强顾(gù)问服(fú)务(wù)，帮助客户(hù)有效应对投(tóu)资(zī)组合净值的(de)波动，引导(dǎo)客(kè)户(hù)持续参与养老金投资，提升(shēng)客户养(yǎng)老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人表示，会针对不同风(fēng)险承受能(néng)力、不(bù)同(tóng)年龄结构和不同资金体量制定个(gè)性化养老策(cè)略。比(bǐ)如(rú)对每年享(xiǎng)税优的(de)1.2万个(gè)人养老(lǎo)金，为(wèi)居民（无需开户）提(tí)供符合监管部门要(yào)求的金(jīn)融机构和(hé)金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易(yì)服(fú)务；对(duì)1.2万之外(wài)的资(zī)金，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计(jì)算(suàn)器、个(gè)性化(huà)的补充养老解(jiě)决方(fāng)案、定(dìng)期的养老方案跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼光(guāng)，打造增量市场，承担起(qǐ)构建养老金第三(sān)支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投(tóu)教(jiào)方面，应加大资(zī)源投入，通过教(jiào)育(yù)和陪(péi)伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认(rèn)知。走进企事业(yè)单(dān)位，通过上门(mén)服(fú)务(wù)的方式触达企业和客(kè)户，举办专(zhuān)题讲座(zuò)、在线研讨会(huì)和投资教育活(huó)动，帮助(zhù)客(kè)户了解个人养(yǎng)老(lǎo)金的重要性(xìng)、投资策略(lüè)和长期规划，激(jī)发客(kè)户对(duì)个(gè)人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功(gōng)能优(yōu)化(huà)方面，建立内(nèi)容丰(fēng)富的(de)一(yī)站式个(gè)人养老金专区，既包括(kuò)产品(pǐn)购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实用养老工具（如节税计算(suàn)器(qì)），加强与(yǔ)客户的深(shēn)度互(hù)动。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用方面，引(yǐn)入(rù)智能(néng)科技和人工智能技术(shù)，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据客(kè)户的风险承受能力(lì)、资产状况和(hé)目标退休年(nián)限，定制化推荐养老金产(chǎn)品组合，并提(tí)供实时投资组合(hé)跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户更(gèng)好地(dì)实现养老投(tóu)资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)则表(biǎo)示，可(kě)以通过“人+科技”，在(zài)大(dà)数据(jù)智能客户分析(xī)系统的基础上，可以针对(duì)不(bù)同养老(lǎo)诉求的客户(hù)达成“千人(rén)千面”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下(xià)结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一(yī)的(de)养(yǎng)老配置服务(wù)。

　　运(yùn)行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度实施(shī)已有半年，产品收(shōu)益和回(huí)撤率大不(bù)大(dà)？产品能不能满足(zú)真正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这(zhè)些问题都是(shì)投资者的(de)重要(yào)关注点。

　　记(jì)者(zhě)注意到，目前(qián)养(yǎng)老目标基金的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目(mù)标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰(tài)稳健(jiàn)养老(lǎo)一年持(chí)有Y，自成立以(yǐ)来(lái)回报为2％，另(lìng)有富国、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗(qí)下超10只(zhǐ)养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又是为了满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)需(xū)求，投资者更希(xī)望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同时又让客(kè)户体(tǐ)验良(liáng)好(hǎo)是(shì)个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力争为客户保(bǎo)值增值，否则(zé)将违背客户(hù)通过投资达到(dào)‘养老目(mù)的’的初(chū)衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介绍，目前个人养老金(jīn)可投资的4类产品风险收益(yì)特(tè)点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金(jīn)安(ān)全、有的(de)类别更侧重资(zī)产增值；但同时(shí)，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时(shí)又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客群(qún)情况来看，低波(bō)低回撤对于离(lí)退(tuì)休时点较近的投(tóu)资者比较合适(shì)，性(xìng)价比(bǐ)高的中波(bō)动(dòng)中回撤(chè)、高(gāo)波动高回(huí)撤特(tè)征产品对(duì)于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者(zhě)也是可(kě)以(yǐ)选择的，拉长周期(qī)看(kàn)也能满(mǎn)足客户(hù)养老类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有一(yī)套完(wán)整、自洽、适(shì)用、有效且动(dòng)态适配的产品评价体系(xì)，通过(guò)该体系的(de)评价，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能公(gōng)平、公正地(dì)对同类或(huò)者同策略产品进行综(zōng)合评判。如(rú)此，才能(néng)真正(zhèng)将(jiāng)好(hǎo)的产品、合(hé)适的产品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型(xíng)和目标日期型两(liǎng)大类，投资(zī)者可以根(gēn)据自身投资(zī)目标和(hé)风险(xiǎn)承受能力选(xuǎn)择具(jù)体的产品(pǐn)。比如低(dī)风(fēng)险偏好的客户(hù)可选(xuǎn)择目(mù)标(biāo)日期型中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严格控制股(gǔ)票资(zī)产仓(cāng)位降低产品波动，带给(gěi)客(kè)户相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚有(yǒu)不(bù)足(zú)，根据国际经(jīng)验(yàn)，如(rú)果退休后的(de)养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持(chí)退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一个重要(yào)考量。由于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)金取用需要达(dá)到年龄等条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长期性，可以达(dá)到几十年，能(néng)够承受一定的短期(qī)波动，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投资收(shōu)益的(de)客户，可以配(pèi)置一(yī)定高比(bǐ)例资金在权益型资产上(shàng)，实现养老投资(zī)的保值(zhí)增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责人(rén)也(yě)认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)具有一(yī)定的(de)普(pǔ)惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期(qī)保值(zhí)增值的养老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产角度，想要(yào)实现长期资金的稳(wěn)健投(tóu)资回报(bào)，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性(xìng)的金(jīn)融资产，有助于实现风(fēng)险分散(sàn)、降低总体(tǐ)波动，从(cóng)而更好地满(mǎn)足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极(jí)发(fā)展的(de)同时，与渠(qú)道网(wǎng)点和(hé)客(kè)户众多的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可(kě)以说(shuō)是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独(dú)立销售(shòu)机构(gòu)都可参与到(dào)为客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优势互补，严格意(yì)义上说(shuō)是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机构可以(yǐ)根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自(zì)身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未(wèi)来还有以下(xià)三方(fāng)面诉求(qiú)：一是增强基(jī)础设施建设，能在服(fú)务时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二(èr)是增(zēng)加产品销售范围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特(tè)殊(shū)产品外，增(zēng)加(jiā)可为客户提供的养(yǎng)老产品(pǐn)（如养老理财(cái)）；三是明确(què)养老规(guī)划业务合规性，为(wèi)不同(tóng)的客户提供基于客(kè)户需求(qiú)和画(huà)像(xiàng)的(de)养老(lǎo)规划方案。”上述(shù)负责人提(tí)到(dào)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人养老金相关业(yè)务负责人提出(chū)，当前的政(zhèng)策要求下，客户(hù)如果想在券商端参(cān)与个人(rén)养(yǎng)老金投资，需要分(fēn)别在银行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟(shú)悉业务流(liú)程的投资者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对(duì)代(dài)销个人养老金产(chǎn)品的(de)管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产(chǎn)品，可供投资者选择(zé)的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富(fù)的个人(rén)养老金(jīn)配置方(fāng)案。未来(lái)期待能够从政(zhèng)策(cè)端进一步简(jiǎn)化投资者的(de)办理流程，提升客户体(tǐ)验；给予券(quàn)商(shāng)在(zài)多样化个(gè)人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰(fēng)富客(kè)户多元化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开(kāi)始，不少人发(fā)现自己(jǐ)的退税比去年多了(le)不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之下才(cái)发(fā)现，是因(yīn)为去年底开通(tōng)了个人(rén)养老金(jīn)业务，并入了金。这(zhè)一消息大大刺激了(le)不少本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个(gè)人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月(yuè)的时间里，增(zēng)加了500万户，开户(hù)速度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金(jīn)累计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云透(tòu)露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从记(jì)者(zhě)走(zǒu)访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的收益(yì)率远(yuǎn)低于预期，是大多(duō)人不(bù)愿(yuàn)意入金的主(zhǔ)要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出(chū)台了不少(shǎo)吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负责人认为，这是一(yī)个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好(hǎo)和养老(lǎo)规划，也(yě)需要(yào)业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满(mǎn)足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，还需要结合其(qí)他商业(yè)产(chǎn)品等综合考虑；大多数产品流动性差(chà)，难以(yǐ)预防到退休前的应急(jí)资(zī)金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来(lái)，个(gè)人(rén)养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国(guó)保(bǎo)险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近期举办的(de)2023清华五道口全(quán)球金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老金(jīn)试点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人数占建(jiàn)立账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的(de)问(wèn)题，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加(jiā)养老(lǎo)保险产品的供给(gěi)。近日，国(guó)家(jiā)金融监督(dū)管理总局已向业(yè)内(nèi)就关(guān)于促进(jìn)专属商业养老保险发展有关事(shì)项(xiàng)征求意(yì)见。根据征求意(yì)见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险拟由试点业务(wù)转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养(yǎng)老保险转为(wèi)常态化业务(wù)，参与该项业务的险企(qǐ)数量(liàng)将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是(shì)对接个人养老(lǎo)金制度的主要(yào)保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)，这(zhè)意味着(zhe)个人养(yǎng)老金保险产(chǎn)品名单也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健型(xíng)、进(jìn)取型两(liǎng)种(zhǒng)风格账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的(de)专属商业养老保险产品2022年(nián)结算(suàn)利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保(bǎo)险的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的(de)问题(tí)。

　　在(zài)银河证券相关(guān)业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包(bāo)括为(wèi)退休人群提供稳定(dìng)安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应(yīng)急(jí)资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养老(lǎo)投资(zī)与养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品的设(shè)计初心，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计(jì)理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应(yīng)该更多的让利(lì)于民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融(róng)工具、做艰难但(dàn)长期正确(què)的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设计出充分利用资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产的养老产(chǎn)品取决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品设计能力和资(zī)产管理能力。“证券公司作为(wèi)财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务提(tí)供商，可以与(yǔ)产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据(jù)客户需求设计出在养老功(gōng)能方面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的(de)产品设计之中。其个人养老业务负(fù)责人建议，参(cān)考部(bù)分发达国家(jiā)的经验，未来(lái)除了股、债配(pèi)置，或在未(wèi)来可以考虑增加底层(céng)可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资(zī)者(zhě)的可选标的，更好(hǎo)地分散投资(zī)风险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中国(guó)区(qū)总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开(kāi)空(kōng)账”。也(yě)就是说，参(cān)与者可以直接在开户(hù)的时候做(zuò)投资选择。这样在开户(hù)的时候就(jiù)可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参(cān)与个人养老金可能面临(lín)的流动性问题，长城(chéng)人寿保(bǎo)险股份有(yǒu)限公司总经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单(dān)质押贷(dài)款”等多种金融工(gōng)具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，多(duō)家券商(shāng)还发力个人养老金(jīn)账(zhàng)户以外(wài)的个人(rén)补充养老(lǎo)金融方案，例如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证(zhèng)券已根据在职群(qún)体养(yǎng)老规划的长期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已(yǐ)退休人群(qún)养老需求的(de)流(liú)动性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性化(huà)的养老配(pèi)置方案，积极履行养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)障(zhàng)社会(huì)责任，力争为(wèi)居民提(tí)供持续卓越的养老(lǎo)规划与满(mǎn)足(zú)不同养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于(yú)个人养老场景，引入更(gèng)丰富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等(děng)不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养老收(shōu)益性资产和(hé)保障(zhàng)性资产，满足客户多(duō)样化(huà)、多层级的(de)养老(lǎo)资(zī)产配置(zhì)需求。

　　针对(duì)三大支柱养老(lǎo)金业务中的企业年金(jīn)业(yè)务，银河证(zhèng)券还上(shàng)线(xiàn)了自(zì)研(yán)的(de)年(nián)金(jīn)综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年金组合(hé)净(jìng)值与持股比例等(děng)数据，结合公募(mù)基金、股市债市数据，展示客户(hù)委托(tuō)年(nián)金组合的评(píng)价结果。此外，也可以(yǐ)利(lì)用年金机制(zhì)间接服(fú)务(wù)背后的(de)企业员工(gōng)和机构事业单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基金研究中心已为部分(fēn)省市提(tí)供职业年金的组合评(píng)价与管理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线业(yè)务规划为央企与(yǔ)国企提供(gōng)企业年金组合评(píng)价(jià)等综合金(jīn)融服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开(kāi)发建设部(bù)署的年金综合评(píng)价系统及研究(jiū)咨询服务，具有养老属性的综合金(jīn)融服务体系(xì)均是公司积极响应国(guó)家养老(lǎo)发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现(xiàn)了在第(dì)二(èr)、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务，目前公司(sī)已初步建立(lì)了个人养老金及(jí)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融(róng)服务(wù)体系，充分利用(yòng)金融产品代(dài)理销售牌(九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思pái)照和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提(tí)供更加有温度、有态度的个人养老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记(jì)者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前(qián)都已有所了解，感觉这项制(zhì)度的普(pǔ)及度和(hé)客户认识程(chéng)度在(zài)不(bù)断提升。”某大(dà)型银行的客(kè)户(hù)经理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不(bù)知道如何选择(zé)产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户进(jìn)行详细(xì)介绍(shào)和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养(yǎng)老金制度(dù)正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等(děng)36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去半(bàn)年，民众接(jiē)受度和业务(wù)进展情况如何？从业人(rén)员在具体实操过(guò)程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年(nián)龄段(duàn)的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海地区几(jǐ)家银行网点和(hé)券商营业(yè)部，了解个人养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保险公共(gòng)服务(wù)平台(tái)数(shù)据可知，个(gè)人养老金制度经(jīng)过半(bàn)年时(shí)间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类、数量和参与人(rén)数(shù)方面都(dōu)有所增加。

　　某券(quàn)商营(yíng)业部(bù)财富(fù)管理相(xiāng)关(guān)岗位的(de)黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都(dōu)对个人(rén)养老金(jīn)业务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还(hái)有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务(wù)的热(rè)情和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了个(gè)人(rén)咨询和开户外，还有不(bù)少企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人等通过(guò)企业和单位(wèi)组(zǔ)织来了解、参与个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金(jīn)产品的朋友后(hòu)发(fā)现(xiàn)，两人所关(guān)注(zhù)的(de)问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构(gòu)工作的(de)“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她(tā)每年(nián)都将收入(rù)的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后(hòu)，就分一(yī)部分在(zài)个人养老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱(qián)即使存长期也(yě)不会影响她未来的(d九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思e)生活质(zhì)量，并且(qiě)放进个人养(yǎng)老金账户是(shì)在基本(běn)养老保险之外多(duō)一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可以享受税(shuì)收优(yōu)惠，直(zhí)接考(kǎo)虑到(dào)退休后(hòu)的生(shēng)活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对(duì)上述两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们(men)在日常介绍个(gè)人养老金业(yè)务的(de)过(guò)程中确实会考虑到不同年龄(líng)群(qún)体的不(bù)同需求和想法(fǎ)，进(jìn)而更(gèng)好(hǎo)地“对(duì)症下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作不(bù)久的年轻人(rén)着(zhe)重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个人养(yǎng)老金业务(wù)取得进展的(de)同时(shí)，还有不少已(yǐ)经了解个人养(yǎng)老金业务的民(mín)众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了(le)个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存(cún)储(chǔ)的(de)只有900多(duō)万人。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端个人养老(lǎo)金业务(wù)的开展中感受到，一(yī)些客户开(kāi)了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时(shí)会很“棘(jí)手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人养老金产品(pǐn)并非专门设计(jì)且(qiě)收益优势(shì)不明显，目(mù)前个人养(yǎng)老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保(bǎo)险产品(pǐn)、养老目标基金四(sì)类产品，即(jí)使(shǐ)不通过个人养老金账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度(dù)谈到(dào)了推广个人(rén)养老金业(yè)务过程(chéng)中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老金只支持(chí)代(dài)销公募(mù)基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有(yǒu)些客户(hù)风(fēng)险承受能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品，纯公(gōng)募基(jī)金(jīn)难以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人(rén)向(xiàng)记者(zhě)直(zhí)言，对(duì)于离(lí)退休还较遥(yáo)远的(de)群体来说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但(dàn)眼下的(de)生活(huó)和经济状(zhuàng)况才是(shì)更重要的(de)。

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