随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域(yù)投(tóu)资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发(fā)布(bù)了一季(jì)报，均谈到了(le)自己对AI领域的密(mì)切关(guān)注(zhù)，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基(jī)金(jīn)李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动(dòng)较(jiào)大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观判断(duàn)依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身实力的(de)不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的(de)利益(yì)共同(tóng)点变多，国际(jì)形势(shì)相对之(zhī)前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的(de)方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集(jí)中(zhōng)在(zài)半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个季度的(de)去库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)是一季度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现(xiàn)在市(shì)场(chǎng)对于新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个下(xià)跌板块的(de)应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分释放(fàn恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因g)，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底75.82％上(shàng)升(shēng)到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的(de)代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一(yī)季度较(jiào)去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技为“新进(jìn)”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的(de)预期 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下(xià)多(duō)位基金(jīn)经理也发布了(le)一(yī)季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总(zǒng)监王(wáng)睿在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会(huì)流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期(qī)达到目标价的(de)相关品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的(de)变化(huà)调(diào)整了一部(bù)分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生活方式带来(lái)重大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多(duō)的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确的(de)评估这项技术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和行业格(gé)局带(dài)来的影响，也(yě)不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电(diàn)动车(chē)和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的(de)信心出(chū)现了波动(dòng)。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的发展方向还(hái)是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什(shén)么(me)程度(dù)以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的变化(huà)，是因为长期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的(de)市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要(yào)随时准备证伪自(zì)己的(de)观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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