金(jīn)融界4月27日消(xiāo)息  顶(dǐng)着“港股白(bái)酒第一(yī)股(gǔ)”光(guāng)环的珍酒(jiǔ)李渡正(zhèng)式登陆港(gǎng)交所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽(jǐn)显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市(shì)值就(jiù)缩水超过60亿港元(yuán)，惨遭开(kāi)门黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌(pái)上交所后(hòu)，至今没有(yǒu)酒企成功上(shàng)市(shì)，珍酒(jiǔ)李渡是近7年时间(jiān)第(dì)一只(zhǐ)实现(xiàn)资本上市的白(bái)酒股(gǔ)，目前西(xī)凤酒、郎酒、国台(tái)等均(jūn)止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡此次(cì)在(zài)港交所IPO，发售(shòu)价为每股(gǔ)10.82港(gǎng)元，筹(chóu)资(zī)资(zī)金约50亿港元，公开发售(shòu)获超购1.94倍，一(yī)手中签率100%。值(zhí)得注意的是，不知道是出于何(hé)种考虑，此次珍酒李(lǐ)渡并(bìng)没有(yǒu)引入基石投资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒李渡共计引入两轮投资(zī)者，分别(bié)是有着“华(huá)尔街之狼”之称的私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在(zài)2021年11月(yuè)和2022年5月分别投资3亿美元(yuán)、5亿(yì)美元，两次成本分别(bié)为1.76美元和1.78美(měi)元(yuán)，即13.82港(gǎng)元和13.97港元。相较于珍酒李渡今日收(shōu)盘价8.88港元，这意味(wèi)着(zhe)私募巨头(tóu)KKR目前浮亏超过22亿港(gǎng)元(yuán)。

　　三年时间狂砸15.77亿元广(guǎng)告费

　　公开资料显示，珍(zhēn)酒李渡是一家致(zhì)力提供(gōng)以酱(jiàng)香型为(wèi)主的次(cì)高端(duān)白酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡(dù)集团旗下(xià)包括珍(zhēn)酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四大白(bái)酒(jiǔ)品牌，覆盖(gài)酱香(xiāng)型、浓(nóng)香型、兼香型三大白酒品类。

　　招股(gǔ)书显(xiǎn)示，按2021年收(shōu)入(rù)计算，珍酒李渡(dù)是中国第(dì)四大民营白酒公司(sī)，以(yǐ)及中国白酒行(xíng)业中提(tí)供三(sān)种香型白酒的(de)第三(sān)大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思.6%。从(cóng)净利润表现来看，珍(zhēn)酒李渡的(de)增速在下(xià)降。

　　此外(wài)，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股(gǔ)白(bái)酒公司(sī)相比也处于(yú)下风，“股(gǔ)王”贵州(zhōu)茅台2022年的毛利率(lǜ)超(chāo)过(guò)90%，而腰部的今(jīn)世缘、口(kǒu)子(zi)窖等企业毛利率(lǜ)也超过了70%。

　　导(dǎo)致毛利(lì)率的(de)直接原因之一就是珍酒李渡的“豪横”的广(guǎng)告支(zhī)出。财报(bào)显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡销(xiāo)售及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同期分别占公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间(jiān)，广(guǎng)告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与(yǔ)此同时，珍酒李渡的存货正在逐(zhú)步增加。报告期内，公司(sī)存货(huò)分别(bié)为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年(nián)增长趋(qū)势，存(cún)货周(zhōu)转天数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书解释(shì)称大部分(fēn)存货为基酒，但(dàn)仍然有不少(shǎo)针对其产(chǎn)销失衡的质(zhì)疑。

　　吴向东(dōng)曾(céng)操盘金六福 身(shēn)价230亿元

　　低(dī)于行业的(de)毛利率和“豪横”的(de)广(guǎng)告支出，这与珍酒(jiǔ)李渡创始人吴(wú)向东的操盘手法密切相关。

　　声名在外的“白酒教父(fù)”——吴向东是一名白酒行业的老(lǎo)兵(bīng)。1969年，吴向东(dōng)出(chū)生在湖南醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸(mào)学校毕业的吴(wú)向东(dōng)，进入(rù)其姐(jiě)夫傅(fù)军旗下新华联集(jí)团工作(zuò)。此后四年，他升至新华联集团董事、董事局副主席(xí)。也是在此，吴向东正式开启了他的白酒事业。

　　在傅(fù)军(jūn)的帮助下，吴向东在(zài)1996年拿下五粮液(yè)旗下(xià)川酒王的代理权，仅一年就将川酒王销量做到湖南第一。川酒(jiǔ)王(wáng)热销之后，大(dà)量仿(fǎng)冒产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市(shì)场竞争白热化(huà)，下游经销商的(de)日子越来越难，吴向(xiàng)东想自创(chuàng)白酒品大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思牌。

　　1998年，吴(wú)向(xiàng)东与五粮液签订了OEM代工协(xié)议，这(zhè)是他在(zài)白酒(jiǔ)业首创了一(yī)种新模式(shì)OEM，即贴牌(pái)代(dài)工模(mó)式，随后，金六福在这一(yī)年诞生了。

　　2001年(nián)，中国男足冲进世界杯，媒体(tǐ)将(jiāng)时任男足主教练的米(mǐ)卢誉为神奇教练和好运福星。深(shēn)谙营(yíng)销的吴向东找来(lái)米卢担任金六福形象代言(yán)人。米卢穿着唐装(zhuāng)，面带微(wēi)笑地说“中国人的福酒(jiǔ)，金六福。”很(hěn)长一段时(shí)间，金六(liù)福的广告投放(fàng)量都是全国第一(yī)。

　　在吴(wú)向东的广告轰炸下，金六福(fú)迅速成(chéng)为(wèi)国(guó)民白酒(jiǔ)，高峰(fēng)期(qī)一(yī)天能发出57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴向东(dōng)的(de)操(cāo)盘下(xià)，贵州酱酒品牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以及湖(hú)南知名白酒(jiǔ)品牌湘窖和(hé)开(kāi)口笑正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目(mù)前(qián)，吴(wú)向东实际控(kòng)制的金东集团旗下共有华致酒行、华泽(zé)酒业集团(tuán)（下(xià)辖金(jīn)六福、珍(zhēn)酒等(děng)12个酒企）、金东(dōng)投资三(sān)个产(chǎn)业板块。涉足(zú)金融、文化(huà)旅(lǚ)游、新(xīn)能源、互联网、酒(jiǔ)业(yè)等多个(gè)产业(yè)。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东(dōng)也(yě)一举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润(rùn)研究院(yuàn)发布(bù)《2023胡润全(quán)球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富位列(liè)榜(bǎng)单第955位。

　　白酒还(hái)是会更(gèng)好(hǎo)生意吗？

　　在前不久的(de)第108届(jiè)全(quán)国(guó)糖酒商品交易会(huì)上(shàng)，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论(lùn)坛上(shàng)，在酒水行业颇为知名的(de)盛初咨询董(dǒng)事长王朝成放出“重磅观点”：酒(jiǔ)业整体将长期(qī)进入销(xiāo)量负增长、收入低增长或0增长、利润低增长的内(nèi)卷时(shí)代，并(bìng)且很(hěn)可(kě)能刚刚开(kāi)始。

　　第(dì)一，2023年是(shì)行业的分水(shuǐ)岭，从场景-量(liàng)价-集中度看趋势，真(zhēn)正(zhèng)的高端消费(fèi)在疫情(qíng)场(chǎng)景中并没有太(tài)受影(yǐng)响，次高端(duān)库存仍未消化，区域酒借助消费恢复较快(kuài)。高端的恢复没有看到更强(qiáng)的(de)动(dòng)力(lì)，仍然在低位徘(pái)徊，一二季度上市公司业绩(jì)会出现增速(sù)放缓和进一步(bù)分化。

　　第二，从白酒供(gōng)需-库(kù)存周期看趋势，现在存(cún)在三个矛盾：一是产区和供需的矛盾，大产区都在扩产能，但销(xiāo)量在下(xià)降；二是名酒企业都(dōu)在向下扩展产品线，和(hé)地方酒厂会产生矛盾；三是名酒企业(yè)渠道重心下移，和地方(fāng)酒企(qǐ)的渠道有矛盾(dùn)。

　　其具体表现(xiàn)是：2022年白酒行业(yè)销量(liàng)为671万吨，而(ér)2016年(nián)是1305万吨，行业600万吨(dūn)消失的主要是100块钱以(yǐ)下的价位带，其原因在于城市(shì)化，大(dà)部分劳动人口从农村转移到城(chéng)市后，消费习惯变(biàn)了(le)，导致未来(lái)升级(jí)空间基数变(biàn)小；超高端从5万(wàn)吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元(yuán)）的量至少涨了两倍。

　　他给出了(le)一组各价格带白酒节前和节后的终端(duān)进货量数(shù)据。其(qí)中(zhōng)：2000元以上(shàng)相(xiāng)关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品下降15%，节(jié)后(hòu)下(xià)降7%；500~800元高线次高端相关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元(yuán)次(cì)高(gāo)端价格节前下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端(duān)节前(qián)增长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来走向(xiàng)何方(fāng)让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思