编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公(gōng)募(mù)基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变(biàn)化(huà)以春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到(dào)中特(tè)估(gū)、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式(shì)突(tū)破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开(kāi)年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管(guǎn)规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第(dì)一(yī)季度的(de)调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆(lóng)科(kē)技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻找(zhǎo)性价(jià)比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换了两处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时(shí)他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与(yǔ)上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一如既(jì)往(wǎng)地(dì)表示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石(shí)地(dì)位(wèi)依(yī)然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求组合(hé)的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们(men)认为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的(de)占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过(guò)了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他管理的(de)易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报(bào)中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银华(huá)盛世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他(tā)的(de)最爱，不过(guò)他对于另一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相(xiāng)对(duì)最(zuì)高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四(sì)氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司(sī)的主营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式(shì)光(guāng)伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结(jié)中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触底反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时(shí)他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而(ér)他(tā)在(zài)管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别(bié)是动态(tài)策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季(jì)报显示(shì)，其重仓的(de)新能源产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的(de)年(nián)初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前(qián)曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看到了(le)新(xīn)能(néng)源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细(xì)分(fēn)板块还能维持较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而(ér)经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价(jià)值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如(rú)大部分制造(zào)业一(yī)样(yàng)是(shì)一个竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一(yī)的广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的(de)是(shì)完(wán)全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能(néng)从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按(àn)照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的(de)股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了(le)正收益，特(tè)别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对比基金(jīn)四季报和(hé)今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司(sī)，该(gāi)股(gǔ)从年(nián)初(chū)至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期(qī)利(lì)润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所(suǒ)管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城(chéng)能(néng)源(yuán)基建为例，能够清晰地(dì)看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表(biǎo)示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本(běn)上是基于美(měi)股(gǔ)映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理(lǐ)也接近(jìn)了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从(cóng)今年的表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的(de)公司半(bàn)数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携(xié)手(shǒu)进入(rù)的还有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总结(jié)与“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的(de)核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期(qī)下(xià)，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山(shān)今(jīn)年业绩(jì)优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他(tā)的成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易(yì)信(xìn)息、大华(huá)股份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被(bèi)调出的(de)标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务、信息技(jì)术的(de)配置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的(de)三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是他的(de)成名(míng)作(zuò)华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留(liú)的上一个(gè)季(jì)度(dù)重仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济结构转型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科(kē)技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端(duān)技术(shù)突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机会(huì)，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济(jì)持续增长的消费及(jí)原材料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年(nián)一(yī)并(bìng)成名的万(wàn)家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科(kē)技(jì)创新迄今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用中微(wēi)公(gōng)司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和(hé)半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的(de)领域也开始越发受到(dào)明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一(yī)季(jì)度头(tóu)三大(dà)重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械(xiè)制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价(jià)值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上(s三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默hàng)榜排(pái)名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看(kàn)到(dào)一(yī)季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释(shì)了看好的(de)原因：“预(yù)期(qī)今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业(yè)链上的布局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉动(dòng)更大。消(xiāo)费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板(bǎn)块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽(hū)视的一(yī)环就是军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要(yào)一级，军(jūn)工虽(suī)然很(hěn)难有持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默(nèi)少数(shù)同时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的军工(gōng)安(ān)全混合(hé)为例，实(shí)际上一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上(shàng)一季(jì)的新(xīn)雷能。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思(sī)路在三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默他管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替(tì)代了(le)前者中(zhōng)的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋(qū)势(shì)和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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