今年A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来(lái)重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发(fā)募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对于(yú)基金的(de)发行导向转为保有量考核(hé)，也(yě)不(bù)会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系(xì)列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东(dōng)回(huí)报(bào)，帮助投(tóu)资者(zhě)走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企利(lì)用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召(zhào)力(lì)，切实促(cù)进央企上(shàng)市(shì)公司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国(guó)新央企股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回(huí)归(guī)”业(yè)务(wù)交流会暨国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但目(mù)前市(shì)场上也(yě)存(cún)在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权(quán)重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音(jī)金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者(zhě)带来(lái)分享改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基(jī)金(jīn)公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博(bó)时(shí)、招商(shāng)等各(gè)大(dà)公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华基(jī)金等多家(jiā)机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述(shù)中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场(chǎng)未来(lái)发(fā)展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系(xì)对(duì)于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持实体经(jīng)济(jì)发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一(yī)领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示(shì)，建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国特色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做进一(yī)步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环境(jìng)下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持与引导；二(èr)是(shì)央(yāng)企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的(de)提升或将(jiāng)成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投(tóu)资价(jià)值，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的需求(qiú)。在(zài)中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回(huí)报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数由国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资(zī)委下(xià)属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报(bào)主(zhǔ)题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的(de)估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈(yíng)利水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在认购金(jīn)额(é)低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市(shì)。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历(lì)史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和(hé)上(shàng)证红利(lì)指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)背景下估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券(quàn)商(shāng)机构的(de)对外(wài)观点来看，多家券(quàn)商明确(què)表示(shì)今年的投(tóu)资主线之一(yī)就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续(xù)把(bǎ)握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行(xíng)情(qíng)有望(wàng)持续(xù)并形(xíng)成(chéng)主(zhǔ)线行(xíng)情。

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