随着一季(jì)报披露完毕，有着(zhe)“专业买手(shǒu)”之称的公(gōng)募FOF最(zuì)新持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新趋势优(yōu)选、易(yì)方达科瑞、易方达供(gōng)给改革三只基金是全市场公募FOF一(yī)季(jì)度持有只数最多的权益基金(jīn)，相比去年(nián)四(sì)季度(dù)，易(yì)方达供给改革取代融通健康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金(jīn)前三(sān)名(míng)。

　　从调(diào)仓变动上(shàng)看，部分公募FOF继续超配权益资产，并偏(piān)向成长风格基金，有的对(duì)阶段性(xìng)涨幅过快的行(xíng)业做(zuò)了减(jiǎn)仓(cāng)，增加了部分业绩和估(gū)值匹配合理的(de)行(xíng)业。

　　谈(tán)及(jí)后市，多位FOF基金经理认(rèn)为，中期维持对权(quán)益资(zī)产的乐观，国内(nèi)宏观经(jīng)济(jì)处于底部向(xiàng)上修复(fù)的状态，且(qiě)市场估值压(yā)力仍较(jiào)小，战略上将推动 A 股的(de)上涨。结构(gòu)上主(zhǔ)要(yào)关注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费(fèi)、投(tóu)资）以及美债(zhài)利率定价资产(chǎn)估值修(xiū)复(fù)等。

　　华商新趋势优(yōu)选、易方(fāng)达科瑞、易方(fāng)达供给改革(gé)

　　最受公募FOF青(qīng)睐

　　随着公募基金旗下(xià)一季报披露，FOF基金经理新(xīn)一(yī)季(jì)的基金配置清(qīng)单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在一季(jì)度末获26只公募FOF重仓买入(rù)，从数量上看，是目(mù)前公募FOF买入(rù)数量最多的权益基金，这也是华商新(xīn)趋势优(yōu)选第二杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译个季度坐上(shàng)公募(mù)基金“团购”榜首，去年末是与(yǔ)融通健康产业并列首(shǒu)位。在此(cǐ)之前，则(zé)由海富通改革驱动连续第五个(gè)季(jì)度霸(bà)榜。

　　具体(tǐ)来看，平(píng)安(ān)盈禧均(jūn)衡配置1年持(chí)有、平安(ān)养老2035、富(fù)国智优精选3个月(yuè)持(chí)有等基金在一季度均重点配置华(huá)商新趋势(shì)优选基金，其中更有包括平安盈禧均衡(héng)配(pèi)置1年持有、平安(ān)养(yǎng)老(lǎo)2035、富(fù)国智优精选3个月(yuè)持有、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五(wǔ)年等(děng)基金将华(huá)商新趋势优选(xuǎn)作为前三大重仓基(jī)金。

　　不过，从持(chí)仓(cāng)数(shù)量上(shàng)看，一(yī)季度末公(gōng)募FOF合计持有华商新趋势优选基(jī)金份(fèn)额4995.19万份，相比(bǐ)去年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基金数量则相比去年(nián)末增(zēng)加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华(huá)商新趋势优选基金成(chéng)立于2015年5月14日，基金(jīn)经理周(zhōu)海栋(dòng)过(guò)往长期以(yǐ)成长风格著称，截止今年一季度末，成立(lì)以来收(shōu)益率达到(dào)355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数(shù)据显示，共(gòng)有25只公募FOF三季度(dù)重(zhòng)仓(cāng)持有(yǒu)易方(fāng)达科(kē)瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去(qù)年末(mò)持有的(de)FOF基金只数(shù)增加了6只，环比(bǐ)减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达(dá)科瑞基金经理杨(yáng)嘉文擅长逆势(shì)投资，关注(zhù)估值被(bèi)错杀的(de)个股，对于基本面坚固或出现好(hǎo)转(zhuǎn)信号(hào)的公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方达供给(gěi)改革在一(yī)季度新进公募FOF买入(rù)只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公(gōng)募FOF三季(jì)度重仓持有易方达供给(gěi)改革，合(hé)计(jì)持有份额1.90亿份，相比去年(nián)底持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了13只(zhǐ)，环(huán)比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革(gé)基(jī)金经理杨宗昌(chāng)是化(huà)学博士，有过多年(nián)化(huà)工研究经验，他坚持在熟悉的(de)行(xíng)业内(nèi)把握投资机会，并通过努力(lì)不断扩大能力圈，目(mù)前行业配置更趋均衡(héng)。

　　从(cóng)增持榜单(dān)来看，据(jù)Wind数据统计(jì)，被动指数基金增持前三“花落华泰柏瑞(ruì)中证光伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指(zhǐ)信息技术ETF、华(huá)夏恒生(shēng)科技ETF；灵活配置混合基金中，汇(huì)添富科技创(chuàng)新、易方(fāng)达供给改革、易(yì)方达新兴成长位列增持份额(é)前三；偏股混合基金(jīn)增持(chí)前三则被易方达信(xìn)息产业、财通资管健(jiàn)康产业、中欧(ōu)碳中和占据；股票(piào)基金增持前三分别为中欧信息产业(yè)、汇(huì)添(tiān)富(fù)外延增(zēng)长主题、华夏智胜先锋；平衡基金增持前三则是交银定(dìng)期支付双息平衡、摩根双(shuāng)核平衡(héng)、易方(fāng)达平(píng)稳(wěn)增长；偏债混合(hé)基(jī)金增持前三依次(cì)为易方达安盈回报、安信民稳增(zēng)长、创金合信鑫祺。

　　权(quán)益仓(cāng)位偏向成长风格

　　减持(chí)涨幅过高行(xíng)业配置比例

　　一季度A股(gǔ)市场整体表现相(xiāng)对较(jiào)好，但行(xíng)业分(fēn)化(huà)较大。受益于(yú)数字经济政(zhèng)策的(de)提振(zhèn)与(yǔ)人(rén)工智(zhì)能主题的不断发酵，科技板块涨幅较(jiào)大；而地产和新能源(yuán)等板块表(biǎo)现较弱。从一季度(dù)披露(lù)的情况上看，部(bù)分(fēn)FOF基金经理继续(xù)超配(pèi)权益仓位，并向(xiàng)成长风(fēng)格偏移，也(yě)有部(bù)分FOF基金经理在一季度末对涨(zhǎng)幅过高行业(yè)基(jī)金进行了减仓(cāng)， 增加了部分业绩(jì)和估(gū)值(zhí)匹配合理(lǐ)的行业。

　　长(zhǎng)期(qī)业绩领先(xiān)的兴全(quán)安泰(tài)平衡养老FOF基金(jīn)经理林国怀在一季(jì)报中表示，本(běn)季度基金(jīn)主要进行以下操作(zuò)：1、持续维(wéi)持权益资(zī)产的(de)仓(cāng)位略高于权益配置(zhì)中枢；2、逐步提升组合中成长型基金的配(pèi)置比例，同时适度降低价值(zhí)型基金(jīn)的配置比例；3、逢高(gāo)减持部分(fēn)转(zhuǎn)债品种，增加其他确(què)定(dìng)性(xìng)较高的绝(jué)对(duì)收益或相对收益基金品(pǐn)种；4、继续(xù)根据既定的策略参与(yǔ)股票(piào)定增、大宗交易等投(tóu)资(zī)机(jī)会，减持解禁的股票。

　　组(zǔ)合(hé)风格上，目前权益(yì)部(bù)分依然(rán)保持略超配价值(zhí)风格(gé)，但(dàn)偏离幅度(dù)已显著下降，保(bǎo)持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通(tōng)过(guò)积极挖掘市场上相对收(shōu)益(yì)和绝对收益的投资机会不断增厚组(zǔ)合收益，通过“多资产(chǎn)、多策略”的方式来平(píng)滑组(zǔ)合(hé)波动，努(nǔ)力将该基金呈现(xiàn)为(wèi)“相对稳定的‘贝塔’和相对确(què)定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度(dù)持仓上看，富国(guó)城镇发展、博时标普500ETF新进兴(xīng)全安泰前(qián)十大重仓基金，富国信用债、万家安弘淡出前十大之(zhī)列(liè)。

　　“在年初的时候(hòu)，基金经(jīng)理(lǐ)对全年市场(chǎng)的主线判断不(bù)是很清晰，因此(cǐ)组(zǔ)合整体上(shàng)除了向小市值成(chéng)长风格有一(yī)定偏离外，其他方面(miàn)没有(yǒu)明显(xiǎn)的偏离，整体上比较均衡。随着近期政策方向(xiàng)的明(míng)朗(lǎng)，基(jī)金经理(lǐ)对今(jīn)年全年(nián)股票市场的主要方向(xiàng)逐渐有了较明确的判断，在操(cāo)作上(shàng)，本基金在 1 季度(dù)，逐渐增加了(le)低估值价值风格(gé)基金和(hé)股票，以(yǐ)及与数字经济相关(guān)的基金(jīn)和(hé)股票(piào)，未来计划视相关(guān)板块的估值水(shuǐ)平变化(huà)做动(dòng)态调整。”华夏养老2045三年基金经理许利(lì)明表(biǎo)示。

　　中欧(ōu)预见养老2035三年今(jīn)年一季度的主要持(chí)仓仍然(rán)坚持长(zhǎng)期(qī)资产配置(zhì)策(cè)略，但继续(xù)对部分主动权益(yì)基金进(jìn)行(xíng)了分(fēn)散(sàn)和(hé)优化，在(zài)一季度股票市场(chǎng)整体小幅上涨但行业之间分化巨(jù)大(dà)的(de)市(shì)场(chǎng)中，基于对长期基本面、行业景气度、估值、性价比等的(de)判断，对行(xíng)业风格的持仓结构进行了小幅调整，减(jiǎn)持部分涨幅较(jiào)高的(de)行业基金(jīn)，增持部分短期(qī)表现较(jiào)差的(de)行业基金。

　　年内表(biǎo)现领先的平(píng)安养(yǎng)老2045一季报中表示(shì)，报告期(qī)内，基(jī)金(jīn)整体保持中枢(shū)附近(jìn)的权益仓位，但(dàn)内部结构(gòu)有所调整。债券方面，适当(dāng)增加固收仓位(wèi)的弹(dàn)性，其(qí)他以现(xiàn)金管理为主；权益方(fāng)面，基于(yú)不(bù)同板块的基本面和估值性价比，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分(fēn)收益。整体而(ér)言(yán)，通过动态再平衡，保持(chí)组合处(chù)于稳健均(jūn)衡状态(tài)，重点关注一季报超(chāo)预(yù)期的方向。

　　易(yì)方达汇(huì)诚养老(lǎo)1季度(dù)适度降低(dī)了深度价值(zhí)和(hé)价(jià)值质(zhì)量等偏(piān)价值策略的基金的超配比(bǐ)例(lì)，继续超配偏小盘风格(gé)的基金，适度增(zēng)加了偏(piān)成长策略的基金的配(pèi)置比例。在(zài)行业方面，TMT等科技行(xíng)业经历过去几年的(de)大幅调(diào)整(zhěng)，处于“三低(dī)”类资(zī)产(chǎn)（景(jǐng)气周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步(bù)加仓了(le)偏(piān)科技成长(zhǎng)策略基金(jīn)的(de)配(pèi)置(zhì)比例(lì)。不过仍然(rán)选择那(nà)些能(néng)够长期拿(ná)得(dé)住的基金，很少去追(zhuī)逐那(nà)些短期大(dà)幅度上涨的、最亮眼的科技(jì)基金。在不同地域(yù)的(de)投资方面(miàn)，在市场(chǎng)大(dà)幅反弹后，小幅降低了港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权益类资产(chǎn)年(nián)度(dù)目(mù)标配置比例为70％。截(jié)至一季度末，基金的权益类(lèi)资产实际配置比例为(wèi)71％，相对年(nián)度目(mù)标配置比例战术型标配，对阶段(duàn)性涨幅(fú)过快的行业做了减仓，增加(jiā)了部分业绩和估值(zhí)匹(pǐ)配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有一季度操作上围绕经济增长和政(zhèng)策支(zhī)持方向作杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译(zuò)为调整配置主要(yào)方向(xiàng)，组合主要提(tí)高了中(zhōng)小盘暴露、加(jiā)大对于业绩预期增速较高板(bǎn)块的配置，并通(tōng)过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较好的标的实现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷和消费者(zhě)信心(xīn)等方面的观察(chá)，鹏华(huá)养(yǎng)老2045将组合权益资产(chǎn)维(wéi)持超配状态，结构上均衡配置于：受益于(yú)顺周(zhōu)期低估值的金融周(zhōu)期板(bǎn)块、受(shòu)益(yì)于社会经(jīng)济活动趋于正常的消费医药板块，以及受益于产业(yè)周期见底及国产替代的科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所(suǒ)作为

　　关(guān)注确定性和未来(lái)发展方向的(de)机会

　　目前A股(gǔ)市(shì)场行至3300点附(fù)近，未来市场(chǎng)存在哪些风险和机(jī)会？如何寻(xún)找投资(zī)主线？FOF基金经理们也(yě)在一季报中提到了对(duì)当下的思考。

　　南方(fāng)基(jī)金鲁(lǔ)炳良认为，展望后市，随着经济数(shù)据真空期的度过，国内大(dà)类资产复苏(sū)预(yù)期进(jìn)入验证阶段。中期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向(xiàng)上修(xiū)复的状态，且市场估(gū)值压力仍较小，战略上将推动 A 股(gǔ)的(de)上(shàng)涨(zhǎng)。结构上(shàng)主要关注以(yǐ)下条潜(qián)在盈(yíng)利(lì)主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投资）以及美债利(lì)率(lǜ)定价资产估(gū)值修复(fù)。从确定(dìng)性和未来发(fā)展方向角(jiǎo)度出(chū)发，关注 TMT 中信息安全、数字经济(jì)和新(xīn)技术领域。大复苏中在大消费板块内重点关注航空出行供需格局和票(piào)价弹性带来的(de)潜(qián)在超预(yù)期(qī)机会(huì)。投资端关注地产链以及一(yī)带一路带动下的(de)部分细分领(lǐng)域配置机会。

　　摩根锦程积极成(chéng)长养老(lǎo)目标五年(nián)基(jī)金经理(lǐ)杜习(xí)杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前历史估值分位、相对债券资产的估值处均在(zài)具备(bèi)吸引力的水(shuǐ)平，为长(zhǎng)期投资(zī)提供一定(dìng)安全边际。年内经济修复是确定(dìng)性的，节奏与幅度上(shàng)虽有分歧，但政策仍(réng)有相机(jī)抉择(zé)加码托(tuō)底的空间。结构(gòu)上，维持(chí)此前判断，关(guān)注受(shòu)益于稳内需(xū)政策加码的(de)领(lǐng)域(yù)，包(bāo)括(kuò)地(dì)产链、政府支出或补贴可能增加的(de)基建(jiàn)、信(xìn)创、自主可(kě)控(kòng)等领域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的成份(fèn)，对交易情绪的过热持谨慎的态度，后(hòu)续会持续关注新(xīn)技术对经济各个领域的影响(xiǎng)；对(duì)消费服(fú)务业来讲，去年(nián)博弈情绪已较浓，二季度市(shì)场对其关注度有望随着节日出行、消费数据改善而(ér)增(zēng)加。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)养(yǎng)老(lǎo)目标2035三年(nián)持(chí)有基金经理(lǐ)薛显志、江虹表(biǎo)示，权益(yì)市场来看，当前中国(guó)经济处于复苏(sū)早期，2月以来市场的下跌属于(yú)“放开交易(yì)”、春季(jì)躁动后的正常回调。复盘(pán)历史上的复苏周(zhōu)期，权(quán)益方面均能有(yǒu)所作(zuò)为，基本面的总(zǒng)体改善(shàn)能激活市场的生态(tài)，市场会不断(duàn)寻找基本面改善(shàn)的(de)诸多细分(fēn)方向。结构方(fāng)面，市场一季度已(yǐ)找(zhǎo)出“中(zhōng)特+”、数(shù)字经(jīng)济两条主线(xiàn)。4月份开始，估计市场会围绕各行业(yè)受益改(gǎi)善幅(fú)度(dù)，不断挖(wā)掘一季报超(chāo)预期、全年指引较好的细分(fēn)方向。同时，因处于复(fù)苏阶段(duàn)，顺周期方向也(yě)会存在机(jī)会。

　　鹏(péng)华基金孙博斐(fěi)表(biǎo)示(shì)，未来持续关注以下三个方向：一是顺(shùn)周(zhōu)期(qī)低估(gū)值板块具(jù)备长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)，此(cǐ)外，关注央国企改(gǎi)革(gé)能否带来相关行业(yè)、企业基本面的改善，并打开估值提升(shēng)的(de)空(kōng)间。

　　二是消费医药板(bǎn)块的场景(jǐng)复苏逻辑(jí)较为(wèi)确定(dìng)，比(bǐ)较而言，医药板(bǎn)块的估值性价比更(gèng)高。三是科技制(zhì)造板块，特别(bié)是(shì)国产替代(dài)的关(guān)键环节，是(shì)长期关注的方向。短周期来(lái)看，半导体行(xíng)业可能在下半(bàn)年周期见底，计算机行(xíng)业的景气(qì)度相较(jiào)于去年(nián)也(yě)是(shì)大幅(fú)改善(shàn)。而人工智能等技(jì)术的突破，有可能打(dǎ)开科技板块(kuài)的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译