编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了科技(jì)一(yī)众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守新能(néng)源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他(tā)保(bǎo)持了对(duì)喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如(rú)既往(wǎng)地(dì)表示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其(qí)成名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公募基(jī)金(jīn)组合配置中的(de)压舱石(shí)地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体(tǐ)业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情(qíng)确立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的(de)配(pèi)置(zhì)。个股方面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍(píng)合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时(shí)代，公司(sī)主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的(de)就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发布的(de)年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全(quán)面(miàn)梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业(yè)务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最新的(de)基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块(kuài)还能维(wéi)持(chí)较(jiào)长时(shí)间的高(gāo)速(sù)增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年(nián)业(yè)绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了(le)10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完全一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似(shì)乎(hū)进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季(jì)度保佛教肉莲是什么(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个(gè)席(xí)位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字(zì)头中的(de)典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年(nián)初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到了66佛教肉莲是什么％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了(le)坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同(tóng)时(shí)也(yě)谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资(zī)产是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同为公(gōng)募中少数(shù)的深(shēn)度价值(zhí)。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净(jìng)值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季(jì)的(de)前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造(zào)，我们(men)都希望(wàng)国内(nèi)企业(yè)能在(zài)不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但(dàn)当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前(qián)其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划(huà)一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在前十(shí)中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国(guó)海油和中(zhōng)国(guó)移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经(jīng)济复(fù)苏(sū)和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市场，特别是前(qián)期(qī)调(diào)整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年3月接手的银(yín)河智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他(tā)的成名作银河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒(dào)地(dì)偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份(fèn)均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信息技术应用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他(tā)所保留的上(shàng)一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔(tī)除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合(hé)同(tóng)主题范围(wéi)内的科(kē)技创新(xīn)和受益(yì)于国民经济(jì)持续增长的消费(fèi)及原材料(liào)放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成(chéng)名的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新(xīn)迄今的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过了(le)25％，具体(tǐ)来(lái)分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司(sī)替代了(le)四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是(shì)这只新进(jìn)标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基(jī)金增(zēng)持了(le)机器视觉(jué)和(hé)医疗器械(xiè)行业(yè)的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低(dī)了(le)半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这(zhè)些相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发(fā)受到明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的(de)老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一(yī)季度(dù)没有单(dān)一标(biāo)的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一(yī)季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(k佛教肉莲是什么ǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造(zào)是仅(jǐn)次(cì)于(yú)房(fáng)地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的(de)思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向周期(qī)价(jià)值，同时保(bǎo)持(chí)了科(kē)技、消费板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的(de)兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可(kě)以(yǐ)看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占据明(míng)显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判断可(kě)能对(duì)收入利(lì)润拉动更(gèng)大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是一(yī)个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了(le)一(yī)处调整，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步(bù)对照(zhào)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别(bié)是(shì)高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究(jiū)未来两年(nián)确定性的产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的(de)细(xì)分赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年(nián)维度在高确定(dìng)性(xìng)的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业(yè)以及(jí)技(jì)术(shù)禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新(xīn)材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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