尽(jǐn)管(guǎn)周(zhōu)五大(dà)幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自(zì)4月10日以来累(lèi)计最大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今(jīn)夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭年大概率(lǜ)演化为TMT大(dà)年 机构(gòu)预(yù)计5月见底后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且大概(gài)率创新(xīn)高(gāo) 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕(rào)今(jīn)年(nián)TMT行情，招商策略张夏在4月23日(rì)研报(bào)中测算，本轮(lún)TMT高点出(chū)现在4月8日，高(gāo)点调整(zhěng)幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传媒(méi)和电子自(zì)年初以来(lái)的涨(zhǎng)幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的表现(xiàn)。由于今年出现了(le)以AI+代表的大型产业趋势，一(yī)季度(dù)TMT大涨且有明显超额收(shōu)益，那(nà)么今(jīn)年演(yǎn)化为TMT大年的概率已经非(fēi)常大。

　　进(jìn)一步来看，若(ruò)参考历史的调(diào)整时间和幅度，可能这一(yī)轮调整并(bìng)没有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大(dà)年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利(lì)了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一(yī)波明(míng)显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势(shì)开(kāi)始(shǐ)的(de)时间来(lái)看，每年四月份到九、十月份期间会有(yǒu)一波主(zhǔ)升(shēng)。数(shù)据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是(shì)6月底(dǐ)七(qī)月(yuè)初，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调(diào)整比较早，见底也(yě)比较早是4月初。因此，张夏(xià)认为，在学习效应的推动下，盛(shèng)夏攻势开始(shǐ)的时间越来越早。对此，有业内人士预计(jì)，基(jī)本在一(yī)季报披露结束后，假设按(àn)此速度再调整一段(duàn)时(shí)间，估计在(zài)5月基本见底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对(duì)TMT大年中的这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛(shèng)夏(xià)攻势或由(yóu)计算机转(zhuǎn)电(diàn)子(zi)（从(cóng)应用到硬件(jiàn)） 关注(zhù)短期维度业绩可能超预期的AI赋能(néng)消费电子(zi)板块受益标的。

　　今年业绩密集披露期(qī)结束后，若随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等(děng)大产业趋势以及政(zhèng)府(fǔ)支持(chí)力(lì)度进一步加大、资(zī)本开支增(zēng)加、订(dìng)单增加(jiā)和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定(dìng)，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势，而(ér)往往这一波盛夏(xià)攻势还会(huì)创新高。考虑今年(nián)年初春季躁动是计算机占优，招(zhāo)商证券(quàn)张夏(xià)认为(wèi)按照历史经验(yàn)，要(yào)么计算机转电子（从应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计算机(jī)强者(zhě)恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为，伴随二(èr)季度业绩窗口(kǒu)期(qī)的到来，市场(chǎng)表(biǎo)现将(jiāng)更贴合业绩的相(xiāng)对优势，维(wéi)持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维度业(yè)绩可能超(chāo)预期的部分消费(fèi)板块，电子行业有望体现出(chū)相对(duì)优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策(cè)略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业(yè)链中主要分布位于(yú)AI服(fú)务器及相(xiāng)关(guān)电子产品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发(fā)策略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型进行训练/推理的算(suàn)力载体和基础。数据量和算力的提升(shēng)明显(xiǎn)拉升(shēng)了AI服务器中存(cún)储芯片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板等(děng)电子产品(pǐn)的量(liàng)与价，给相关电(diàn)子厂商带来了机会。国海证(zhèng)券同样在(zài)研报(bào)中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应(yīng)用(yòng)面逐渐越(yuè)来(lái)越广，对(duì)于(yú)算力的需求将呈(chéng)现指数级(jí)增长，且(qiě)AI芯片国(guó)产(chǎn)替代速(sù)度加快。建议重点关注景嘉(jiā)微(wēi)、海光信(xìn)息等(děng)GPU厂商；海(hǎi)光信息(xī)、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等领(lǐng)域，东北(běi)证券(quàn)4月16日研报(bào)表(biǎo)示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信(xìn)重要(yào)环节，相关公(gōng)司将深度受益AI带来(lái)的增量(liàng)需求。建议关注(zhù)国产光模块(kuài)龙头公司：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅科技；高速光引(yǐn)擎(qíng)光器(qì)件(jiàn夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭)核心供(gōng)应商(shāng)天(tiān)孚(fú)通信(xìn)；国产光芯片领军企(qǐ)业源(yuán)杰科技(jì)。

　　同时，国金证券樊志(zhì)远在(zài)4月21日研报(bào)中同样(yàng)看好(hǎo)AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量是(shì)普(pǔ)通(tōng)服务(wù)器(qì)的价(jià)值量(liàng)的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应用的落地(dì)，市场对AI服务(wù)器的需求日(rì)益(yì)增加，市场扩容在即，建(jiàn)议(yì)关注沪电股(gǔ)份(fèn)、生益科技、联瑞新(xīn)材、生益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品(pǐn)，广发策略(lüè)表示，电子厂商亦(yì)有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望为(wèi)XR、智能音箱、安防(fáng)等终端设备打开新成长空间(jiān)。此外，东(dōng)海证券3月31日研报同样认(rèn)为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐(zhú)步验证，关注消费电子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续催(cuī)化，关(guān)注AIoT设备及服务器(qì)产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大(dà)语言模(mó)型接入(rù)潜力的AIoT设备(bèi)产(chǎn)业链(liàn)，包括海康威视、传音控股、视源(yuán)股份(fèn)、康(kāng)冠(guān)科技、歌尔股份、创(chuàng)维(wéi)数字等；2）受益于全球算力需(xū)求爆发(fā)式增长(zhǎng)的AI服(fú)务器产(chǎn)业(yè)链，包括工业富联(lián)、沪电股份、环(huán)旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产品(pǐn)频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数(shù)字等；4）景气度筑底(dǐ)、消费复苏(sū)预期强化的智能手机产业(yè)链(liàn)，包括光弘科(kē)技、闻泰(tài)科(kē)技、传(chuán)音控股、顺络电子、东(dōng)山(shān)精密等。

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