北京(jīng)时间(jiān)周五(wǔ)晚间(jiān)，备(bèi)受关注的4月美国非(fēi)农数(shù)据出炉，其中新增就业25.3万人(rén)，高(gāo)于(yú)预期的18万人，打断(duàn)了此前两(liǎng)个月连续环比下降的节(jié)奏；失业率继(jì)续下(xià)降至3.4％；更受(shòu)关注的平均(jūn)小时工资环(huán)比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个(gè)月略有上升。

　　可(kě)以被(bèi)视(shì)作利好的是，美国劳(láo)工部将今年(nián)2月和3月非农(nóng)数据均大幅下修超7万人，至24.8万(wàn)和(hé)16.5万人。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周(zhōu)持续(xù)承(chéng)压(yā)的美国地(dì)区银行股也获(huò)得喘息(xī)的机(jī)会。截至发稿，周五盘(pán)前西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据(jù)发布后(hòu)，黄金短(duǎn)线急挫(cuò)逾(yú)10美元/盎司；美元(yuán)指数短线拉升35点；美国(guó)10年期国债(zhài)收益率上升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合约(yuē)收于2024.8美元/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收(shōu)于25.93美(měi)元(yuán)/盎(àng)司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期(qī)货高级宏观分(fēn)析师周之云告诉期货日(rì)报记者，周五晚间公(gōng)布的非农数据(jù)远高(gāo)于前值且显著偏离投行(xíng)们(men)预测的(de)中值。此(cǐ)前(qián)公布的(de)ADP数据在3月份增加(jiā)14.2万人后，4月增(zēng)长了29.6万人，增长幅度达到9个月以来的最(zuì)高水平。

　　记者注意到，美国4月非农数据公(gōng)布后(hòu)，美股期货短线(xiàn)走低，美元指数短(duǎn)线拉(lā)升，贵(guì)金属下跌。尽管科技和金融(róng)行(xíng)业持(chí)续裁员，但不断下(xià)降却仍然高(gāo)企(qǐ)的劳动力需远远(yuǎn)抵(dǐ)消了裁员的影(yǐng)响，也(yě)超过了信贷(dài)紧缩(suō)带来的(de)大(dà)约2.5万招聘减少。4月非农就业的季(jì)节性因(yīn)素相对于新冠大(dà)流行前也有(yǒu)了(le)有利的发展，为就业人数(shù)的增长提(tí)供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是应该对就(jiù)业(yè)数据保持(chí)一定的谨慎，因为(wèi)本周早(zǎo)些时候(hòu)，美国3月(yuè)份的就业机会和劳动力流动(dòng)调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月职位空缺继续下降(jiàng)，为连续第(dì)三(sān)个(gè)月下跌(diē)，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与其他劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场数据(jù)相同的方向(xiàng)：劳动(dòng)力市场正在降温。包括(kuò)最近(jìn)几周(zhōu)的首次申请(qǐng)失(shī)业(yè)金(jīn)人数也(yě)呈现上升趋势。”周(zhōu)之云说。

　　从(cóng)趋势上看，周之(zhī)云认为，加(jiā)息会导致(zh绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多ì)消费者(zhě)信贷和企业融资成本上升，进而(ér)迫(pò)使雇主削减支出包括裁(cái)员等(děng)，从而减缓(huǎn)经济增长(zhǎng)。短期强劲的非(fēi)农就(jiù)业数(shù)据会让市场对于下半年货币(bì)政策放松进程有所改(gǎi)变，进而对商品的(de)流(liú)动性(xìng)溢价部分有(yǒu)所(suǒ)减少，但从中长期来看，美国会继续朝着衰退的方(fāng)向(xiàng)前进，后市继(jì)续(xù)看好贵金(jīn)属的表(biǎo)现(xiàn)。

　　非农数据(jù)公布后(hòu)，贵金属进入调整期？

　　“4月非农就(jiù)业(yè)新增人(rén)数超(chāo)预期将引导贵(guì)金属步(bù)入调整。对于贵金属而(ér)言，3—4月的大幅冲高(gāo)主(zhǔ)要受益(yì)于其金融属(shǔ)性，尤其是市场预计5月是(shì)美联储(chǔ)最后一次(cì)加息，且预(yù)计9月之后可(kě)能降息，这导致(zhì)美元(yuán)名义利率(lǜ)回落(luò)，在通(tōng)胀(zhàng)温和回落(luò)的情况下，美元实(shí)际(jì)利率(lǜ)有了明显(xiǎn)的下行。”广州(zhōu)金控期(qī)货(huò)研究所副总经理程小勇说。

　　记者(zhě)注意到(dào)，5月3日，美联储议(yì)息会议(yì)如期加息25个(gè)基(jī)点，将政(zhèng)策(cè)利率联邦基(jī)金利率的(de)目标区间从4.75％至5.0％上调(diào)到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布会上的讲话暗示加息临近尾声，因(yīn)此美(měi)元指数和美债收益率大(dà)幅回落(luò)。

　　然而，美联(lián)储会后(hòu)声明表示，委员会将(jiāng)密切关注未来发布的信息，并(bìng)评估其(qí)对货币(bì)政策的影响，且鲍威尔在新闻(wén)发布会上表示，美联储焦点(diǎn)仍在双重使命(mìng)上。这意味着美联储是(shì)否结束(shù)加息需要看到通胀明显回落。至于是否要开始降息，需要看到就业市场出现明(míng)显恶化(huà)。从(cóng)历(lì)史经验(yàn)来看，美联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽(huī)商期货贵金(jīn)属分析师从姗姗告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业(yè)风波(bō)持(chí)续发酵、经济走(zǒu)弱预期升温叠加市场预期美联储年内(nèi)或(huò)将降息，贵金属振荡偏强运行。美国就业数据超预(yù)期(qī)，美债(zhài)收益率、美(měi)元指(zhǐ)数走(zǒu)高(gāo)，贵金属短线(xiàn)大幅下挫。这份超预期的(de)非农(nóng)报(bào)告(gào)，这让美联储陷入困境，美联储希望暂停(tíng)加息，甚至可能很快就需要(yào)降息，但(dàn)就(jiù)业市场并不(bù)配合，美(měi)国就(jiù)业市场依然强劲，美联储可能在长时(shí)间内维持高利率。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析师展大鹏(péng)告(gào)诉记者(zhě)，4月美(měi)国非(fēi)农就业(yè)数据和时(shí)薪增速全面超预期(qī)，表明美国当前劳动(dòng)力市场仍(réng)十(shí)分强劲(jìn)，美联储控通胀压力(lì)加大，这也就意味着美(měi)联储可能(néng)会在较长(zhǎng)时间内(nèi)维(wéi)持高利率环境(jìng)，且(qiě)6月再次(cì)加息的预期开(kāi)始(shǐ)回升。

　　“美国非农数据(jù)强(qiáng)于预期或在短(duǎn)期提(tí)振美元指数和美债收益(yì)率(lǜ)，从而(ér)打压贵金属的涨势，但中期看，美(měi)联储5月会议加息25BP后(hòu)暗示(shì)停止加息，货币政策进入(rù)新阶段，市场(chǎng)将加(jiā)大对下半年降息的博弈，贵金属(shǔ)将获得(dé)提振(zhèn)而走(zǒu)强，使均值平(píng)台不断(duàn)上移。”广(guǎng)发(fā)期货贵(guì)金属研究员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者发现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美联储停(tíng)止降息后的表现来(lái)看(kàn)，尽管此后(hòu)美国(guó)经济仍市场偏强运行一段时间，失业率继续走低，但美联储并未(wèi)再次加(jiā)息，而贵金(jīn)属则在美债收益率(lǜ)持续下行的情况下，呈现振荡走强的趋势。但当(dāng)前情况不(bù)同的是，通(tōng)胀率相对更(gèng)高，而(ér)黄(huáng)金价格对降息(xī)并未提前预期更多。

　　虽然目前距离(lí)降(jiàng)息(xī)仍有时(shí)间，美联储表(biǎo)示美国银(yín)行系统(tǒng)仍健康并有弹性(xìng)，但高利(lì)率(lǜ)环(huán)境下美国银(yín)行(xíng)系(xì)统风险并未解除，在(zài)第一共和银行(xíng)宣布被接(jiē)管收购后，因银行业(yè)长(zhǎng)期存在的弱点，又有多家区域性(xìng)银(yín)行出现股(gǔ)价暴(bào)跌。存(cún)款仍在持续(xù)流出使银(yín)行融资成(chéng)本(běn)正在攀升，信贷(dài)收紧将不断向实体(tǐ)经济蔓延(yán)，美国(guó)2023年一季度(dù)实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年(nián)四季(jì)度2.6％的增速大幅(fú)放缓，而且远不(bù)及预(yù)期的1.9％，具(jù)体看(kàn)企业投资(zī)和库存对GDP拉动(dòng)转负，但消(xiāo)费的拉动上(shàng)升反映出一定(dìng)的(de)韧性。未来(lái)随(suí)着(zhe)经济(jì)下(xià)行压力(lì)不(bù)断(duàn)上升，市场预期下半年(nián)美(měi)国GDP将出现负增(zēng)长。“总体上在风(fēng)险和衰退的共同影(yǐng)响下(xià)，美债收益率(lǜ)和美元指数将持续(xù)承(chéng)压，避险需求提振下，贵(guì)金属价格有望再创历史新(xīn)高(gāo)，长线可维(wéi)持逢低买(mǎi)入配置思路，短线则可买入黄(huáng)金和白银虚值(zhí)看(kàn)涨期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介(jiè)绍说(shuō)，从黄(huáng)金(jīn)的供需(xū)数据来看，黄金(jīn)的需求实际上是明显下(xià)降的。世(shì)界黄金协会公布(bù)的数据显示，今年第一季度剔除场(chǎng)外交易的全球(qiú)黄(huáng)金需求下降13％至(zhì)1081吨，虽(suī)然(rán)各国央行(xíng)和(hé)中国(guó)消费者需求较高，但其余投资者购(gòu)买量的减少抵(绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多dǐ)消(xiāo)了这(zhè)一增长。其(qí)中对黄金价格其(qí)关键作用的黄金投资(zī)需在(zài)一季度(dù)同(tóng)比下降50％左右，较(jiào)去年四季度有所增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去年同(tóng)期高(gāo)达558.41吨。其中，实物金条(tiáo)和硬币方面(miàn)的(de)黄金需求为302.41吨，高于去年同期的(de)287.74吨，但(dàn)低于去年四季度的(de)340.25吨；黄(huáng)金ETF及类似产品需求(qiú)下(xià)降(jiàng)28.67吨(dūn)，去年同期高达270.67吨。白银(yín)方面(miàn)，由于美国经济指标耐用品(pǐn)订单等指标走弱，商品属性更强的(de)白银因需求受经(jīng)济下行拖累而涨幅受限。因此，金银比(bǐ)价大(dà)概率继续攀升(shēng)。世(shì)界白银(yín)协会预计2023年白银实物消费较(jiào)2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美联储加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)在议(yì)息前已(yǐ)经被充分计提，议息前的谨(jǐn)慎(shèn)转变(biàn)为议(yì)息(xī)后的乐观，因此黄金(jīn)市场一(yī)度表现(xiàn)为极为乐(lè)观，伦敦现货黄(huáng)金甚至(zhì)创出了历史(shǐ)新高。

　　“目前(qián)欧美央行加息靴子落地，且银(yín)行业风险仍在蔓延，避险(xiǎn)情绪(xù)提(tí)振贵金属(shǔ)价(jià)格(gé)。此外，随着(zhe)经(jīng)济走弱预期升温，预(yù)计美联储下半(bàn)年大概率暂停加息并将进入降息(xī)周期，实(shí)际利率或将继续(xù)下行，贵金属(shǔ)中(zhōng)长期(qī)仍具(jù)有(yǒu)较高配置(zhì)价值。”从姗姗说。

　　展大鹏(péng)则认绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多(rèn)为(wèi)，对于黄(huáng)金(jīn)而言，市场寄希望于美联储(chǔ)最后一次(cì)加息落地(dì)然(rán)后转(zhuǎn)降息(xī)预期，从而刺激(jī)价格(gé)继(jì)续(xù)高走，从这个角度考(kǎo)虑黄金确实存(cún)在恢(huī)复上(shàng)行趋势的可(kě)能性(xìng)。但当前美通胀仍在高(gāo)位，美联(lián)储货币紧缩(suō)动作并没(méi)有(yǒu)结(jié)束，官员(yuán)们(men)的(de)讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会(huì)维系较长一段时间(jiān)，且高利(lì)率(lǜ)环境到底会对经济和金融(róng)市(shì)场产生怎样的(de)影响也未可知(zhī)，因此在当前看(kàn)多观点出奇一致，且海外看多头寸比较(jiào)拥挤的(de)情况下，对待金价节节攀(pān)高(gāo)的观点谨慎为(wèi)上(shàng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多