财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是(shì)进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近日监管部门陆(lù)续(xù)召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司(sī)开(kāi)会，以窗口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是(shì)市场有效，监管(guǎn)压在玻璃窗边c，在窗户边c有为，主体(tǐ)调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的(de)后续(xù)。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身(shēn)险业降低(dī)负债成(chéng)本，加强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业(yè)协会(huì)以及多(duō)家(jiā)保险公(gōng)司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分(fēn)红(hóng)水平等公司(sī)负债成(chéng)本情况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率对公司和行(xíng)业的(de)影(yǐng)响，包(bāo)括对(duì)新产品定(dìng)价、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞(jìng)争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北京参会的(de)保险公(gōng)司(sī)包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合(hé)众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率达(dá)成共(gòng)识，有公(gōng)司建议(yì)分阶段(duàn)调(diào)整，比如(rú)普(pǔ)通型长期年金的责任准备金评估利率目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方案(àn)还有(yǒu)待监管研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公压在玻璃窗边c，在窗户边c司(sī)业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示，此次主要(yào)涉(shè)及(jí)新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定(dìng)利(lì)率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资(zī)产为(wèi)主、投(tóu)资(zī)比例(lì)持续(xù)回落，股票和基(jī)金投资比例(lì)基本(běn)稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优(yōu)质非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动(dòng)率较大、对(duì)投(tóu)资(zī)收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近年监管按(àn)产品类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降低责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队(duì)此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来看(kàn)，引导降(jiàng)低负债成(chéng)本将大(dà)幅(fú)刺激产品销售，老产(chǎn)品停压在玻璃窗边c，在窗户边c(tíng)售炒作(zuò)难以(yǐ)避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利(lì)率下行，保(bǎo)险公司(sī)分红险占比(bǐ)提(tí)升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公司刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有(yǒu)望进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上，监管历(lì)史(shǐ)上有过多次调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险公(gōng)司为了(le)和银行(xíng)竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定(dìng)利(lì)率均(jūn)在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急(jí)通知(zhī)》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面(miàn)临(lín)利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国(guó)寿(shòu)险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家(jiā)人寿和健康(kāng)保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售(shòu)大量对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低利(lì)润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力致(zhì)使投(tóu)资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率(lǜ)环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方式(shì)来避免利(lì)差损风险。近(jìn)年来，我国(guó)长端(duān)利率地位震荡(dàng)、权(quán)益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估利率(lǜ)等降低(dī)负债端成本。

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