“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体(tǐ)整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能(néng)对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口“不(bù)看(kàn)港口(kǒu)，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向“一带(dài)一路”国家(j韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说iā)转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数(shù)“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输(shū)占比和增速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口增速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的(de)噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸(mào)蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一(yī)路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回(huí)落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结(jié)构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一带一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何(hé)去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景下，我国出口的(de)韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们(men)认(rèn)为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的(de)进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)规模最大的(de)10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增速预测(cè)，思路为在中国加入(rù)世(shì)界(jiè)贸易(yì)组(zǔ)织后、历次(cì)全球经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的(de)三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为参(cān)考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说贸易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经济(jì)体的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国(guó)进口的数(shù)据和(hé)中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增速会更(gèng)高(gāo)，这(zhè)意(yì)味着我(wǒ)们(men)基于“一(yī)带一路”国家(jiā)进口数据的(de)测(cè)算(suàn)是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大(dà)的(de)不(bù)确定性(xìng)，可能在(zài)今(jīn)年下(xià)半年(nián)、也(yě)可(kě)能(néng)在(zài)明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预(yù)期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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