周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净(jìng)买入的(de)“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买(mǎi)入39.5亿元(yuán)；而上周5个交(jiāo)易日(rì)市场(chǎng)总体(tǐ)下(xià)跌期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模(mó)式，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度显现(xiàn)。

　　从资(zī)金(jīn)流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特(tè)估(gū)”长期投资价值被资(zī)金看好(hǎo)，而高位回(huí)调的科(kē)创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创(chuàng)业板(bǎn)、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金(jīn)出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在低位(wèi)，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价值(zhí)。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿元

　　科(kē)创50、上证(zhèng)50净流(liú)入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间成交均价测算，当日(rì)净(jìng)流入(殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字rù)资金39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资(zī)金净买入排行(xíng)看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资(zī)金(jīn)居前，都超过11亿(yì)元。宽基(jī)指数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富(fù)国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品，净(jìng)流入(rù)资金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收(shōu)盘股市(shì)表现(xiàn)看，科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300全部(bù)收红(hóng)，上(shàng)证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字上周大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡下(xià)行的半(bàn)导体(tǐ)ETF成(chéng)为资(zī)金净(jìng)买入的榜首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元(yuán)，目前仍处(chù)于估值(zhí)低(dī)位(wèi)的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前(qián)列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入(rù)，不过(guò)目前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在(zài)游(yóu)戏板(bǎn)块行情冲顶、收(shōu)益(yì)翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆市净买入(rù)。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况，一(yī)位公募股票权益基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出口下行及地产销售恢复(fù)疲软将驱动市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会(huì)。不过，在短期市场炒作热度回落，波(bō)动率偏(piān)高的情(qíng)况下，资(zī)金可能(néng)更青睐(lài)用(yòng)大盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数(shù)等(děng)来(lái)跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业(yè)方(fāng)面，沪上一(yī)家公募机构分析(xī)，由于近日以游(yóu)戏为(wèi)代表的(de)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)调整，主因是前期炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势，中期(qī)在市(shì)场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关(guān)注(zhù)数字化(huà)对生产(chǎn)力(lì)的(de)提(tí)升，因此(cǐ)，包(bāo)括计算机、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒等调(diào)整下来的行业，可能(néng)会继续受到(dào)了资(zī)金的关注(zhù)。

　　也(yě)有行业机构认(rèn)为，近期上(shàng)证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到(dào)资金青睐，可(kě)能与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生加银基金表示(shì)，伴随(suí)大金融、大基建等权重股高位调(diào)整(zhěng)，上周沪指(zhǐ)下跌(diē)。前(qián)期部分板块(kuài)短(duǎn)期上冲较快(kuài)，导致博弈(yì)资金(jīn)出现(xiàn)分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部出现分(fēn)化，获利兑(duì)现需求叠加经济数据不(bù)及(jí)预期，权重板(bǎn)块回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从长远看，“中特估”或(huò)有望引(yǐn)领(lǐng)低(dī)估值央企(qǐ)的价值重估，有基本(běn)面(miàn)支撑的低(dī)估(gū)值(zhí)央(yāng)企或有(yǒu)望受益(yì)。

　　博时(shí)基金权益投资一部基金(jīn)经(jīng)理吴(wú)鹏也认(rèn)为，“中特(tè)估”投(tóu)资的部分底层逻(luó)辑仍旧是过(guò)去的(de)A股市场对(duì)部分(fēn)传统行业国央企(qǐ)的(de)严重低(dī)配和低估(gū)。而(ér)在这种大幅(fú)低估和低配背景下，部分企业(yè)因为自身经营改善、高股息(xī)水平等特征，使得其估(gū)值修复成为了(le)可能。虽然(rán)经过前期(qī)反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪(xù)和资金仍(réng)旧是(shì)主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体大金融(róng)当前(qián)估值仍旧处(chù)于(yú)中低水平，部分(fēn)个股尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个股(gǔ)，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超出净流出(chū)资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行(xíng)情板(bǎn)块，以(yǐ)及(jí)部(bù)分(fēn)海外指数(shù)遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资(zī)金净流出(chū)榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单(dān)日净流(liú)出(chū)4.76亿元殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字，为单日之最(zuì)。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金(jīn)、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品(pǐn)，单日净(jìng)流(liú)出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来(lái)“越(yuè)跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏(xià)、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单日出(chū)现净流出，而今年(nián)涨(zhǎng)幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了(le)结(jié)”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价，基(jī)建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调(diào)整(zhěng)要求，可能(néng)会受到获利盘(pán)的短期卖出。不过(guò)，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块(kuài)的整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出的证(zhèng)券保险板块称，一季报(bào)陆(lù)续披露，非银(yín)金融业绩超预期，证(zhèng)券板块(kuài)市场交投活跃度(dù)较一季(jì)度显著改善(shàn)，差(chà)异化最低结算(suàn)备付金缴纳比例(lì)机制引入，证券(quàn)公(gōng)司保证金比例下调(diào)，经济(jì)温和复(fù)苏下行(xíng)业景气度有望持续修(xiū)复(fù)。保险(xiǎn)板块一季(jì)报净利润超预期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品(pǐn)力实现了一(yī)定的(de)增长，负债端V型反转趋势较(jiào)明显(xiǎn)，资产(chǎn)端或有望维(wéi)持较高增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生(shēng)加(jiā)银(yín)基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行(xíng)总体回(huí)升(shēng)有望(wàng)将促进电力消费(fèi)需(xū)求增长。受上年同期低基数(shù)等因(yīn)素影响(xiǎng)，预计(jì)今年二季(jì)度电力消费增速(sù)将有望(wàng)回升。在电力市场化改革的持续推(tuī)进下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅(fú)上(shàng)涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持(chí)续(xù)推广，容量补偿电价等机(jī)制(zhì)或有望出(chū)台(tái)。

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