金融界5月22日(rì)消息(xī) 日本(běn)股市(shì)走出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来(lái)的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要股指(zhǐ)日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的(de)新高(gāo)，同时(shí)也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来(lái)的(de)最高收盘(pán)价。今(jīn)年(nián)以来(lái)，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日(rì)本可能正接近十年一遇的(de)牛(niú)市。

　　海外(wài)资(zī)金是不可或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是(shì)不可或缺的力量。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，海外投资者(zhě)对(duì)日本(běn)股票需求稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月海外投资者(zhě)净买入(rù)价值2.15 万亿(yì)日(rì)元（约合157亿美元）的(de)日本股票(piào)，为2017年(nián)10月(yuè)以来最(zuì)大规模的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本(běn)企业部(bù)门仍然是日本(běn)股票(piào)的最大(dà)净买(mǎi)家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其(qí)是股神(shén)巴菲(fēi)特的出手，成为日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希(xī)尔(ěr)”）首次(cì)披露(lù)，其收购了日本前(qián)五(wǔ)大(dà)贸易(yì)公司(sī)每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别(bié)是伊藤(téng)忠商事(shì)、三菱商事、三井物(wù)产、住友商事和丸红。自首次(cì)披(pī)露之后(hòu)，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了对日本(běn)五大商(shāng)社(shè)的(de)股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)目前(qián)在(zài)日本持有的股(gǔ)票比(bǐ)在(zài)美国以(yǐ)外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特(tè)增持了(le)日本五大商社，并暗示(shì)将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访(fǎng)问日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴菲特股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日本商(shāng)社(shè)的决定其实非(fēi)常(cháng)简单，也非常容易理解，我们可能(néng)和这五家公(gōng)司(sī)都有过业(yè)务来往。从整体来看，这些公司能够(gòu)支付不(bù)错的(de)分红(hóng)，在某(mǒu)些情况下(xià)也会回购股票，我们也能很好地理(lǐ)解(jiě)他们所拥有的(de)一大(dà)堆业务，同时我(wǒ)们还能通过融资解(jiě)决汇率风险问(wèn)题。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我(wǒ)都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的部分原因(yīn)是为了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因(yīn)为接下来(lái)双方可能(néng)要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提(tí)前三年(nián)布局(jú)的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大家(jiā)姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他(tā)大佬也在(zài)紧锣密鼓(gǔ)的行动(dòng)中。4月初造访日本东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在东京(jīng)开(kāi)设办事处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场(chǎng)的运(yùn)营牌(pái)照(zhào)。

　　巴(bā)菲(fēi)特看好(hǎo)日本股(gǔ)市的(de)什么(me)？

　　1、基本面的(de)变化

　　据(jù)日经(jīng)中文网，日本综合商社的2022财(cái)年（截(jié)至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准(zhǔn)则）于5月(yuè)9日全部出炉(lú)。日家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好(rì)本5大商社的合计(jì)净(jìng)利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著名投资(zī)家沃伦(lún)·巴(bā)菲(fēi)特开始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计(jì)净利润在(zài)短(duǎn)短2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价(jià)也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹(píng)果和美国可口可乐(lè)股(gǔ)票的(de)上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格(gé)局的(de)变化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在(zài)过去(qù)的三(sān)十年中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦(kǔ)的(de)通缩，也被认为将会撤离(lí)世界舞台的中心。但其并没(méi)有完全失去竞争优势，与(yǔ)此同时(shí)，在(zài)国际格局(jú)大变(biàn)化的背景下(xià)，日本经济的边际(jì)变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政治格局下(xià)，日本在亚太格局(jú)中扮演(yǎn)了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了边际上的重(zhòng)要变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉(mài)络，我(wǒ)们也会发(fā)现日本的设备投资开始进入加速期(qī)，这背后有(yǒu)产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，日本相对稳定甚至略显僵化家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时(shí)，劳(láo)动力的(de)下滑趋(qū)势(shì)固然(rán)不可避(bì)免，但良好的医疗体系以及(jí)人工智能(néng)的发展，也意味着劳动力(lì)萎缩的风险(xiǎn)在(zài)一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动企业经营能力的改善和价值的修(xiū)复，其中敦促企业(yè)对投资(zī)者提高回报、鼓励企(qǐ)业(yè)公开回购成(chéng)为改革重要(yào)抓手(shǒu)。尤其是在今(jīn)年3月底，东(dōng)京(jīng)证券(quàn)交易所为了(le)改变大量个(gè)股股价跌破净(jìng)值的情况(kuàng)，发布《关于(yú)实现(xiàn)关注资金成(chéng)本和股(gǔ)价经(jīng)营要(yào)求(qiú)》要(yào)求上市公司(sī)提高企业价值(zhí)和资(zī)本效率从而(ér)提升股(家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好gǔ)价后，日本股市开始掀起一(yī)波回购热(rè)潮。

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