无可厚非是什么意思-橘子百科-橘子都知道

无可厚非是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包(bāo)括能源链、“一带一路(lù)”和运营商在内的(de)“中特估(gū)”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初(chū)以来(lái)的大幅上涨(zhǎng)后，当前(qián)这些板块(kuài)估值(zhí)仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商股息(xī)率(lǜ)显著高于(yú)市场整体，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退可(kě)守的(de)重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资无可厚非是什么意思范(fàn)式之二：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策(cè)持续支撑和(hé)催化(huà)，成为(wèi)“中特估”中“一带(dài)一路”和运营商板块修复(fù)的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从(cóng)沙伊和解(jiě)、中(zhōng)俄深化合作联合(hé)声明、中巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召开在即的第(dì)三届“一带(dài)一路”国(guó)际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断(duàn)，板块(kuài)行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字(zì)经济上升为(wèi)国家战略，相关(guān)政策无可厚非是什么意思密集(jí)出台。今年国(guó)务(wù)院(yuàn)改组又新设国家(jiā)数(shù)据(jù)局。运营商作为“数字经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催(cuī)化(huà)。

　　三(sān)、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币(bì)升值的全(quán)年宏观主线驱动盈利能(néng)力(lì)修复，带动(dòng)能源(yuán)链(liàn)整体(tǐ)性(xìng)上(shàng)涨。1）能源产业链作为(wèi)原材(cái)料高度依赖海(hǎi)外供应、同时下游需求基本集中在(zài)国内市场的方向之一，将充分受益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求预期回暖，能(néng)源(yuán)产业链尤(yóu)其是(shì)行(xíng)业(yè)龙(lóng)头盈利(lì)已在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着(zhe)三条投资(zī)范式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除(chú)了能源链、“一带一(yī)路”和运营商等(děng)之外，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船(chuán)）：船舶制造(zào)业作为国家重(zhòng)点支持的(de)战略性产业(yè)之一，近年来(lái)经(jīng)历了行(xíng)业调(diào)整和产能过(guò)剩(shèng)的困境，但(dàn)近期板块景(jǐng)气已在改善(shàn)：一方(fāng)面，随着(zhe)全球航运市(shì)场需求正在(zài)增长，带来包括(kuò)化(huà)学品船与成品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方(fāng)面(miàn)，国(guó)企改革推动造船企业重组(zǔ)整合和产能优化之下，国内船舶(bó)制造业已在逐(zhú)步实现结构调(diào)整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出(chū)。经济增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资(zī)产稳健性凸(tū)显，业(yè)绩成(chéng)长及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公(gōng)路及铁路(lù)板块(kuài)上市公司更加注(zhù)重投资人回(huí)报，多家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承(chéng)诺未来(lái)几年高分红水平，给投(tóu)资人带(dài)来确定性的(de)高股息回报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经济复苏(sū)大背(bèi)景下(xià)融资(zī)需求回(huí)暖，基本面有支(zhī)撑(chēng)，板块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信贷需(xū)求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此(cǐ)外(wài)，作为业绩稳定且(qiě)高(gāo)分红的板块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的(de)较(jiào)低(dī)位置(zhì)，修复空间较大。