今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了(le)全行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以来业绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了突(tū)飞猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的(de)突(tū)飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智(zhì)能领域的研(yán)究，在股价(jià)飞涨的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在(zài)产业端的(de)积极布(bù)局(jú)，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一(yī)季度主要投资在人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出现在(zài)其前十大(dà)重仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新(xīn)进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺安(ān)积极回报的头号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科(kē)、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较(jiào)好的重(zhòng)仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有保(bǎo)持去年(nián)底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年(nián)三、四季度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的(de)仓(cāng)位水平，去(qù)年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度(dù)低(dī)至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)另外一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有(yǒu)太(tài)大变(biàn)化(huà)，前十大(dà)重仓股相较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启的(de)芯片产业(yè)下行周期(qī)，随(suí)着疫(yì)情落(luò)下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度(dù)拐(guǎi)点将至。产业(yè)端一季度(dù)库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业(yè)趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大(dà)模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的(de)制裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面加(jiā)速扩(kuò)产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面在国(guó)内设备厂商的(de)配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国(guó)产化率却取得了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的增长。在(zài)全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的(de)大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进(jìn)程(chéng)加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠(guān)军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截HBC路由器能用WiFi吗至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的(de)业(yè)绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去(qù)年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴(bào)涨更(gèng)多来自于(yú)投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成(chéng)为(wèi)基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益(yì)于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一(yī)季度(dù)规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规(guī)模也(yě)从去年(nián)底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研(yán)的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度(dù)调仓换(huàn)股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披(pī)露(lù)情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导体及光(guāng)模(mó)块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度(dù)主要(yào)对对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技(jì)术(shù)对海康(kāng)威视(shì)的营收(shōu)增长起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片(piàn)为基础的(de)解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国(guó)内领先(xiān)的无(HBC路由器能用WiFi吗wú)晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据中心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退出兴全(quán)合(hé)润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外(wài)，互联网板块中(zhōng)的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期(qī)内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在(zài)当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收(shōu)益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕成(chéng)为市(shì)场(chǎng)备受关(guān)注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一季(jì)报的披(pī)露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高(gāo)值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极的态度(dù)。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票(piào)市值占基金净值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技、美(měi)的集(jí)团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了(le)一些(xiē)持仓(cāng)调(diào)整，绿城(chéng)服(fú)务、中国(guó)民航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列，通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写(xiě)道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高(gāo)的部(bù)分制造业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增持了(le)港股(gǔ)中可(kě)能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的(de)物(wù)业及计算机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超(chāo)额收益，但市(shì)场的博(bó)弈程度超出了(le)我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中长期(qī)的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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