自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场内资(zī)金不断(duàn)借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体现出(chū)市(shì)场对上(shàng)述板块投资价值(zhí)的认可(kě)。经过(guò)前(qián)期(qī)调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置(zhì)的(de)工具(jù)性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除(chú)此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核心权重行业持续获(huò)得资金青睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导体(tǐ)下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际(jì)改善的预期(qī)吸引资(zī)金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通(铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢tōng)信板块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增速保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)新能(néng)源板(bǎn)块的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的利润增速(sù)相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期净(jìng)利(lì)润增(zēng)速来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽基指数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度(dù)铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对(duì)未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年的估值(zhí)回归，很多公司的估(gū)值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并持有(yǒu)可(kě)以(yǐ)享受行(xíng)业和(hé)公司的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的(de)管(guǎn)制对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期后，并将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受益于国(guó)产替代加速的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)走(zǒu)势，国(guó)泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国(guó)际龙头(tóu)会在(zài)下游新(xīn)兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提(tí)升自身产(chǎn)能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行(xíng)业进入供(gōng)过于求周期(qī)，各(gè)厂商则会通过降价进(jìn)行库(kù)存去(qù)化(huà)。供给与需(xū)求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业(yè)龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴(xīng)需(xū)求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的(de)爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促(cù)进上游(yóu)芯片(piàn)厂(chǎng)商提(tí)升(shēng)自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量价(jià)持续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰(tài)基(jī)金提醒，投资者需(xū)要警(jǐng)惕(tì)国际(jì)局势以及通胀带(dài)来的(de)负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬(yìng)科技的(de)投资(zī)机会(huì)需要看到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在二(èr)季度及二(èr)季度以后触底，当行(xíng)业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地(dì)释(shì)放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科(kē)技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求(qiú)端(duān)，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格(gé)下行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收(shōu)和利(lì)润(rùn)迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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