尽管(guǎn)周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计最大跌(diē)幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率(lǜ)演(yǎn)化为TMT大年 机(jī)构预计5月见(jiàn)底后(hòu)将(jiāng)迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率创新高 逢低(dī)加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招(zhāo)商(shāng)策略张夏在(zài)4月23日研报(bào)中(zhōng)测算，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日(rì)，高(gāo)点调(diào)整幅度已经(jīng)达到6.8％，截至(zhì)2023年(nián)4月7日，计(jì)算(suàn)机、通信(xìn)、传媒和电子自年初(chū)以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全A的表现。由于今(jīn)年出现了(le)以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益，那么今年演化(huà)为TMT大年的(de)概率已(yǐ)经非常(cháng)大。

　　进一步(bù)来看，若参(cān)考历史的(de)调整时间和幅度，可(kě)能这(zhè)一轮调整并没有结束。以(yǐ)TMT大年的规律(lǜ)和应(yīng)对策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁(zào)动后往往会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时(shí)间来看，每年四(sì)月份到九、十月份期间会有一波主升(shē两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法ng)。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月(yuè)下旬六(liù)月初，2020年调(diào)整(zhěng)比(bǐ)较早，见底也比较早是4月初。因此，张夏认(rèn)为，在(zài)学习(xí)效应的(de)推动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对(duì)此，有业(yè)内(nèi)人士预(yù)计，基本(běn)在一季报披露结束后，假设按此速度(dù)再调(diào)整一段时间(jiān)，估计在5月基本见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻(gōng)势”。而(ér)面对TMT大年中的这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛(shèng)夏攻势(shì)或由计算机(jī)转电子(zi)（从(cóng)应(yīng)用到硬件） 关注短期维度业绩(jì)可能超(chāo)预期的AI赋能消(xiāo)费电子板块(kuài)受益标的。

　　今(jīn)年业绩密(mì)集披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋(qū)势以及(jí)政(zhèng)府(fǔ)支持力(lì)度进(jìn)一(yī)步加大、资本(běn)开支增(zēng)加、订(dìng)单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所(suǒ)确(què)定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还会创新(xīn)高。考虑今年年初春(chūn)季躁动(dòng)是计算(suàn)机占优，招商证券张夏认为按照历史(shǐ)经验，要么计(jì)算机转电子（从(cóng)应(yīng)用到(dào)硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒(héng)强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴(bàn)随二季度业绩窗口期的到来，市场表现将(jiāng)更(gèng)贴合业绩的(de)相(xiāng)对优(yōu)势，维持TMT是全(quán)年主线的判断，并建(jiàn)议关注短期维度业绩可能超预期的部(bù)分消费板(bǎn)块，电子行业(yè)有望体现出(chū)相对优势。

　　从细分环节进(jìn)一步(bù)来(lái)看，广发策略4月(yuè)17日(rì)研报指出(chū)，电(diàn)子行业在(zài)ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器(qì)及相关电子产品。

　　对于(yú)AI服务(wù)器(qì)，广发(fā)策略(lüè)认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型进行训练/推理的算(suàn)力(lì)载(zài)体(tǐ)和(hé)基础(chǔ)。数据量和算(suàn)力的提(tí)升明(míng)显拉升了AI服(fú)务器中存储芯片(piàn)、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等电(diàn)子产品的量与价，给相(xiāng)关电子(zi)厂商带(dài)来(lái)了机会。国海证(zhèng)券同样在研报(bào)中指出，维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，估值修复尚未结束。

　　国(guó)联(lián)证券4月(yuè)20日研(yán)报同样表示，伴随AIGC模型快(kuài)速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于算力(lì)的需求将呈现指数级增长，且AI芯片国产替代速度加(jiā)快。建议重点关注景嘉微(wēi)、海光(guāng)信(xìn)息等GPU厂商；海光信息(xī)、龙芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国(guó)芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯片等领域，东北(běi)证券4月(yuè)16日研报(bào)表(biǎo)示，AIGC正在催化前(qián)述光通信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增量(liàng)需(xū)求。建议关注国产光模块龙头(tóu)公司：中际旭(xù)创、新(xīn)易盛、光(guāng)迅科技；高速光引擎光器(qì)件(jiàn)核(hé)心(xīn)供应商天(tiān)孚通信；国产光(guāng)芯片领军企业源杰科技。

　　同时(shí)，国(guó)金证券樊志远(yuǎn)在(zài)4月(yuè)21日研报中同样看好AI服务器PCB，其(qí)测算，AI服(fú)务器PCB价值量是普(pǔ)通(tōng)服务器的价值量的5~6倍(bèi)，随(suí)着AI大(dà)模型和(hé)应用的落地，市场对(duì)AI服务(wù)器的(de)需求日(rì)益增加，市场扩(kuò)容在即，建议关(guā两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法n)注(zhù)沪电(diàn)股份、生益科(kē)技、联瑞(ruì)新材、生益(yì)电(diàn)子、兴(xīng)森科技等企(qǐ)业。

　　另(lìng)一方面(miàn)，对于相关电子产品，广发(fā)策略表示，电子厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端(duān)应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智(zhì)能(néng)音箱、安(ān)防等(děng)终(zhōng)端设备打开(kāi)新成长空间(jiān)。此外，东海证券3月(yuè)31日(rì)研报(bào)同样认为(wèi)，AI赋能消费电子趋势(shì)明(míng)确(què)，估值(zhí)重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注(zhù)消费电(diàn)子(zi)景气(qì)拐点(diǎn)。

　　对此，国信(xìn)证券4月(yuè)17日研(yán)报建议，AI创(chuàng)新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康(kāng)威视、传(chuán)音控(kòng)股、视(shì)源股份(fèn)、康冠科技(jì)、歌(gē)尔股份、创维(wéi)数字等；2）受益于(yú)全球(qiú)算(suàn)力需求爆两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法发式增(zēng)长的(de)AI服务器产业链(liàn)，包括工(gōng)业富联、沪电(diàn)股份(fèn)、环(huán)旭电(diàn)子(zi)、东山(shān)精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利(lì)谱、创维数(shù)字等(děng)；4）景气度筑底(dǐ)、消费(fèi)复苏预期强化(huà)的智(zhì)能手机产业链，包括光弘(hóng)科技(jì)、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络(luò)电(diàn)子(zi)、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法