随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季报天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了(le)自己对(duì)AI领域的(de)密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位，比如银天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思华心佳两年(nián)持有期港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶(jīng)澳(ào)科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去(qù)年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判(pàn)断由(yóu)于国(guó)家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同点变多，国(guó)际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性的(de)技术，现象级(jí)应用(yòng)推(tuī)出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极(jí)，全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期(qī)接(jiē)近尾(wěi)声，经历了(le)过(guò)去(qù)几个季度的去(qù)库存，有望在今年(nián)下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹(dàn)性(xìng)取决(jué)于下游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中(zhōng)心有望率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多(duō)的(de)板块，交易(yì)占比和估值已(yǐ)经处(chù)于历史偏低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块更(gèng)多地(dì)关注(zhù)利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克(kè)、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程(chéng)度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年(nián)一(yī)季度(dù)较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了(le)疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出(chū)现(xiàn)了显著(zhù)的回(huí)调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其(qí)中，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在(zài)海外加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾声后，社(shè)会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于(yú)权益(yì)市(shì)场行情的(de)开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部(bù)分(fēn)短期达到(dào)目(mù)标价的相关(guān)品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整了一部分科技(jì)持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基金在一季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航(háng)光电等个(gè)股，人福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会(huì)对目前(qián)的(de)生产(chǎn)和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估(gū)这项技术革命给具体公司(sī)和行业格(gé)局带来的影响，也不能(néng)给出大(dà)部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季(jì)报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的(de)市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明(míng)就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时间增长，而(ér)非随着利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合(hé)没(méi)有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化(huà)。对中国(guó)经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提(tí)供的较低(dī)估(gū)值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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