财联社5月18日讯古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好（编辑(jí) 史正丞）距离瑞(ruì)士(shì)政古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好府撮合瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次事件有关的一个重(zhòng)要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记(jì)无(wú)法(fǎ)触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地(dì)区的(de)信贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三(sān)在(zài)官网(wǎng)发(fā)布公(gōng)告(gào)称，由(yóu)11家(jiā)买(mǎi)方机构、卖方银行和做市商组成的(de)委员会一致投票通过了(le)上述(shù)决(jué)议(yì)。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但(dàn)没(méi)有(yǒu)出(chū)现在投票(piào)的(de)清单上。

　　具体来(lái)说(shuō)，提出这个问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所依据(jù)的参考债(zhài)券（次(cì)级债(zhài)）具有同(tóng)等地位(wèi)，并以(yǐ)一份2020年到期(qī)的(de)瑞信(xìn)英(yīng)镑次级(jí)债作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员(yuán)会首(shǒu)先一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预的信(xìn)贷(dài)事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担保条件，次(cì)级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的(de)优先债权人。同时在(zài)2014年的(de)文件中，也为AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周(zhōu)三的文件中，决(jué)策委员(yuán)会没有对AT1债券是否(fǒu)构成(chéng)借款资金做出(chū)任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全额(é)减记，此举(jǔ)也引发了大量此(cǐ)类(lèi)债券持有人的诉讼。一些投机(jī)者也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较为常(cháng)见的金融(róng)衍生品，信贷违约掉(diào)期的(de)作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常等(děng)于参考资(zī)产的面值减去违约后的古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好(de)市场价值。各个区域的(de)信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员(yuán)会，负(fù)责(zé)决定(dìng)在这个地区是否(fǒu)发生了信(xìn)贷(dài)衍生(shēng)品合约中定义(yì)的(de)信贷事件。

　　根(gēn)据存管(guǎn)信托(tuō)和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信集(jí)团债(zhài)务相关的CDS名(míng)义(yì)总(zǒng)量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据(jù)并未(wèi)区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布(bù)了接手瑞(ruì)信(xìn)的最新评(píng)估。在本周二提交给美(měi)国SEC的监(jiān)管文件(jiàn)中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元的损失(shī)，其中有40亿美(měi)元为潜在(zài)的(de)诉讼和罚款支(zhī)出。不过这部分的损失(shī)将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆(fù)盖(gài)，意(yì)味(wèi)着(zhe)收购资(zī)产的价(jià)格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于(yú)资产的(de)实际价值。

　　这份文(wén)件同样显示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经开始评估瑞(ruì)信的状(zhuàng)况(kuàng)，并(bìng)在今年2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士政府(fǔ)的要求(qiú)下出手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也在上周(zhōu)宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇(qí)·科(kē)纳将在合并交易完成(chéng)后(hòu)加入(rù)瑞银集团的董事(shì)会(huì)，同(tóng)时在“可预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立(lì)运营。

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