本周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问(wèn)题(tí)是制(zhì)约北交所(suǒ)发展的首要(yào)因素，不过随(suí)着公募基金加速布局，增(zēng)量资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续(xù)改善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批(pī)北证(zhèng)50指数(shù)基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根(gēn)据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指数，由于是(shì)发(fā)起(qǐ)式基金，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立(lì)，认购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第二(èr)批(pī)北(běi)证50指数基金产品(pǐn)成(chéng)功获批(pī)，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基金四家公募(mù)基金公司拿到批(pī)文(wén)。除博时基金外，万家基(jī)金(jīn)的北证50指数(shù)产品也是以(yǐ)发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时(shí)基金旗下产品正在发(fā)行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获1496户有效认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著低(dī)于其他上市板块(kuài)中(zhōng)业务相关度(dù)较高(gāo)的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较(jiào)大估(gū)值提(tí)升空间。随着市场(chǎng)流动性的增(zēng)强和创新型(xíng)中(zhōng)小企业(yè)的高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升(shēng)，长期投(tóu)资(zī)价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回(huí)报悉(xī)数为负(fù)，其中年内平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发(fā)布以(yǐ)来，该指数(shù)经历(lì)小幅下滑后，今年一(yī)季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50等在(zài)内的30只核心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多(duō)优质(zhì)企业(yè)的估值仍(réng)然(rán)偏低，预计随着流动(dòng)性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司业绩持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块整体走(zǒu)势(shì)有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司全年(nián)共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均实(shí)现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润(rùn)正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定(dìng)开年内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益(yì)基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开年内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉实(shí)北(běi)交所精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业(yè)内(nèi)人士(shì)认为，当(dāng)前北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧(huì)选两年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展的依然是市(shì)场本(běn)身较差的流动性问题(tí)，市场制度性差(chà)异(yì)导致其与沪深市(shì)场相(xiāng)比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了(le)继续降低投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市(shì)企业数(shù)量外，后(hòu)续北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲(jiǎng)，目前的(de)北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，也是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的位置，对于(yú)北交所的后(hòu)续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目前估(gū)值已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍(bèi)以内(nèi)，这个(gè)估值水平(píng)对于(yú)具备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公(gōng)司(sī)今年以来依(yī)然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一步消化了(le)估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所出(chū)了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券交易所股票(piào)做市(shì)交易业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北(běi)交所(suǒ)股票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正式上(shàng)线等政(zhèng)策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵(hē)护(hù)的力度(dù)，政策的(de)暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期(qī)利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他们(men)增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个市场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)造(zào)成(chéng)一定的扰动，但增(zēng)加优质供给(gěi)是市场(chǎng)长期(qī)发展的基石(shí)，这(zhè)使得(dé)他(tā)们(men)选择优质中小(xiǎo)专精特新企业(yè)的难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为新(xīn)兴的(de)股票交易市(shì)场，目(mù)前(qián)仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不够(gòu)多，市场关注度还不(bù)高，整宝马和特斯拉哪个档次宝马和特斯拉哪个档次高高体估值水(shuǐ)平(píng)相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会应会(huì)越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革(gé)的不断推进和(hé)投资者关注度提(tí)升逐渐得到估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持(chí)仓(cāng)变化(huà)来看(kàn)，这(zhè)一(yī)趋(qū)势已经初(chū)露端倪，部分(fēn)专精特新(xīn)次(cì)新股(gǔ)及北证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低估值公司(sī)获增持(chí)较多(duō)。此外，北(běi)证50成分(fēn)股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流动(dòng)性随(suí)之改善，这些大(dà)市值、高(gāo)权重、低估值的(de)公司(sī)获得(dé)重估(gū)可能性较大。

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