分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正(zhèng)式(shì)实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资(zī)比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基(jī)金是指因(yīn)基(jī)金资产规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下列任一条件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货币市场基(jī)金特征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三(sān)只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数来(lái)看，截至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》实施后(hòu)，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理人需(xū)要增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)与处(chù)置机(jī)制。这将(jiāng)促(cù)使(shǐ)基(jī)金公(gōng)司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是(shì)为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金融(róng)安全(quán)产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益(yì)率回落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机(jī)，财富管(guǎn)理行(xíng)业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加(jiā)监(jiān)管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研(yán)究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与重要货币市场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的投资(zī)运作(zuò)指标方面，也(yě)需(xū)要满足(zú)多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值不得(dé)超(chāo)过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融(róng)工具占基金资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产(chǎn)的(de)规模合(hé)计不得超过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考(kǎ社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说o)核(hé)机制，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立(lì)风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金(jīn)管理人及(jí)相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实施(shī)对于(yú)投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可能会对一(yī)些追求高收益的(de)投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分(fēn)规模(mó)较(jiào)大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基金的(de)规(guī)范(fàn)化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名(míng)录(lù)内(nèi)，可能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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