钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展的(de)“积极(jí)主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元定增预案(àn)投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价(jià)过山车式的(de)涨跌(diē)折射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布(bù)跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的(de)产能(néng)又该如何(hé)消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池便与(yǔ)锂离子(zi)电(diàn)池(chí)同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电负(fù)极嵌钠(nà)能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度较低，导致(zhì)其研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们(men)重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到(dào)了(le)A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘后公(gōng)司迫不及待(dài)召开电话会议，向合计64名分析(xī)师和(hé)个人(rén)投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中(zhōng)试(shì)线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投(tóu)产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨界后一(yī)口气收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快(kuài)速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科技(jì)开始(shǐ)有意无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电项目(mù)进(jìn)展(zhǎn)，而公司股价也往往在(zài)公告披露(lù)后录得(dé)大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸(mō)高(gāo)至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到(dào)半(bàn)年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推(tuī)移，迅(xùn)速回(huí)落。截(jié)至4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会(huì)并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营(yíng)的(de)重大信(xìn)息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券(quàn)交易所关注函回复的(de)公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及(j蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句í)公司董事长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技(jì)股(gǔ)价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还(hái)是(shì)其资金(jīn)有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前对交易所回复函和2023年度定增预(yù)案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修及设备成(chéng)本(běn)约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司(sī)决(jué)定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万(wàn)吨正(zhèng)极材(cái)料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提(tí)到(dào)的(de)钠电(diàn)产能规(guī)划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传(chuán)艺科技在(zài)上(shàng)述(shù)的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技(jì)主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动(dòng)辄几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电(diàn)子零(líng)组件，具体包括(kuò)笔记(jì)本/台式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控(kòng)模组和鼠标等输入类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司经(jīng)营规模(mó)不(bù)断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未(wèi)同步，上市当(dāng)年公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了(le)9000万元(yuán)，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用于钠离子电池(chí)项目的自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未(wèi)使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在(zài)投资钠电项(xiàng)目(mù)时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)给深(shēn)交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划(huà)的一(yī)期2GWh产能，传艺科技(jì)就(jiù)是(shì)准备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后(hòu)一期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等(děng)组(zǔ)成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行已(yǐ)审批通过，参团银行处(chù)于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票(piào)预案》，拟募(mù)资不超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总(zǒng)投资额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的(de)缺口(kǒu)。而为(wèi)补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至(zhì)于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公(g蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句an>ōng)司求证，但(dàn)截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应(yīng)链项目计划到(dào)2024年末(mò)全(quán)部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实(shí)现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真如(rú)邹伟民在近(jìn)日的(de)演讲中所言照进现实，几年后公司营(yíng)收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个(gè)故事(shì)并不再买账(zhàng)，除(chú)了资(zī)金实力(lì)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)外，核心还在(zài)其大干快上(shàng)后(hòu)产能(néng)如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛(sài)道已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的(de)参(cān)数和(hé)性能(néng)来(lái)看(kàn)，传艺(yì)钠电的(de)钠(nà)电池与巨头们不相上下(xià)，但宁(níng)德(dé)时代落(luò)地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明(míng)，大佬(lǎo)们已(yǐ)经(jīng)走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域(yù)实现装车应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博(bó)新能源签订项目合作或战略合(hé)作(zuò)协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前(qián)订(dìng)单下游运用(yòng)覆(fù)盖(gài)储能、低速电动(dòng)车及电动工具等(děng)多个(gè)领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多(duō)名(míng)客户签订了(le)销售(shòu)订单”“公司已与多家知名两轮电动车(chē)品牌(pái)开(kāi)展送样和合(hé)作意(yì)向洽谈(tán)等工作(zuò)”等进(jìn)行回复。至(zhì)于具体的客户(hù)名称和订(dìng)单金额(é)，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源事业(yè)部钠电(diàn)池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能(néng)利用率，钠电(diàn)池落(luò)地(dì)的(de)产(chǎn)能中(zhōng)可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较(jiào)大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批(pī)量应(yīng)用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分(fēn)自(zì)信，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明(míng)高(gāo)近日就表示：“钠电池(chí)能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资(zī)源(yuán)的供(gōng)应安全，不太可能(néng)成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展(zhǎn)陷入(rù)被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一(yī)定要发展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离(lí)子电池的(de)一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目前三元钠电(diàn)量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进(jìn)一步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格(gé)下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以目前已(yǐ)经和钠电池(chí)成本基本相当(dāng)；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池(chí)成本已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认为(wèi)钠电池还(hái)有降(jiàng)本的空间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助理刘继茂(mào)就告诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善后，规模(mó)量产后钠离子电(diàn)池正、负(fù)极(jí)材(cái)料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠(nà)离子电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依(yī)然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业(yè)不断成(chéng)熟(shú)，钠离(lí)子(zi)电池的降本(běn)空间有望(wàng)进一步打开，该(gāi)成(chéng)本临界点(diǎn)仍有进一(yī)步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年钠电产(chǎn)业规(guī)模化完(wán)成后(hòu)，能(néng)和锂离子(zi)电池的(de)成本拉(lā)开差距，接近铅酸(suān)电池(chí)的成本。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在10万左右及以下时，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺(yì)科技(jì)在内(nèi)，诸多(duō)入局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下(xià)降或也(yě)是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠电池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的价(jià)格，一般(bān)给(gěi)到客户的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之(zhī)外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传艺科技在(zài)投资上(shàng)缺(quē)乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就(jiù)变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)的实施地(dì)点(diǎn)从一(yī)厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点变更(gèng)为重庆市合(hé)川区工业园区核(hé)心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子(zi)公司(sī)重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目。但次(cì)年6月(yuè)，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点(diǎn)由(yóu)江苏(sū)省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路(lù)33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入(rù)“钠离子(zi)电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率低(dī)下以(yǐ)及建(jiàn)成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书(shū)，薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两年多时(shí)间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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