5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家(jiā)券商发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备行业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破，网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊可(kě)能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家及以上(shàng)的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多(duō)数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上(shàng)则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较(jiào)多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项(xiàng)目的(de)陆(lù)续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口重(zhòng)回(huí)下(xià)行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估(gū)值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下(xià)行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落是衰网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊退(tuì)性的(de)，不意味着(zhe)流动性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确(què)定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实(shí)际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基(jī)本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面弱平(píng)衡向下(xià)打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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