金融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语。4月份外币存(cún)款减少296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历(lì)了(le)一季(jì)度(dù)的(de)爆发式(shì)增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从结(jié)构上(shàng)来看，居民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能(néng)是因(yīn)为一季度(dù)透(tòu)支了部(bù)分银(yín)行(xíng)信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回(huí)表外(wài)资产，而(ér)非用(yòng)于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非(fēi)企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财(cái)产品(pǐn)在季末到期(qī)，使资金(jīn)回流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发(fā)行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为一(yī)致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示居民存(cún)款减少(shǎo)符合季(jì)节性规律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出现了新增有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语存(cún)款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收缩(suō)的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月一般是(shì)居(jū)民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量(liàng)少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题(tí)，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映(yìng)了居民端(有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语duān)在(zài)前期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍然不(bù)足的(de)情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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