今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波三(sān)折(zhé)，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名(míng)基金(jīn)经理在一季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际(jì)电力(lì)股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经济的(de)代表行(xíng)业为互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区(qū)域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台(tái)和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字(zì)经济板(bǎn)块(kuài)的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港(gǎng)股市(shì)场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中国(guó)内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有(yǒu)一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对(duì)较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍将受到一定程(chéng)度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机会(huì)出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的(de)释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司(sī)可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会(huì)选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速(sù)扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声(shēng)流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产的(de)吸(xī)引(yǐn)力有望进一步(bù)凸(tū)显。在(zài)A股及港股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修(xiū)复(fù)有望成为全(quán)球(qiú)投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大(dà)上修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中上行(xíng)风险显著大于(yú)下行风(fēng)险的行业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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