作(zuò)者：于博 蒋佳(jiā)榛(zhēn)中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机>

　　事件中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机(jiàn)描述

　　2023年5月11日，国(guó)家统计局公布了4月份的通胀数据：4月份居民消费价格同比上涨0.1％，环(huán)比下降0.1％，工业(yè)生产(chǎn)者出(chū)厂(chǎng)价格同比下降3.6％，环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环(huán)比降幅收窄，同比涨幅回落至(zhì)0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌(diē)多涨少(shǎo)，黑(hēi)金价格(gé)走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之(zhī)遥(yáo)，是否(fǒu)到了需要(yào)担(dān)心通缩的时(shí)候？我们认为“通缩论(lùn)”言过(guò)其实：一方(fāng)面，今年初以来核心CPI有(yǒu)所反弹，意味着通缩(suō)压力正逐步(bù)缓解；另一(yī)方面，4月CPI环比降幅(fú)收窄、核(hé)心CPI环(huán)比回升，也指向当前经(jīng)济仍在温和修复。下(xià)半年随着生猪(zhū)价(jià)格筑底回升、消费需(xū)求(qiú)逐步回暖，物价水平(píng)有望回(huí)归正常水(shuǐ)平(píng)，通缩和通胀均(jūn)不构成当前(qián)主要(yào)矛盾。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低通胀，核(hé)心通胀持平

　　2、菜、肉(ròu)价格续降，出行价(jià)格上涨

　　3、PPI环比(bǐ)走弱，同比降(jiàng)幅(fú)扩大

　　4、价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩(suō)言(yán)过其实，关注核心通胀(zhàng)

　　以下是正文

　　食品拉低通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环比(bǐ)下(xià)降0.1％，降幅较上月收窄0.2个(gè)pct，同比回落0.6个(gè)pct至(zhì)0.1％，其(qí)中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个(gè)百分点(diǎn)。从结(jié)构上看，食品项仍是主(zhǔ)要拖累，4月食品价格环比下(xià)降1％、非食品(pǐn)价格(gé)则环比(bǐ)小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月(yuè)核心(xīn)CPI环比回升0.1个百(bǎi)分点至0.1％、同比持(chí)平(píng)至0.7％。

　　菜、肉价格(gé)续降，出(chū)行价格(gé)上涨

　　食品方面，菜、肉(ròu)价格续降，仍是主要(yào)拖(tuō)累。受受生猪(zhū)产能充(chōng)足(zú)以及消费淡季影(yǐng)响(xiǎng)，猪肉价(jià)格(gé)环比续(xù)降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上(shàng)市，带动价格(gé)分(fēn)别环(huán)比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月(yuè)收(shōu)窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食(shí)品方面(miàn)，小(xiǎo)长假出行需求带动旅游价(jià)格环比上涨4.6％，受车(chē)企降价促销以及(jí)国内油价下(xià)降影响，交(jiāo)通工(gōng)具(jù)及交通工具(jù)用燃(rán)料价格环比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同比降幅扩大

　　受国内外市场(chǎng)需求表现偏(piān)弱及国际大宗商品价(jià)格波动(dòng)影响，4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同时受上年同期高基数的影响(xiǎng)，同比降幅扩大(dà)1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个百分点。国内生(shēng)产资料(liào)、生活资料价格(gé)环(huán)比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨少(shǎo)，黑金(jīn)价(jià)格走弱

　　分行业看，国际原油价(jià)格波动带动(dòng)国内(nèi)油煤加(jiā)工(gōng)、化学原(yuán)料及制品相关行业价格环比分别下(xià)降2.3％、1.1％；受国内(nèi)需求表(biǎo)现不及预期影响，黑金(jīn)采选(xuǎn)及冶炼、有色采选相关行(xíng)业价格(gé)结束自去(qù)年底以来的强势表现，环比分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产(chǎn)能继持续释放、供给相(xiāng)对充足的影响下，价格(gé)环(huán)比续降4％。

　　通(tōng)缩言过其(qí)实，关(guān)注核心通胀(zhàng)

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水平(píng)，离转负(fù)仅一步之遥(yáo)，是否到(dào)了需要(yào)担心通缩的时候？我们认(rèn)为，应当理性看待物价数据，“通(tōng)缩论”言过其实：一方面，去年下半年核心CPI同比持续(xù)徘(pái)徊(huái)在0.6％的历史低位，但(dàn)今年初以来有所反弹，意味着通缩压力(lì)正在逐步缓解(jiě)；另一方(fāng)面，4月CPI环比(bǐ)降幅(fú)收窄、核心CPI环比回升，环比走势均处(chù)于正常(cháng)波动区(qū)间，也指向(xiàng)当前(qián)经(jīng)济仍(réng)在(zài)温(wēn)和修(中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机xiū)复。往前看，去年二、三季度受疫情(qíng)影(yǐng)响供给(gěi)偏紧(jǐn)，CPI同比(bǐ)涨幅较高，高(gāo)基数(shù)或对(duì)今年后续CPI同比读数(shù)持(chí)续造成扰动(dòng)。我(wǒ)们认为，应更多(duō)关注环比变动情况以及核(hé)心(xīn)CPI的走势。而随(suí)着下半年生(shēng)猪需求的(de)回升(shēng)，以(yǐ)及中央猪肉收(shōu)储工作(zuò)的开展(zhǎn)，生猪价格有(yǒu)望筑底回升，食品(pǐn)项对(duì)CPI的拖累将有所缓(huǎn)解(jiě)，下半年物价(jià)水(shuǐ)平(píng)有望逐步回归至正常水平、整(zhěng)体将保持温和上涨态势，通缩和通胀均(jūn)不构成当前经济的主(zhǔ)要(yào)矛盾。

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