财(cái)联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集(jí)团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治宇布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的(de)基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募(mù)基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研(yán)报称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)大类韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股行(xíng)业配置比例一个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚(jiān)守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前五大(dà)重仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合(hé)光能、荣盛石(shí)化等(děng)个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本(běn)产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金(jīn)增(zēng)持了(le)宁(níng)德(dé)时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡混合(hé)也(yě)加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财(cái)联(lián)社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去(qù)，不(bù)确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还(hái)是投(tóu)资者，其(qí)实(shí)都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制(zhì)持(chí)有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基(jī)金的王崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的(de)受益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他(tā)也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎(yíng)来(lái)基(jī)本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中(zhōng)办公场(chǎng)景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析(xī)师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是(shì)可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局(jú)有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑现韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股(xiàn)的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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