个人养老金(jīn)业务(wù)试点落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金开始(shǐ)进入(rù)为期一年的试(shì)点，在(zài)全(quán)国选取了36个试(shì)点城市(shì)和地区进行推进。据人力(lì)资源和社会(huì)保障部数据显示，截至今年(nián)3月末，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开户数(shù)量达到(dào)3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务(wù)的代销(xiāo)主渠道之一，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)凭借其(qí)与权益(yì)产品的紧密联系(xì)和与投资者(zhě)的深(shēn)度了解，在养老基金销(xiāo)售方面已有多(duō)方实践。时值个人养老金业务(wù)试点推行(xíng)半年之际，中国基金(jīn)报记(jì)者深入(rù)多家(jiā)券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管(guǎn)理优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业务正(zhèng)在获得(dé)更多(duō)证(zhèng)券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试(shì)点落地，14家(jiā)券商获得(dé)代(dài)销资(zī)格。截至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录中(zhōng)个人养老金基金数(shù)量增加至143只，券商数(shù)量(liàng)扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证券华南(nán)新(xīn)增获批。

　　作为公募基(jī)金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公(gōng)司在(zài)个人养老金业务试(shì)点的铺开和推(tuī)广中持续(xù)发力，个人(rén)养老金业务(wù)也成为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要(yào)抓手。通过精(jīng)心布局产品及渠道(dào)，与基(jī)金投顾服务结合，试点券(quàn)商(shāng)充分发挥财(cái)富管理优势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品主要有四类(lèi)：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保险(xiǎn)、公募基(jī)金。据人(rén)社部个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品名录显示，当前上线(xiàn)个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄(xù)类产品、理财(cái)类产(chǎn)品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券(quàn)公司代销个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)资(zī)格受到(dào)明(míng)显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照的(de)证券公司可销售养老(lǎo)保险，大(dà)多数试(shì)点(diǎn)券商将视(shì)线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基金上(shàng)进行(xíng)重(zhòng)点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养(yǎng)老金业务负(fù)责(zé)人向(xiàng)中国(guó)基金报记者(zhě)介绍(shào)称，中信建投已引进华夏(xià)基金等(děng)发行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产品池。东(dōng)方(fāng)证券(quàn)亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办(bàn)理(lǐ)的角度看(kàn)，大部分客户(hù)更愿意在产品货(huò)架丰富的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服(fú)务体系的基(jī)础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架(jià)能够带给客户更好的(de)服务(wù)办理体验，产品(pǐn)布局的“全(quán)面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客(kè)户投资选择的(de)角度讲，大部分(fēn)客户对(duì)于金融产(chǎn)品的(de)特征和策略的认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老金可(kě)投资的产品类型的基(jī)础上，各家(jiā)机构(gòu)需(xū)要深入、充分、严谨地研(yán)究每类(lèi)产品(pǐn)的特性；结合存量客户(hù)的(de)个性化画像和客户特点，为客(kè)户(hù)提供切实可行(xíng)的产品评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个(gè)人投(tóu)资者来说，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金(jīn)账户的理由，一(yī)是来自开户渠(qú)道(dào)的多重(zhòng)福利动员，二是个人(rén)养老金(jīn)带来(lái)的个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老(lǎo)金退休后才能取出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户(hù)内(nèi)充分利用长期投(tóu)资(zī)，但如何投资也令不(bù)少投资者(zhě)犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越(yuè)多，困难(nán)越(yuè)多。现(xiàn)有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如(rú)何(hé)让投资者选择到适合自(zì)己的产品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万(wàn)名高素质的(de)投资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做(zuò)好养(yǎng)老(lǎo)规划和资产配置，做到客(kè)户(hù)的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前(qián)述负责人称，中信(xìn)建投采取(qǔ)线(xiàn)上线下相结(jié)合(hé)的方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务时(shí)曾介绍，其结合个人(rén)养老(lǎo)金基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个(gè)人养老金基金评价标准”，综合基金公(gōng)司(sī)治理(lǐ)水平、投(tóu)研能力(lì)、业绩评价(jià)、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值得(dé)信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等(děng)特色养老金基(jī)金(jīn)产品清单，满足(zú)养老金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在“金融(róng)圈”内并不算少，但(dàn)远难以与(yǔ)大型(xíng)商业银行的优(yōu)势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开(kāi)的2022年(nián)报(bào)发布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业(yè)第(dì)三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银(yín)行(xíng)。相比之(zhī)下(xià)，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通过其渠道开通个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)的(de)情况。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家社会保险公共服务平台(tái)上仅可查(chá)询商业银行个(gè)人(rén)养老金业务(wù)开(kāi)办情况。其中显示，23家获(huò)准开(kāi)办个(gè)人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保险交易业务和理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有(yǒu)的产品和(hé)渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规(guī)模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但券商发(fā)力个人养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商(shāng)在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时(shí)，将“一站式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业(yè)务(wù)从引导客(kè)户形成科学养老(lǎo)理财观(guān)念的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客户(hù)提供(gōng)从产品策略(lüè)、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配置的全周期专业资配服务和一站式的(de)产品选择。中(zhōng)信证券亦(yì)推出个人养老金投(tóu)资一(yī)站式解决方案“信(xìn)养计(jì)划”，为(wèi)客户提供含(hán)账户管理、资(zī)产配置、服(fú)务(wù)陪伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并(bìng)全方位服务(wù)投资者外，“走出去”也(yě)是部(bù)分(fēn)券商开拓个人养老金业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基于对(duì)个人(rén)养老金目标客群的(de)深入研究，将开发大中型(xíng)企业作(zuò)为个人养老金客(kè)户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内成员公司开展走进企业推(tuī)广(guǎng)个人养老金活动，为企(qǐ)业单位(wèi)员工提供个人(rén)养老金(jīn)上门服务，免去(qù)客户前往(wǎng)营(yíng)业(yè)厅办(bàn)理(lǐ)业(yè)务路(lù)上花费的时间(jiān)，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节约(yuē)客户(hù)时(shí)间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的个人养老(lǎo)金(jīn)走(zǒu)进企业服(fú)务活(huó)动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度(dù)试点半年

　　持(chí)有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者曹雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下旬，券商(shāng)代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机(jī)构正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿个人养老金(jīn)市(shì)场。如(rú)今，个人养老金制(zhì)度实(shí)施已(yǐ)有半年，相关产品的收(shōu)益(yì)率和回(huí)撤情况、产品能否真正满足养老诉(sù)求等问(wèn)题，持续(xù)成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为了满足养老(lǎo)需(xū)求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回撤(chè)。如何(hé)做到从(cóng)中长期(qī)保(bǎo)值增(zēng)值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良(liáng)好是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)成(chéng)败(bài)的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时服(fú)务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为(wèi)券商财富管理转型的核(hé)心(xīn)方向之(zhī)一。通过不断完(wán)善(shàn)客户服务体系，满足客(kè)户多层次金(jīn)融需求，促进(jìn)财富(fù)管理业务高质量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内(nèi)人士表示，在(zài)客户分类服务方面，会(huì)根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在(zài)先行城(chéng)市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优(yōu)敏感(gǎn)、对理财(cái)有初(chū)步(bù)认知的客户(hù)进行(xíng)第一阶段的重点服务(wù)，对其他客户会随着试点扩大(dà)和客户画像(xiàng)的覆盖进行后(hòu)续服(fú)务(wù)。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁(níng)表示(shì)，证(zhèng)券公司可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)企事业单位员工，特别是大(dà)中(zhōng)型城(chéng)市(shì)具(jù)有一定(dìng)经营(yíng)规模的企业(yè)员(yuán)工，他们(men)能够享受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意(yì)识和财务认知；这类人群(qún)对未来退休(xiū)有一(yī)定的规划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是一个增(zēng)量(liàng)市场，对证券公司而言(yán)，针对潜在客群(qún)可以全市场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券公(gōng)司可(kě)以通过投研优势和(hé)专业投顾队(duì)伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险(xiǎn)类型的(de)养(yǎng)老基金(jīn)，帮助(zhù)客户建(jiàn)立个人养老金(jīn)投资计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通(tōng)过(guò)加(jiā)强顾问服(fú)务(wù)，帮(bāng)助客户有效应(yīng)对投(tóu)资组合净值的波动，引导客户(hù)持续参与养老金投(tóu)资(zī)，提升(shēng)客(kè)户养(yǎng)老投(tóu)资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表(biǎo)示(shì)，会针对不(bù)同风险承受能力、不同年龄结构和(hé)不同资金体量制定个(gè)性(xìng)化(huà)养老策(cè)略。比如对每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监(jiān)管部(bù)门要求的金(jīn)融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对(duì)1.2万之(zhī)外的资(zī)金(jīn)，提供更(gèng)丰富(fù)的“安养(yǎng)计(jì)划(huà)plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务，包括养老(lǎo)计(jì)算器(qì)、个(gè)性化的补充养老解决方(fāng)案、定期的养老方案跟踪报(bào)告以(yǐ)及(jí)养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构(gòu)建养老金第三(sān)支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源投入，通过教育和陪(péi)伴(bàn)，提高客户对个人(rén)养老金的(de)认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门(mén)服务(wù)的方式触(chù)达(dá)企业(yè)和客户(hù)，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育(yù)活(huó)动(dòng)，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重(zhòng)要(yào)性、投资策略和(hé)长期规划(huà)，激发客户(hù)对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面，建立内容丰富的一站式个人(rén)养老金(jīn)专区，既包(bāo)括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持(chí)仓(cāng)查询(xún)等基础功能，提供丰(fēng)富(fù)的养老资讯和(hé)实用养老工具(jù)（如节(jié)税计算(suàn)器），加强与客户(hù)的(de)深度互动(dòng)。

　　第三，在(zài)金融科技应(yīng)用方面，引入智能科(kē)技和人(rén)工(gōng)智能技术，通过(guò)数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户(hù)的(de)风(fēng)险承(chéng)受能力、资产(chǎn)状况和目标退休(xiū)年限，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供(gōng)实时投(tóu)资组合(hé)跟踪和风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，帮助客(kè)户更(gèng)好地(dì)实现(xiàn)养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务(wù)负(fù)责人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在(zài)大数据智能客(kè)户分析系统的(de)基础上(shàng)，可(kě)以(yǐ)针对不同养(yǎng)老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的(de)、一对(duì)一的养老配(pèi)置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户(hù)体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个人养老金(jīn)制度实(shí)施已有半年，产品收益和回(huí)撤率(lǜ)大不(bù)大(dà)？产(chǎn)品能不能满足真正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是(shì)投资者的重要关(guān)注点。

　　记(jì)者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体收(shōu)益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个(gè)人(rén)养老目标(biāo)基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝(bǎo)、景顺长城(chéng)、南方、华(huá)夏等(děng)旗下超(chāo)10只养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)收益在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表示(shì)，由于资(zī)金(jīn)“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实(shí)现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值(zhí)增值同(tóng)时又(yòu)让客户体验(yàn)良(liáng)好是个人(rén)养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成败的核(hé)心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背客户(hù)通过投资达(dá)到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人介(jiè)绍，目前(qián)个人养老金可(kě)投(tóu)资的(de)4类产品风险收益(yì)特(tè)点明(míng)显，有的类别(bié)更(gèng)侧重本(běn)金安全、有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做到在保证其特(tè)点达到的同时又规(guī)避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看(kàn)，低(dī)波低回撤对于离退休时点(diǎn)较近的投资(zī)者(zhě)比较(jiào)合适，性价比高的(de)中波动中回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以选择(zé)的，拉(lā)长周期(qī)看也能(néng)满足客户养老类资金(jīn)的(de)保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提(tí)是(shì)有一套完整、自洽(qià)、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评价体(tǐ)系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰地区(qū)分(fēn)出产品(pǐn)的“性价比(bǐ)”（如风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)比等）、能(néng)公平、公正地对同(tóng)类或者同策略产品(pǐn)进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基(jī)金(jīn)分为目标风险型(xíng)和目标日期型两大类(lèi)，投资(zī)者可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具体的(de)产品。比如低风险偏好的客户可(kě)选择目(mù)标日(rì)期型中(zhōng)的稳健(jiàn)类(lèi)产(chǎn)品，通过严(yán)格控制股票资产仓位(wèi)降低产(chǎn)品波(bō)动，带(dài)给客户相对稳健的(de)收益。”徐海宁(níng)表示，目前我(wǒ)国城镇职工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持(chí)退(tuì)休(xiū)前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值(zhí)功能也是一个重要考量。由(yóu)于个人养老金(jīn)取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资(zī)资金具有长期性，可以达到几十(shí)年，能(néng)够承受一定(dìng)的短(duǎn)期波(bō)动，对(duì)于追求长期投(tóu)资收(shōu)益的客户，可以(yǐ)配置(zhì)一(yī)定高比例资金在(zài)权益型资产(chǎn)上，实现(xiàn)养老投(tóu)资的(de)保值增值目(mù)标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业(yè)务(wù)负(fù)责人也认为，个人养老金产品具(jù)有(yǒu)一定的普惠金融属性，需要(yào)关注老百姓长期(qī)保值增值的(de)养老需求(qiú)。站在资产角度，想要(yào)实(shí)现长期资金的稳健投资(zī)回报，资产配(pèi)置不可(kě)或缺。通过投资不同品(pǐn)种(zhǒng)、不同收(shōu)益(yì)特征、低相关性的(de)金(jīn)融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总体波(bō)动，从而更(gèng)好地(dì)满(mǎn)足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业(yè)务积极(jí)发展的同时，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如(rú)何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化(huà)的发展，可以说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负责人表示(shì)，银行、券商、基金独(dú)立销(xiāo)售(shòu)机构都可参与到为客户提(tí)供个人养(yǎng)老基金服务，几(jǐ)类(lèi)机构(gòu)优势互补，严格(gé)意义上(shàng)说(shuō)是(shì)竞(jìng)合而(ér)非竞(jìng)争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家机构可以根(gēn)据自己的资源(yuán)禀赋(fù)，充分发挥自身优(yōu)势，服(fú)务好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方(fāng)面诉(sù)求：一是(shì)增强基础设施建设(shè)，能在服务时(shí)效(xiào)性上(shàng)与(yǔ)银(yín)行拉平，提(tí)供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养老(lǎo)品类上更(gèng)加丰富(fù)，除(chú)特殊产品(pǐn)外，增加可(kě)为客户提供的(de)养老产品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划(huà)业务合(hé)规性(xìng)，为不同的客户(hù)提供(gōng)基(jī)于客(kè)户(hù)需求和画(huà)像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养老金相关(guān)业务负责(zé)人提出，当前的政(zhèng)策要求(qiú)下，客户(hù)如果(guǒ)想在券商端参(cān)与个人养老金投资，需(xū)要(yào)分别在(zài)银行端、个税端进行(xíng)一系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程(chéng)的投(tóu)资者来讲，体(tǐ)验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人(rén)养老(lǎo)金产品的管理要求，券(quàn)商暂(zàn)时无法上线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类、保险类产(chǎn)品，可(kě)供投资者选(xuǎn)择的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投(tóu)资(zī)者提(tí)供(gōng)更(gèng)丰(fēng)富的(de)个(gè)人养老金配(pèi)置方案(àn)。未来期待能(néng)够从政策端进一步(bù)简化投资者的(de)办(bàn)理流(liú)程，提升(shēng)客户体验；给予券商在多样化个人养老金品种的引(yǐn)入和(hé)研发(fā)上的政策支持，丰富客(kè)户多(duō)元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发(fā)力个(gè)人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)所得(dé)税退税的开始，不少人(rén)发现自己的退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下才(cái)发(fā)现，是(shì)因为去年(nián)底开通了个人养老金(jīn)业务，并入(rù)了金(jīn)。这(zhè)一消息大大刺(cì)激了不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人社(shè)部(bù)披(pī)露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金参加人数(shù)达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的(de)一(yī)个月(yuè)的时间里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行副(fù)会长兼秘书(shū)长曹德(dé)云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的结果来看，个人养老金产品(pǐn)的收(shōu)益率(lǜ)远低于预期，是大多(duō)人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而选择开户的(de)原因(yīn)主要是(shì)为了(le)“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台(tái)了不少吸引(yǐn)客户开户(hù)的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责人认为，这是(shì)一个专(zhuān)业活(huó)，既需要了解客户的(de)经济状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏好和养老规(guī)划，也(yě)需要(yào)业务人员及其所在机构(gòu)有比较专(zhuān)业且综合(hé)的服(fú)务能(néng)力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老金产品(pǐn)每年(nián)封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求(qiú)，还需(xū)要结(jié)合(hé)其他(tā)商业产品等综(zōng)合考虑(lǜ)；大(dà)多(duō)数(shù)产品流(liú)动性差，难以预防(fáng)到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富(fù)，但是“开户热(rè)投(tóu)资冷”的(de)现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德(dé)云(yún)在近期(qī)举(jǔ)办的2023清华五(wǔ)道口(kǒu)全球金融论坛(tán)上(shàng)表示，目前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占基(jī)本(běn)养老保险(xiǎn)参保人数比例(lì)低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理总局(jú)出手，率先增加养老保险产(chǎn)品(pǐn)的(de)供(gōng)给。近日，国家金(jīn)融监督管理总局已(yǐ)向(xiàng)业内(nèi)就(jiù)关于促进专属商业养(yǎng)老保险发展有关事项征求意见。根据(jù)征(zhēng)求意见稿，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为常(cháng)态(tài)化业务，参与该项业务的险企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险是(shì)对接个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)的主(zhǔ)要保险产品，这(zhè)意味(wèi)着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业(yè)养老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动(dòng)”的收(shōu)益(yì)模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格账(zhàng)户(hù)供客(kè)户(hù)选择。据各家保险公司披露的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养(yǎng)老保(bǎo)险的(de)收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计端解决“开(kāi)户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相比(bǐ)，有(yǒu)其更(gèng)加突出的特点(diǎn)，包括为退休人群提(tí)供稳(wěn)定(dìng)安(ān)全(quán)有(yǒu)保障且抗通胀(zhàng)的收入补充(chōng)来源(yuán)、对冲长寿风险(xiǎn)、为(wèi)高龄(líng)人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为(wèi)退(tuì)休(xiū)人群规划遗(yí)产、将(jiāng)养老投资(zī)与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须切实从客户需求(qiú)出发；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转移(yí)上(shàng)述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计成(chéng)果，应该(gāi)更多的让利于(yú)民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用好专业的(de)金融工具(jù)、做艰难但长期(qī)正确(què)的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利(lì)用(yòng)资(zī)本市(shì)场(chǎng)具(jù)有(yǒu)良好增值能力资产的养老产品取决于(yú)发行人（或管(guǎn)理人(rén)）的产(chǎn)品设计能力和资(zī)产管(guǎn)理能(néng)力。“证券公司作(zuò)为(wèi)财富(fù)管理服务提供商，可(kě)以与(yǔ)产品发(fā)行人（或管理人）合作，根据(jù)客户需求设计出在(zài)养老功(gōng)能(néng)方(fāng)面更有竞争力的产品”，上述负(fù)责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具(jù)体(tǐ)的产品(pǐn)蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译设计之中。其个人养(yǎng)老业务(wù)负责人(rén)建议，参考部(bù)分发达国(guó)家(jiā)的经(jīng)验，未来除了股(gǔ)、债配置，或(huò)在(zài)未来可以(yǐ)考虑增(zēng)加底层(céng)可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资者(zhě)的可选标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就(jiù)是说(shuō)，参与者可以直接在开(kāi)户的时候做(zuò)投资(zī)选择。这样在开户的时候就(jiù)可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面(miàn)临的(de)流动性问题，长(zhǎng)城(chéng)人(rén)寿保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改近日表(biǎo)示，保险公司(sī)可(kě)以通(tōng)过“保单质押贷款”等(děng)多(duō)种金融工具来解决客户对短期资(zī)金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭(tíng)养老的全面需求，多(duō)家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以外的个(gè)人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心(xīn)副总(zǒng)经(jīng)理鹿宁告(gào)诉记者，目(mù)前，银河证券已根据(jù)在(zài)职群体(tǐ)养(yǎng)老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老(lǎo)需求的流动性(xìng)、安(ān)全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责(zé)任，力(lì)争为(wèi)居民提供持续卓越(yuè)的(de)养(yǎng)老规划与满足不同养老需求(qiú)的资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于(yú)个人(rén)养老场景(jǐng)，引入更丰富(fù)的养老型年金(jīn)、增额终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性资产，满足(zú)客户多样(yàng)化、多层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱养老金业务中的(de)企(qǐ)业年金业(yè)务(wù)，银河证券还上线了自(zì)研的(de)年金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组合净值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数据，结(jié)合公募基金、股市(shì)债市(shì)数据，展示客(kè)户(hù)委托年金组合的评价(jià)结(jié)果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以利用年金机制(zhì)间接服务背后(hòu)的企(qǐ)业员工(gōng)和机构(gòu)事业单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金研究(jiū)中(zhōng)心已为(wèi)部分省市提供职(zhí)业年(nián)金的组合评价与管理咨询服(fú)务(wù)，也(yě)计划(huà)结合(hé)机构条线业务规划为央企与国企提(tí)供(gōng)企(qǐ)业(yè)年金组合评价等综(zōng)合金融服(fú)务。

　　银河(hé)证券(quàn)副总裁罗(luó)黎明(míng)告诉记者(zhě)，公司自主开发建设部署的年金综合评价系(xì)统及研(yán)究咨(zī)询服务，具(jù)有养(yǎng)老属性的综合金(jīn)融服务(wù)体系均是公司(sī)积极响应国(guó)家养老发展战略而推出的新服务(wù)，体现(xiàn)了在第二、三支(zhī)柱(zhù)上的(de)积(jī)极(jí)筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视(shì)三大支柱养老金业务，目(mù)前公(gōng)司已初步建立了(le)个(gè)人养老金及个人(rén)养老(lǎo)金融服务体系，充分(fēn)利用(yòng)金融产品代理销(xiāo)售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有(yǒu)态度的个人养(yǎng)老金融服(fú)务(wù)。”罗黎明(míng)说(shuō)道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人养老金账户(hù)开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并且有不(bù)少开(kāi)户人在我(wǒ)们介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项制度(dù)的普及度和(hé)客户认识程度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多人只(zhǐ)是开了账户并没有存钱，或(huò)存了钱没(méi)有开始投(tóu)资，主要(yào)因(yīn)为不知(zhī)道如何(hé)选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记(jì)者，“这(zhè)种情况(kuàng)下我们就会(huì)再(zài)用PPT或者是(shì)纸质资(zī)料(liào)向客(kè)户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译)老(lǎo)金制度(dù)正式落地，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经过去半年，民众接受(shòu)度和业务进展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)如何？从业(yè)人员在具体实操过(guò)程(chéng)中(zhōng)又遇(yù)到了哪(nǎ)些(xiē)困(kùn)难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地(dì)区几家银行网(wǎng)点(diǎn)和券商(shāng)营业(yè)部，了解个人养老金制度(dù)近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中(zhōng)老年(nián)人(rén)更在(zài)意退休(xiū)后多一(yī)份保障

　　根据(jù)人(rén)社部和国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)共服务(wù)平台数据可知，个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)经(jīng)过半年时间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参(cān)与(yǔ)人数方面都有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很(hěn)多客(kè)户(hù)都对个人养老金业务热(rè)情高涨，有直接到营(yíng)业部咨(zī)询的，还有很多(duō)是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业(yè)务的(de)热情和关(guān)注(zhù)度(dù)比“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了个(gè)人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工、学校教师(shī)、退(tuì)伍军人等通过企业和单(dān)位(wèi)组(zǔ)织来(lái)了解、参(cān)与个人养老金(jīn)投资。

　　记(jì)者了解了身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄(líng)段、均(jūn)已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所关(guān)注的(de)问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海(hǎi)地区金融(róng)机(jī)构工(gōng)作的(de)“80后”告(gào)诉(sù)记者，自(zì)从(cóng)工作以来，她每年都将收入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有(yǒu)了(le)个人养老金制度后(hòu)，就分一部分在个人养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄(xù)的钱即(jí)使存(cún)长期(qī)也不会影响(xiǎng)她(tā)未(wèi)来的生活质量，并且(qiě)放进(jìn)个人养老金账户是在基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的就是买个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可以(yǐ)享受税收优(yōu)惠，直接考虑到退(tuì)休(xiū)后的(de)生(shēng)活质(zhì)量还有点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不(bù)同(tóng)的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们(men)在日常介绍个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的过程(chéng)中确(què)实会(huì)考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同(tóng)需求和想法，进而(ér)更好地“对症下(xià)药”，比如给(gěi)刚工作(zuò)不久的年轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进(jìn)展的同(tóng)时，还有(yǒu)不少已经了(le)解(jiě)个(gè)人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了个人养老金账户，但完(wán)成资金(jīn)存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中(zhōng)感受到，一些客户开(kāi)了户但没存储的(de)主要(yào)顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之后如(rú)果(guǒ)要大笔用(yòng)钱时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客户则是认(rèn)为(wèi)在个人养(yǎng)老金产品并非(fēi)专门(mén)设(shè)计且收益优势不(bù)明(míng)显，目前个人养(yǎng)老金可以(yǐ)购买的(de)养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老目标(biāo)基金四类产品，即使(shǐ)不通过个人(rén)养老金账(zhàng)户也可以直(zhí)接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员(yuán)的角度谈到了(le)推广个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个(gè)人(rén)养老金只支持代销公募基(jī)金，无(wú)法代(dài)销存款、银行(xíng)理财、商业养(yǎng)老保险，有些(xiē)客户风险承受(shòu)能力(lì)较低，想寻求(qiú)更低风险等(děng)级的产品，纯公募基(jī)金难以达到(dào)资(zī)产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者直言，对于(yú)离退休(xiū)还较遥(yáo)远(yuǎn)的群体来说，养(yǎng)老需(xū)求(qiú)当(dāng)然也需要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的生活(huó)和(hé)经(jīng)济状(zhuàng)况(kuàng)才是更重要的。

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