5月10日，有消息称部分银(yín)行(xíng)相关部门(mén)收到《关于(yú)调(diào)整协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有银行协定存(cún)款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对(duì)公(gōng)业务，而通知(zhī)存款则集中于(yú)短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币(bì)政策走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了(le)招商基金研究部(bù)首席经济(jì)学(xué)家李湛、长城(chéng)基(jī)金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固定收益(yì)副(fù)总监(jiān)兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德(dé)邦基金等公募(mù)基金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本；同时本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策(cè)不会出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大国有银(yín)行为何下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更多(duō)是出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场(chǎng)利率(lǜ)定价自(zì)律机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出(chū)于自身经(jīng)营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息(xī)差不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价(jià)压力(lì)较大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息(xī)差的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活期(qī)资金(jīn)投向(xiàng)实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端(duān)收益(yì)下降较为(wèi)明显；第(dì)二(èr)，银行(xíng)整体净(jìng)息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居(jū)民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关(guān)系发(fā)生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第(dì)四，协定(dìng)存款和通知存款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对(duì)于(yú)活期存款与定(dìng)期存款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则(zé)为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款利率(lǜ)下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮大规模(mó)存款利率下(xià)降，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调(diào)整更多是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小银行存(cún)款利率补降的(de)进度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存(cún)款增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度(dù)，净息差不断(duàn)压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银(yín)行(xíng)存款利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符合(hé)“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这(zhè)些(xiē)介(jiè)于活期(qī)和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市(shì)银(yín)行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利(lì)率下(xià)调(diào)可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋(qū)势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步(bù)观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压(yā)力增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集(jí)中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差(chà)降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信(xìn)用债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复(fù)苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行(xíng)已经通过降准以及结(jié)构(gòu)性(xìng)货(huò)币(bì)政策等多(duō)项(xiàng)举措(cuò)给予了实体经(jīng)济所需的一定的(de)资金(jīn)投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了(le)实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活(huó)内(nèi)生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续是(shì)否进一步(bù)下调要(yào)看实体经(jīng)济复苏的(de)情况。银(yín)行负债端(duān)，存(cún)款(kuǎn)基(jī)准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存(cún)在，而(ér)是否进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建(jiàn)立(lì)了存款利(lì)率市场化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期(qī)国债收(shōu)益(yì)率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维持低(dī)位或(huò)继续下行，最终有(yǒu)利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持续下行，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价(jià)下调(diào)，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息预破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期(qī)基(jī)本(běn)结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有(yǒu)大型商(shāng)业银行和股份制商业(yè)银(yín)行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，来保障(zhàng)银行合(hé)理(lǐ)利(lì)差范围，增(zēng)加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽储压(yā)力不大的(de)基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下(xià)调存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及(jí)经营压(yā)力

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前(qián)经(jīng)济下(xià)行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中(zhōng)在银(yín)行存(cún)款端，此次(cì)存款利(lì)率下调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资金的(de)释(shì)放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知释(shì)放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利(lì)于(yú)增(zēng)强(qiáng)银行(xíng)内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部(bù)分中小银(yín)行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行(xíng)产生(shēng)揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低中小行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对股份(fèn)行及国有大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降息预(yù)期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了(le)银行(xíng)负债(zhài)成本，目前上市(shì)银(yín)行协(xié)定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后(hòu)，预计行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别(bié)是(shì)降低银(yín)行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行(xíng)负债及经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端(duān)成本的(de)下降使得银行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一步打开了(le)资(zī)产端收益率下行(xíng)的空间(jiān)，或带动(dò破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点ng)债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调(diào)降的预(yù)期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民币贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市场份额考核(hé)压力(lì)使(shǐ)得各行下调(diào)存款利率动力不(bù)足(zú)，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量存(cún)款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定(dìng)的(de)合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利(lì)于降(jiàng)低全(quán)社会(huì)无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的票(piào)息资产，比如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的(de)趋势(shì)和空(kōng)间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期(qī)化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧(jù)了银(yín)行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，促进存(cún)款流向消费和实(shí)际投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下(xià)调(diào)带动流动性继续(xù)进入债市(shì)，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间。如果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有(yǒu)助于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本(běn)次降(jiàng)息释(shì)放的(de)信号来看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执(zhí)行报告以及2023年一(yī)季(jì)度货政(zhèng)例会均表明当(dāng)前(qián)货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端(duān)利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款利率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等(děng)于政策利(lì)率就必须进行对等下调，市(shì)场(chǎng)不应视为(wèi)降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者应该如何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流(liú)动性的(de)同(tóng)时，相较活期(qī)存款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下(xià)行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都回(huí)到(dào)了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策增量(liàng)政策(cè)，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可能会放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者(zhě)来(lái)说，在这样的(de)环境下尽量选择(zé)防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济高频数据(jù)的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票(piào)市场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前(qián)环境下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财(cái)产品。对(duì)普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让(ràng)优(yōu)秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投资能力和风(fēng)控能(néng)力的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增(zēng)值(zhí)，投资者在(zài)评(píng)估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等(děng)风险等(děng)级较低、支(zhī)取相对(duì)灵(líng)活的产品。

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