随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及(jí)对后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应。会(huì)继(jì)续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿等人(rén)也发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密(mì)切关注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在今(jīn)年一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持有A 则(zé)在(zài)一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代(dài)表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大(dà)多(duō)数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市(shì)值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星再次用(yòng)“千字(zì)小(xiǎo)作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于(yú)国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们(men)的利(lì)益共(gòng)同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革(gé)命性(xìng)的技术(shù)，现象级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看(kàn)好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中在半导体(tǐ)设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极(jí)验证导入，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了过(guò)去(qù)几(jǐ)个(gè)季度(dù)的去(qù)库(kù)存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块是一季(jì)度被市(shì)场抛(pāo)弃(qì)较多的(de)板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场(chǎng)对(duì)于(yú)上(shàng)涨的标的更多地关(guān)注利好，对(duì)于下跌的板块更多地(dì)关注利(lì)空。我们(men)总体认为(wèi)现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的(de)中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓(cāng)新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季(jì)behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗度(dù)，该(gāi)基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域(yù)，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益(yì)率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持(chí)仓(cāng)。具体来(lái)看，以其(qí)代表(biǎo)作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首(shǒu)先我们(men)相信这(zhè)是一项会对目前(qián)的(de)生产和生活方(fāng)式带来重大变化(huà)的技术变(biàn)革(gé)，值得(dé)我们投入(rù)非常多的(de)精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对(duì)准确的评估这项技(jì)术革(gé)命给具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也(yě)不能给出(chū)大部分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的(de)定价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了(le)一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大(dà)回调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这(zhè)两(liǎng)个行业(yè)未来的(de)发(fā)展方向(xiàng)还(hái)是相对(duì)比(bǐ)较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也发布(bù)了一季(jì)报(bào)在(zài)一季(jì)报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能(néng)够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价(jià)值(zhí)优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持(chí)了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工(gōng)商(shāng)银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一(yī)项(xiàng)苦差(chà)事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗