“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一(yī)路”出(chū)口增(zēng)速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那(nà)么(me)在(zài)增(zēng)量上就可能对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图(tú)的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数(shù)原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受全球半导(dǎo)体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我(wǒ)们(men)认为(wèi)很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的(de)进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保(bǎo)守估(gū)计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的(de)10个(gè)国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情形下的(de)进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在中国(guó)加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为(wèi)参(cān)考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可(kě)能在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设(shè)下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的(de)数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的(de)增(zēng)速会更高，这意(yì)味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中国出(chū)口的拖累可能(néng)没(méi)有(yǒu)那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新(xīn)兴(xīng)经济体(tǐ)经济增(zēng)长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对(duì)于中国(guó)出口的拖累不足(zú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么