本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金和(hé)万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问(wèn)题是制约北(běi)交所(suǒ)发展的首要因素(sù)，不(bù)过随着公募基金加速布局(jú)，增量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显著低估(gū)，正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起式基金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即(jí)可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获(huò)批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起式(shì)的(de)形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发(fā)行外(wài)，其(qí)余3只产品(pǐn)均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万家北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着(zhe)市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)的增强和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的(de)高速(sù)成长，有望实现业绩和(hé)估(gū)值双升(shēng)，长(zhǎng)期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品年(nián)内回(huí)报(bào)、成立(lì)以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月(yuè)以来(lái)，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内(nèi)产(chǎn)品均(jūn)获正收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且(qiě)市(shì)场表现居(jū)前。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市(shì)场核心指数表现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北交所整(zhěng)体流动性有(yǒu)所改善。从中(zhōng)观(guān)维(wéi)度来看，北交所很多(duō)优质(zhì)企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公司全年共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上(shàng)市公司(sī)业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金(jīn)年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内(nèi)收(shōu)益为(wèi)负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精(jīng)选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于上尉是什么级别，上尉是连长还是营长北交所(suǒ)投资价(jià)值，多(duō)位业(yè)内人士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，不(bù)过正是(shì)长线资金布(bù)局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直(zhí)言，北交所市(shì)场上(shàng)，制约其发展的依然是市场本(běn)身(shēn)较差的流动性问题，市(shì)场制(zhì)度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异(yì)较大。除了(le)继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优(yōu)质上市(shì)企业数量外(wài)，后续北(běi)交所市场有必(bì)要完(wán)善转板制度(dù)，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北交所的(de)上尉是什么级别，上尉是连长还是营长后续表现充满(mǎn)信心，信心来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们(men)测算(suàn)前几大重仓股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年(nián)估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特(tè)性(xìng)的中小成(chéng)长型企业(yè)而言(yán)是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩(jì)表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年以(yǐ)来依然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的(de)持续(xù)增长(zhǎng)进一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去(qù)年四季度以来北交(jiāo)所出了(le)不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则(zé)》和《北(běi)京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费率，北(běi)交(jiāo)所股票将(jiāng)纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这(zhè)个(gè)市场是加(jiā)大了(le)呵护的力度(dù)，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌(pái)的公司较(jiào)多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上(shàng)来了(le)，给(gěi)他们增加(jiā)了(le)筛选的(de)范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可能由于供(gōng)给(gěi)增加对整个(gè)市(shì)场(chǎng)的流动性造成一(yī)定的扰动，但增(zēng)加(jiā)优质供给是市场长期(qī)发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得他(tā)们选择优质中小专精(jīng)特新(xīn)企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新(xīn)兴的股(gǔ)票交易市(shì)场，目前仍处于(yú)初创期(qī)，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相较(jiào)于(yú)沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和(hé)北(běi)交所快速发展，投资机(jī)会(huì)应(yīng)会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特(tè)估”下，北(běi)交所作为A股“中特估(gū)”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资(zī)者关(guān)注度(dù)提升逐渐(jiàn)得(dé)到估(gū)值体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的公(gōng)募基(jī)金持仓变化来看，这一(yī)趋势(shì)已经初露端倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次新股及北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估(gū)值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随着北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的(de)不断推进和投资者关注度(dù)提升(shēng)，北(běi)交所流动性随(suí)之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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