AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是(shì)，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活(huó)方(fāng)式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一(yī)领域的创(chuàng)新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个(gè)长期(qī)向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开(kāi)始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活、工作(zuò)等，是(shì)一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过(guò)百度智能(néng)云(yún)接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中，除(chú)了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个(gè)股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别(bié)是软(ruǎn)件(jiàn)和互(hù)联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等(děng)长期(qī)需(xū)求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维持(chí)了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入(rù)悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的(de)生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在(zài)于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云(y悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么ún)计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业(yè)应用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在(zài)一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点(diǎn)布(bù)局了人工智(zhì)能技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基(jī)金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人(rén)工智能的(de)重视(shì)，但一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)一季(jì)度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资(zī)理念的(de)丘栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售(shòu)，反而造(zào)就了难(nán)得(dé)的机(jī)会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来(lái)的(de)全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置(zhì)大概率少于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们(men)想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标(biāo)。

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