券商今(jīn)年一季度业绩(jì)“妥了(le)”，基于股市良好表(biǎo)现以(yǐ)及去年(nián)较低的基数，行业业绩全面爆发。券商(shāng)板块也(yě)在周(zhōu)五呈现(xiàn)集体(tǐ)大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券(quàn)商(shāng)或上市主体披露一季报，至此51家上市(shì)券(quàn)商(shāng)或上市主体一季报悉数披露，券商(shāng)整体一季度表(biǎo)现(xiàn)较好，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利增速(sù)较为(wèi)显著的有20家，净(jìng)利增1倍乃至(zhì)数倍之多，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴(wú)证券（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券（214.54%）、财(cái)达证(zhèng)券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年(nián)一(yī)季度归母净利排名，新的十(shí)大分别是中信证(zhèng)券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海(hǎi)通证券（24.34亿元）、中信建投(tóu)（24.33亿元(yuán)）、招商证(zhèng)券(quàn)（22.60亿(yì)元(yuán)）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中(zhōng)国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元(yuán)）、东方财富（20.29亿元）。简单算(suàn)数平(píng)均计算(suàn)，中信证券一季度“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对券(quàn)商一季(jì)报的优秀(xiù)表(biǎo)现给予了正面回应，4月28日(rì)，证券(quàn)板(bǎn)块指数收涨(zhǎng)2.8%，49只券商(shāng)股收红，其中35只(zhǐ)涨幅超2%；华(huá)西(xī)证券(quàn)、中国银河盘一度涨停(tíng)，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连(lián)续3个交易日收阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍(bèi)

　　52家上(shàng)市券商或上市主体中，50家归(guī)母净利同比增速(sù)为正(zhèng)，其中20家增速达1倍(bèi)至数倍。

　　一季度归母(mǔ)净(jìng)利增速超过(guò)10倍的有2家券商及1家(jiā)上市主体(tǐ)，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以(yǐ)及(jí)安信证券(quàn)母(mǔ)公司国(guó)投资(zī)本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的有(yǒu)2家，分别是(shì)长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的有2家，分别是(shì)国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别(bié)是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证(zhèng)券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归(guī)母净利扭亏为盈的(de)券商(shāng)多达9家，分(fēn)别是天风(fēng)证券、华西证(zhèng)券、东北证券、西部证(zhèng)券、西南(nán)证(zhèng)券、红塔证(zhèng)券(quàn)、江海证券、湘财股(gǔ)份、国盛金控。

　　此外，仅2家券(quàn)商股净利润同比(bǐ)增速为负值(zhí)，分别是(shì)东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现(xiàn)下滑，公司一季报显示，报(bào)告期(qī)内公司实现营业总收入(rù)为(wèi)2.43亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑25.95%；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部(bù)券(quàn)商的增速不(bù)如(rú)中小券商“夸张”，但头部券商(shāng)的业绩表现同样具有可(kě)圈(quān)可点(diǎn)之处。

　　同比增(zēng)速超过五成的头部券商包括海(hǎi)通(tōng)证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源(yuán)（87.77%）；其(qí)他几(jǐ)家头部(bù)券商(shāng)及增(zēng)速为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则(zé)以(yǐ)54亿的绝对优(yōu)势(shì)，保持着业绩的稳定性(xìng)。

　　此外，上(shàng)市(shì)公司(sī)指(zhǐ)南(nán)针(zhēn)在一(yī)季报中透露(lù)，2023年一季度麦(mài)高(gāo)证券经纪业务开展(zhǎn)取得一(yī)定成绩，但营业利润仍未实现盈利，一定程(chéng)度上拖累了(le)公司整(zhěng)体。

　　十余(yú)家券(quàn)商营收增(zēng)一倍以上

　　一季度营收(shōu)规模增(zēng)速方面(miàn)，51家券商中44家同比(bǐ)增速为正、7家增速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔，其(qí)今年一季度同(tóng)比增速为1795.85%，这与(yǔ)其去年同期营收(shōu)不(bù)足亿元的低基数有关，其(qí)今年(nián)一季度营收规模为7.38亿元，去年同期营收(shōu)为0.39亿元。

　　今年一季度(dù)营收增速超过2倍(bèi)的有2家(jiā)券商(shāng)，分(fēn)别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有(yǒu)10家，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.2厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么5%）；另有2家(jiā)券商营收(shōu)增(zēng)幅接近(jìn)1倍(bèi)，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收同比下滑幅(fú)度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林(lín)证(zhèng)券（-25.95%）、湘(xiāng)财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或(huò)上市主体分别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排名前十券商(shāng)分别(bié)是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93亿元(yuán)）、中国(guó)银河(hé)（86.97亿元）、海通(tōng)证券（85.20亿元）、中信(xìn)建投(tóu)（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头(tóu)部券商中，海通证券(quàn)营收同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)最(zuì)大，为106.25%；浙商证券以较高的增速(sù)杀入营(yíng)收(shōu)排名前(qián)十(shí)，其一季度营收同比增57.37%，招商证券(quàn)反而被挤出前(qián)十，招商证券(quàn)一季度营收增速为28.74%；中(zhōng)信证券(quàn)厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么与中信建投营收增幅显著(zhù)较小，同(tóng)比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自(zì)营(yíng)业务驱动(dòng)行(xíng)业(yè)业绩高(gāo)增，这一观点被卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开源证(zhèng)券在解读东方(fāng)证券一(yī)季(jì)报时称(chēng)，东方证(zhèng)券自营投资收益11.5亿元，去年同期(qī)亏损6.4亿元，改善明显，期末金融(róng)资产规模为(wèi)902亿，同(tóng)比(bǐ)增8%，环比增2%。自(zì)营驱动一(yī)季报高增，全(quán)年盈利增(zēng)速有望领跑。

　　兴业证(zhèng)券(quàn)认为，中信证(zhèng)券(quàn)加大杠杆经营(yíng)投资致使利息支出有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)长，市场回(huí)暖(nuǎn)下投资业务表现亮眼(yǎn)，收入同比增长(zhǎng)96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓越的(de)创新业务能力，看好公(gōng)司在(zài)政(zhèng)策放松预期(qī)下(xià)实现估值提升(shēng)。

　　西(xī)部证券在关于国金证券的研报中称，自营投资成为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)国金证券(quàn)业(yè)绩核心因(yīn)素，一季度自营业务收入(rù)提升至7.16亿元，自公司完成再融资后，公司金融投(tóu)资(zī)规模稳步提(tí)升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券认为，自(zì)营投(tóu)资成为影(yǐng)响券商业绩的核心，预(yù)期(qī)将在(zài)一(yī)季度迎来反转。投资业务方面(miàn)，下半年重点关注(zhù)差异化监管(guǎn)的措施落地，或将打(dǎ)开头(tóu)部券商(shāng)的(de)ROE上(shàng)限。

　　西部证券表(biǎo)示(shì)，2023年(nián)预期将是券商业绩大幅修复的一年，尤其是受到自营业务冲击大的公(gōng)司(sī)预期将在年内实现较大幅度的改善。

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