全球(qiú)头号对冲基金桥水(shuǐ)的最新调仓情(qíng)况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美(měi)国证交会(huì)提交的13F文(wén)件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一(yī)季度末的美股(gǔ)持仓市(shì)值达到(dào)163.88亿(yì)美元（约(yuē)合(hé)人民(mín)币1140亿(yì)元(yuán)），较一(yī)季度(dù)末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅(fú)加仓(cāng)，晋升为(wèi)其(qí)第(dì)一(yī)大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百(bǎi)事可乐(lè)、可口可(kě)乐(lè)、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只(zhǐ)消费股(gǔ)；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母(mǔ)叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜公司(sī)Alphabet、脸书等(děng)，但是减持(chí)了(le)拼(pīn)多(duō)多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其非常看好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓(cāng)市(shì)值近(jìn)164亿(yì)美(měi)元

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露(lù)了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年(nián)一季度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到(dào)今(jīn)年4月末(mò)，桥水管理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来看看桥(qiáo)水在今年一季度的美股持(chí)仓变(biàn)动情况，数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美(měi)股(gǔ)的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总(zǒng)资产很小的(de)一部分。

　　在这个季(jì)度，桥(qiáo)水在不断(duàn)卖(mài)卖卖(mài)，清仓了228只证(zhèng)券(quàn)，减持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同时也积极(jí)买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓(cāng)

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，桥水(shuǐ)的前十大(dà)重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜p>

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季(jì)度末晋(jìn)升为桥水(shuǐ)的第一大重仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美元(yuán)，占投资组(zǔ)合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持(chí)仓是(shì)两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一(yī)季度都有(yǒu)所减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末(mò)持(chí)有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水(shuǐ)也减持了(le)百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持(chí)股市值(zhí)为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减(jiǎn)持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔(ěr)玛，其(qí)中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相(xiāng)对较大(dà)。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅(fú)加仓了医疗领域(yù)的强(qiáng)生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美(měi)股前30大(dà)重仓(cāng)，其中增持的标的(de)还包括谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增(zēng)至(zhì)230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为(wèi)2.39亿美元；还增(zēng)持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿美(měi)元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现(xiàn)，桥水在一季(jì)度减持(chí)的标的相(xiāng)对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持(chí)幅(fú)度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外(wài)桥水减持幅度(dù)较大的(de)还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股(gǔ)降至(zhì)66.44万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水在(zài)一季度还减持(chí)了其特别(bié)看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去(qù)年年底以(yǐ)来(lái)出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新的(de)观点看，桥水还是非(fēi)常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席(xí)首席投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能正(zhèng)处于持(chí)续增长期(qī)的开端，因为全球对美(měi)元去杠杆化的推动仍是金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在(zài)全球(qiú)货币市场中(zhōng)日(rì)益重要，这使得它不(bù)仅(jǐn)仅是对(duì)抗债券(quàn)市场和利率的工具。另外，地缘(yuán)政治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的(de)长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对较(jiào)高(gāo)，黄(huáng)金将继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联(lián)合首席(xí)投资(zī)官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一(yī)季度的最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于(yú)经(jīng)济体的生产能(néng)力，导(dǎo)致通(tōng)胀率远高于目(mù)标水平(píng)，美国和其他西(xī)方(fāng)经(jīng)济体(tǐ)处于看跌(diē)失(shī)衡中。为了纠正这(zhè)种失(shī)衡，缓(huǎn)解需(xū)求压力(lì)，欧(ōu)美各国(guó)央(yāng)行一(yī)直(zhí)在实施紧缩政策(cè)——目(mù)前紧缩政策造(zào)成的负面影响初现(xiàn)苗(miáo)头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复(fù)均衡将会(huì)给经(jīng)济和市场带来(lái)一(yī)定的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的经济(jì)更加接(jiē)近于均衡——支出与劳动(dòng)力产(chǎn)出(chū)水(shuǐ)平一致，通胀(zhàng)可控(kòng)，政策制定者有足够的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林(lín)斯也称(chēng)，在大部分西方(fāng)国(guó)家，货币政策(cè)紧缩扭转了流(liú)动性(xìng)方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折(zhé)现率（即现金(jīn)未来(lái)实(shí)际收益率的预(yù)期），但迄(qì)今为止尚未(wèi)严(yán)重影响风(fēng)险溢价和经济增(zēng)长，上(shàng)述情(qíng)况极有可能在周期的下一阶段出现(xiàn)。与(yǔ)西方国家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚(yà)洲国家和地(dì)区处(chù)于周期的不(bù)同(tóng)位置，这(zhè)些国(guó)家和地区(qū)的政策(cè)制(zhì)定者支持货币和信用(yòng)流动，这降低了折现(xiàn)率和风险溢价，促进(jìn)了经(jīng)济增(zēng)长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加息，桥水基金在其(qí)官微发文称(chēng)，“上(shàng)周美联(lián)储加息25个基点。虽然没有(yǒu)明确声(shēng)明加(jiā)息将会暂停，但政策指引(yǐn)的取消和鲍(bào)威尔讲话清楚表明，美(měi)联(lián)储希望(wàng)持观望态度。这符合(hé)我们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为(wèi)了应(yīng)对(duì)疫(yì)情带来的影响，许多发达经(jīng)济体都推出了大规模财政刺(cì)激政(zhèng)策(cè)，引发(fā)了(le)通胀问题。为(wèi)了应对(duì)高通胀(zhàng)，央行不(bù)得不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其(qí)中美国采取了(le)最激(jī)进(jìn)的应对(duì)通胀的举措，在不(bù)到18个月的时间里，美联储(chǔ)加息(xī)500个(gè)基点，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然美国经(jīng)济尚未出现严重问题，但(dàn)名义支出已经放(fàng)缓(huǎn)。如果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就(jiù)会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美国第一共和(hé)银行被接管，再次(cì)凸显美国金融体(tǐ)系面(miàn)临压力，股市(shì)和(hé)债(zhài)券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需(xū)要）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的(de)紧缩举措(cuò)，美联储可以评估形(xíng)势再(zài)做出决(jué)策。

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