今年1月(yuè)，美(měi)国政府债(zhài)务(wù)余(yú)额(é)又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国(guó)再度陷入债务违约(yuē)的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球(qiú)经济(jì)和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在近(jìn)些年(nián)似乎频频(pín)上演。那么，引发这一(yī)危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务为何不(bù)断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务从何(hé)而来(lái)，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部(bù)分(fēn)时期都(dōu)处(chù)于财(cái)政赤字(zì)状态，即政府(fǔ)支出在多数(shù)总统任期(qī)内(nèi)都高于(yú)其财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债(zhài)成(chéng)了惯例(lì)，而政(zhèng)府(fǔ)债务规(guī)模也(yě)一直随着政(zhèng)府赤字的规(guī)模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务(wù)规模更(gèng)是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，还因为(wèi)美国人口老龄(líng)化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大规模(mó)基(jī)建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的税收收入(rù)并(bìng)没有(yǒu)跟(gēn)上(shàng)支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出(chū)此消彼(bǐ)长的(de)双重压力下，美国(guó)的赤字(zì)规模近年(nián)来如(rú)滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近(jìn)债务上限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国(guó)并(bìng)没(méi)有(yǒu)明确的(de)“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要(yào)发债借钱(qián)，美国国(guó)会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务规(guī)模越(yuè)来(lái)越大，引发部分(fēn)美(měi)国议员提出(chū)的反对（也有一些议(yì)员是为了(le)反(fǎn)对美国参战），美(měi)国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债券(quàn)法案(àn)》，首次对联邦债务进(jìn)行限额(é)规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加(jiā)入(rù)第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国国(guó)会通过《公(gōng)共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正式(shì)确立(lì)了对(duì)美国政(zhèng)府(fǔ)债务总额的限(xiàn)制。随后，美(měi)国国(guó)会又对(duì)其进(jìn)行了(le)修订，以更改(gǎi)上(shàng)限(xiàn)金(jīn)额。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国(guó)会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年以来(lái)，美(měi)国两党(dǎng)已经提高了78次(cì)债务(wù)上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上限的上调(diào)幅(fú)度进一(yī)步加大(dà)，在(zài)最近几(jǐ)届总统任期内更是(shì)如(rú)此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债(zhài)务(wù)上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫(yì)情(qíng)期(qī)间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时(shí)取消美(měi)国(guó)政(zhèng)府的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政府大(dà)幅上调债务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高(gāo)债务上限，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在(zài)的(de)31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不(bù)能(néng)取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国会为联(lián)邦政府设定的举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机部借款授权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务(wù)上(shàng)限，否则(zé)白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要(yào)“自我限制”，不能直(zhí)接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同(tóng)时(shí)对其美国政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美(měi)国(guó)作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的(de)超(chāo)级大国(guó)，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用(yòng)将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于(yú)是(shì)美(měi)方(fāng)对债权人的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最(zuì)大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定(dìng)，美国政府想要(yào)提高美国(guó)债务(wù)上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过。在此前的历(lì)史中，提(tí)高债务上限在国会中绝(jué)大多(duō)数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执(zhí)政党讨价还(hái)价(jià)的(de)砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国两党分别(bié)占据两院多(duō)数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下(xià)，这(zhè)一(yī)斗(dòu)争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多(duō)数，而共和党占(zhàn)据众议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债(zhài)务上限，就(jiù)需要和国会共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党(dǎng)人正试(shì)图利(lì)用债务上限的(de)最后期(qī)限，向拜登总统施压(yā)，要求他(tā)先同意(yì)削(xuē)减(jiǎn)开(kāi)支(zhī)，再谈提(tí)高(gāo)债艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机务上限。而民(mín)主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导人会面(miàn)，讨论提(tí)高(gāo)美(měi)国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如(rú)果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们(men)在(zài)周二(èr)仍无法取得(dé)突破性进展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限(xiàn)逼(bī)近债务(wù)违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划(huà)于本周三(sān)前往日本参(cān)加G7领导人(rén)峰会，并将(jiāng)在(zài)周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美(měi)国总统奥巴(bā)马和众议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最(zuì)后(hòu)关头(tóu)妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正(zhèng)违约而(ér)仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)逼(bī)近违(wéi)约(yuē)，这(zhè)一紧张(zhāng)局(jú)势也引(yǐn)发(fā)了全球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动，美(měi)股一度大跌(diē)，并(bìng)直接导致标准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临(lín)更高的(de)借(jiè)贷成(chéng)本——美国(guó)第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些成本削减措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来说，上述(shù)的市(shì)场动荡也只是(shì)短期影响。而(ér)更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出(chū)削(xuē)减意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策(cè)研究所(suǒ)首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时(shí)，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处(chù)于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间远远超过(guò)了应有的时间……在(zài)接下来(lái)的(de)六(liù)七年里，美国政(zhèng)府没有(yǒu)提(tí)供真(zhēn)正有价值的(de)公共(gòng)产品(pǐn)和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务(wù)上限危机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏(xì)码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重(zhòng)演(yǎn)。

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