金融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外(wài)投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了(le)《内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则下(xià)，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民(mín)币投(tóu)资(zī)银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于进一步(bù)做(zuò)好境外机构投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外(wài)投资(zī)者可以签署的(de)协议范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交易(yì)前(qián)可以与交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议(yì)。境内投资者应当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇(huì)交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发(fā)布(bù)后也可供境(jìng)内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的(zī)者现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)可在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资(zī)者(zhě)的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求加入其(qí)他(tā)受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互(hù)换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确(què)认。境外投资(zī)者可通过(guò)中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的境外(wài)电子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台发(fā)送交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算机(jī)构和(hé)香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机(jī)构为(wèi)银行间(jiān)市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集中(zhōng电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的)清算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者(zhě)需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会员资(zī)格或作为清算(suàn)客户(hù)委托场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达(dá)成(chéng)后，境内外清(qīng)算机(jī)构对交易进(jìn)行风(fēng)控检(jiǎn)查，对(duì)于符合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求的(de)交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机构通过场外(wài)结(jié)算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的合(hé)约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算(suàn)机(jī)构(gòu)作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买方(fāng)的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方(fāng)建立(lì)两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内参与者达(dá)成的交(jiāo)易在经过上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成(chéng)为三个(gè)独(dú)立的(de)新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者(zhě)与场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易(yì)，依(yī)照成交双(shuāng)方(fāng)约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民币(bì)基本存款账(zhà电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的ng)户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需(xū)要(yào)在应急(jí)情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民(mín)银行规定(dìng)的其(qí)他(tā)收入(rù)支出等(děng)。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互(hù)换通”业务(wù)风(fēng)控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于(yú)任何会员机构的违约(yuē)损失(shī)分(fēn)摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名(míng)义于(yú)境外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记(jì)及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银(yín)行办理人(rén)民币(bì)或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机(jī)构(gòu)应当及(jí)时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行(xíng)应当向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销的交易(yì)如涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资(zī)者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当(dāng)按照规定(dìng)履(lǚ)行国际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资(zī)金收付(fù)，由境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进(jìn)行(xíng)国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期全市(shì)场每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时(shí)调整额(é)度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售业务(wù)的(de)相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确(què)跨境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务(wù)管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境(jìng)外金融(róng)机构进入(rù)银行间外(wài)汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外(wài)汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的(de)业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相关安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到(dào)期或不再(zài)继续参与的(de)，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内(nèi)地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投资者可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业(yè)务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境(jìng)外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确(què)保所兑换的资(zī)金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的(de)交(jiāo)易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)是中国人(rén)民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在(zài)中国(guó)外汇交易中心(xīn)达成(chéng)的(de)“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资(zī)者(zhě)无需(xū)另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关(guān)监(jiān)管(guǎn)部门(mén)可以根据需(xū)要(yào)向基础设施(shī)调取与境外投(tóu)资者投(tóu)资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务规则等文(wén)件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

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