自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，场内(nèi)资(zī)金在科(kē)创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业内人士(shì)看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布(bù)局(jú)科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出(chū)市(shì)场对(duì)上(shàng)述板块(kuài)投资价(jià)值的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的(de)工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流(liú)入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETFenjoy可数吗，joy可不可数规模从年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来，电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心(xīn)板(bǎn)块业(yè)绩变(biàn)化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步(bù)分(fēn)析指(zhǐ)出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润增(zēng)速(sù)相对较高，配置吸(xī)引力显现。从(cóng)未来(lái)的(de)一致预期净利(lì)润增(zēng)速来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于(yú)历史较(jiào)低水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基(jī)金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值性价(jià)比以及(jí)对未来产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好enjoy可数吗，joy可不可数科创板的表现，经过了(le)三年的(de)估值回(huí)归，很(hěn)多公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持(chí)有可以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类追加列入出(chū)口(kǒu)管理(lǐ)的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于(yú)国产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势飘红的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安(ān)半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基(jī)金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续(xù)下探之后，当前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业进入(rù)供过于(yú)求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回(huí)顾历(lì)史上存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行(xíng)业(yè)龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求(qiú)爆(bào)发(fā)，对于(yú)算(suàn)力以及存储的爆发性(xìng)需(xū)求(qiú)由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促(cù)进(jìn)上游芯(xīn)片(piàn)厂商提(tí)升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕国际(jì)局(jú)势以及通(tōng)胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的(de)投资机会需要看(kàn)到真(zenjoy可数吗，joy可不可数hēn)正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消费电(diàn)子大概率在二季度及(jí)二季度以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科(kē)技的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业(yè)链(liàn)库存(cún)的(de)时期，价(jià)格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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