财(cái)联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距(jù)离(lí)瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近两个月后，与这(zhè)次事件有关(guān)的一个重要问(wèn)题终于尘埃落定1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违(wéi)约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东(dōng)和非洲地区的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家买方机(jī)构、卖方银行和做市商(shāng)组成的委员会一致投票(piào)通过了上述决议。值得一提的是(shì)，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票的清(qīng)单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出(chū)这个(gè)问题的市场(chǎng)参(cān)与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依(yī)据(jù)的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年(nián)到期的瑞信(xìn)英(yīng)镑次级债作为标准参考债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首先一致裁定，并没有发生(shēng)“政府干预的信贷(dài)事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级债的(de)持有(yǒu)人是(shì)相较(jiào)于AT1债券的优(yōu)先债(zhài)权人。同时(shí)在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券定(dìng)义了“排除义务(wù)”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出(chū)任(rèn)何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全(quán)额减记(jì)，此(cǐ)举也引发了大量此类债(zhài)券持(chí1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT)有人的(de)诉讼。一些投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场(chǎng)较为常(cháng)见的金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是在(zài)信贷事(shì)件（违约、重组、破产等1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT）后，CDS的买方可以(yǐ)向(xiàng)卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常(cháng)等于参(cān)考(kǎo)资产的(de)面值减去违约(yuē)后的市场(chǎng)价值。各(gè)个区域的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委员会(huì)，负责决定在(zài)这(zhè)个地区(qū)是否发生了信(xìn)贷衍(yǎn)生品合(hé)约中定义的信贷事(shì)件。

　　根据(jù)存管信(xìn)托和(hé)清算公司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相(xiāng)关(guān)的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞信的(de)最新评估。在本(běn)周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信预计将造(zào)成170亿美元的(de)损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出(chū)。不过这部(bù)分的损失将会由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖(gài)，意味(wèi)着收(shōu)购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低(dī)于资产的实际(jì)价值(zhí)。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会(huì)就已经开始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年2月得出“不(bù)宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府(fǔ)的要求下(xià)出手。

　　瑞银(yín)也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合(hé)并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运(yùn)营。

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