华尔街真(zhēn)是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的(de)美(měi)国(guó)新兴做空机构兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛(máo)头对准的(de)是“华(huá)尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在(zài)报告中(zhōng)指出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资者(zhě)的(de)资金向老(lǎo)投资(zī)者支(zhī)付股息。报告指出，四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法简而言之(zhī)，伊(yī)坎(kǎn)一(yī)直在使用从新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资(zī)金(jīn)的风险的情(qíng)况下才是可持(chí)续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在(zài)报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格(gé)比上次(cì)报告的资产净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基(jī)金所(suǒ)持证券的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大(dà)型股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新(xī四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法n)股，以满足股东的(de)支出(chū)，从(cóng)而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的(de)一(yī)家重(zhòng)要子(zi)公(gōng)司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将永久支付(fù)，同时还(hái)从(cóng)安(ān)排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空(kōng)报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在(zài)报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)：“我(wǒ)们坚(jiān)持(chí)公开披露(lù)的信(xìn)息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范(fàn)例(lì)。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们定(dìng)期(qī)将我们的(de)维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公司以及我们(men)投(tóu)资部(bù)门(mén)持(chí)有的(de)少数股(gǔ)权，目前在14个上市(shì)公司董(dǒng)事会(huì)中(zhōng)都(dōu)有代表(biǎo)。此外(wài)，我(wǒ)们坚信通过(guò)对冲头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤(yóu)其是在我们(men)今天(tiān)所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽(qì)车、食品包装、房地产和(hé)其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报(bào)告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的投(tóu)资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空(kōng)实(shí)例(lì)，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼(ní)跌下(xià)神坛(tán)，引发了外(wài)资(zī)纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时(shí)美国全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的(de)债券价(jià)格(gé)跌至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公司(sī)成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究官网介(jiè)绍(shào)，公司的主要(yào)业务包(bāo)括披露企(qǐ)业的(de)会计造(zào)假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开关联交易(yì)、财报违(wéi)规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)公司(sī)共(gòng)对(duì)30家(jiā)公司发过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分(fēn)析(xī)师、会计(jì)师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德(dé)森来自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入(rù)了以色列的救护(hù)车急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书的(de)救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为完全可(kě)以避(bì)免(miǎn)的人为灾(zāi)难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究？份69页(yè)的做空报告(gào)，让(ràng)市(shì)值一度达到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最(zuì)终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研(yán)究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该(gāi)公(gōng)司的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿(yì)美(měi)元(yuán)，如今(jīn)已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空报告公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特(tè)后，推特的(de)股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德森宣布(bù)关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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