黄山山体主要由什么岩石构成

　　5月(yuè)以(yǐ)来，港股市场仍在持续下跌，最近一(yī)个交(jiāo)易日即5月25日主要指数(shù)更是(shì)创(chuàng)出年内收市(shì)新(xīn)低。不过(guò)，虽(suī)然多(duō)只投(tóu)资港股(黄山山体主要由什么岩石构成gǔ)的(de)ETF产(chǎn)品年内收益告负，但(dàn)资金(jīn)越(yuè)跌越买，多只港股ETF产品年(nián)内份额增(zēng)幅明显，纷(fēn)纷(fēn)创(chuàng)下历史新高。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内(nèi)份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒(héng)生互联(lián)网(wǎng)ETF份额(é)也持续增长，最新份额更(gèng)是逼近700亿(yì)份。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)对此表示，港股作为离(lí)岸(àn)市场，基本面主(zhǔ)要(yào)跟随国内市场，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流(liú)动性相关(guān)度较(jiào)高，在基本面(miàn)及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场走势较弱(ruò)。不(bù)过，当前港股市场估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价比，看好人(rén)工智能、互(hù)联网科(kē)技、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域的(de)投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多(duō)只份(fèn)额(é)再(zài)创新高

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初(chū)增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦(yì)在(zài)跨境ETF产品(pǐn)中位列前二。而易方达、富(fù)国基金(jīn)等(děng)旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也(yě)实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续增长，年内份额(é)增(zēng)幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创历(lì)史新(xīn)高，并继续蝉联(lián)市场规(guī)模(mó)最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截(jié)至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益(yì)为负，产品平均(jūn)收(shōu)益(yì)率为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以来港股市场持(chí)续震荡下(xià)跌，3月下旬虽有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)回(huí)调，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量(liàng)下跌，恒(héng)生指数、恒(héng)生科技指(zhǐ)数在同日(rì)创下(xià)年内(nèi)收市新低(dī)；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波(bō)动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近(jìn)期港股市场波动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经(jīng)理刘(liú)杰分析系(xì)受多个(gè)因素(sù)影响(xiǎng)。一方面，国内经济(jì)复苏(sū)斜率放缓，市(shì)场处于弱(ruò)预(yù)期和弱复苏(sū)叠加的(de)阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美国(guó)债务上限到(dào)期带(dài)来的(de)债务违约风险也对市(shì)场风险(xiǎn)偏(piān)好形成扰动(dòng)。

　　同时(shí)，港股囊括了大(dà)部(bù)分内地互(hù)联网(wǎng)以(yǐ)及新经济领域上市公司，5月份日(rì)本正式出台(tái)了制(zhì)造设备管制措施(shī)，加大了(le)市场对于国内科(kē)技领域的(de)担忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月(yuè)份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺(nuò)德(dé)基金基金经理(lǐ)张昳泓认(rèn)为，港股(gǔ)近期波动(dòng)较大主要(yào)有基本面以及资金面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从基本面角度(dù)来(lái)看，去年防(fáng)疫政策转(zhuǎn)向后市(shì)场对于国内疫(yì)后复(fù)苏有(yǒu)较高的(de)预期，“从春节前后的(de)复苏情况，我们确实看(kàn)到由(yóu)于线下场景的修复(fù)，消费需求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经(jīng)济整体相较一季度(dù)环(huán)比有所减(jiǎn)弱，这也使得市场(chǎng)对于(yú)国(guó)内经济(jì)复苏预期(qī)开(kāi)始修正(zhèng)，整体盈(yíng)利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性(xìng)的角度来(lái)看，张昳泓(hóng)表示，海外(wài)对(duì)于暂(zàn)停(tíng)加息的节奏出(chū)现反(fǎn)复，人民(mín)币汇率(lǜ)也(yě)在持(chí)续(xù)走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港(gǎng)股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度(dù)较高，在基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱(ruò)。

　　中融基金(jīn)直(zhí)言，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强弱关系(xì)的直(zhí)接(jiē)反馈，“放开国门之(zhī)后我们预期中国经(jīng)济(jì)向上，美(měi)国经济(jì)进入衰(shuāi)退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的(de)状(zhuàng)态变化还是需(xū)要更长(zhǎng)时间，但(dàn)大概率还是会(huì)发(fā)生的，在这个过程中的波折就(jiù)对(duì)应(yīng)着人(rén)民币(bì)汇率和港股(gǔ)的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当(dāng)前(qián)港股(gǔ)市场估值水平(píng)已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投(tóu)资性价比，并看好人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等(děng)细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行(xíng)业危机影响和主要经济体政策变化(huà)扰动，今年以(yǐ)来(lái)港(gǎng)股持续回调，整(zhěng)体表(biǎo)现不如A股。但(dàn)随着国内外流动性压(yā)力持续缓解，未(wèi)来港股(gǔ)资金面或(huò)有机(jī)会(huì)得到改善，结合(hé)当前的低估(gū)值水平，港(gǎng)股吸(xī)引力(lì)或许逐步凸显。“某些(xiē)波动(dòng)较大(dà)且回调较(jiào)多的细分板(bǎn)块(kuài)或许(xǔ)是值得(dé)关(guān)注的(de)方向，例如恒生科技(jì)以(yǐ)及港股(gǔ)创新药等，若未来市场进一(yī)步回暖，科技领域、港股创(chuàng)新药(yào)以及消费复苏或(huò)者更(gèng)能调动市场的(de)关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘(liú)杰认为港股波动性(xìng)较大，建议投资者通(tōng)过定(dìng)投分散参与，较好平衡风险和(hé)机(jī)会。同时(shí)，选择更有(yǒu)价值的细(xì)分赛道，或(huò)许(xǔ)更(gèng)符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体(tǐ)来看，首(shǒu)先，人工智(zhì)能有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线，推(tuī)动了中美(měi)股市的表现(xiàn)，未来人工(gōng)智能应(yīng)用或利好科技相关(guān)细分领域。其次，港股创新药是国内医药领(lǐng)域长期具备相对优势的(de)细(xì)分赛道，对比(bǐ)美(měi)国创(chuàng)新药占(zhàn)比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为(wèi)10％左右，未(wèi)来肿瘤等方(fāng)向需要更(gèng)多更先进的疗(liáo)法和创(chuàng)新药(yào)，长期(qī)投资价值值得关注。此外，港股(gǔ)消费行业也有望上行。因为目前我国经(jīng)济总量数据(jù)回暖，国(guó)内经济长远发展的确定(dìng)性增强，居民可支(zhī)配收入(rù)增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表示(shì)，港股市(shì)场是以机(jī)构和外资为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金面(miàn)会产生(shēng)较大影响。在当前流(liú)动性持续承压(yā)和较弱的国(guó)际宏观环境背景(jǐng)下，短期港股或是(shì)震荡行情，投资者可以关(guān)注高(gāo)稳(wěn)定性且(qiě)具备估值(zhí)性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预(yù)期更强或(huò)者(zhě)美(měi)国经济下滑比预(yù)期更快这二者中任一情景(jǐng)发生甚(shèn)至(zhì)同时发生(shēng)时(shí)，我们可能就会看到人(rén)民币(bì)汇率的走强，同时港(gǎng)股整(zhěng黄山山体主要由什么岩石构成)体表现也会走强。”中融基金进一步指(zhǐ)出，可以先重点关注运营商等(děng)高股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多关注互联网、创新药(yào)等高弹(dàn)性板块。因为消费品的业绩差异很(hěn)大，建议更(gèng)多关(guān)注个股(gǔ)的性(xìng)价比与(yǔ)成长的确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)维度来看，当下港股市场具(jù)备一(yī)定的投资性价比，当前(qián)估(gū)值水平仍然(rán)位于历史偏低(dī)水平。从基本面角度来说，他们认为国内经济的复苏节(jié)奏可能大(dà)概率是(shì)一波三折趋势向上的弱复(fù)苏态(tài)势，当下港股(gǔ)市场已经price in经济复苏(sū)较(jiào)弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏，预(yù)计盈利预期也会逐步上修。而从(cóng)流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂(zàn)停加息虽在节奏上较(jiào)难(nán)判(pàn)断，但(dàn)往未来看是大概(gài)率事件，预(yù)计人民币(bì)汇(huì)率的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周期受益于国内(nèi)经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等(děng)板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场(chǎng)由于其离岸市场特性，海外(wài)投资人占比(bǐ)较高，受国内及海外多重(zhòng)因(yīn)素(sù)影响，市场整体波动(dòng)性较大，建议投资人可(kě)以(yǐ)逢低布局，更(gèng)多可以采取基金定(dìng)投的(de)方式投资于港股市场。

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