财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开花了！不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)中(zhōng)国平安在(zài)4月27日迎来(lái)时隔8年的涨(zhǎng)停，就(jiù)在(zài)5月8日(rì)，中信银行(xíng)、中国(guó)银行也迎(yíng)来涨停(tíng)，而上(shàng)一次涨停分别是13年前、7年前，邮储银行更是盘中刷新(xīn)历史最(zuì)高。

　　有市场观点将(jiāng)大涨归(guī)因(yīn)为两份会议通知。

　　一是，5月11日“发现央(yāng)企投资价值促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会即将(jiāng)举办(bàn)；另外(wài)一(yī)份则是沪市金融业主题座谈会，其中“在服务(wù)中国式(shì)现(xiàn)代化中促(cù)进金(jīn)融业估值提升和高质量发展(zhǎn)”成为重要(yào)议(yì)题。

　　中特估成为了(le)市场较长一段(duàn)时期(qī)的(de)热(rè)门词，尽管披上了(le)主题、政策等色彩，底层逻辑是(shì)过去的A股市(shì)场对部(bù)分传统行业国央企的严重低配和低估。说到A股的低估值(zhí)、高分红，银行为(wèi)首的(de)大金融板块首当其冲。上述5.11会议是为此前获(huò)批的央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行(xíng)预热，会议作用显然被放大(dà)。

　　事实上，不仅(jǐn)是两份会议(yì)通知的推波(bō)助澜，“小(xiǎo)作(zuò)文”又来添油加(jiā)醋。一则(zé)无头(tóu)无尾的所谓指导意见，要求“国企要做到1倍PB以(yǐ)上”，捕(bǔ)风捉影，却获得极(jí)大的传播。

　　低估值、高(gāo)股息，在经济温和(hé)复(fù)苏预(yù)期之下，中特(tè)估(gū)银行概念获得(dé)资金(jīn)的(de)青睐。有(yǒu)了(le)多重(zhòng)消息(xī)的加持，暴涨顺理成章(zhāng)。

　　根据以往经验，大金融板块走强往往预(yù)示(shì)着行情的结(jié)束，这一次(cì)历史(shǐ)是否会重(zhòng)演呢？多(duō)位受访人士指(zhǐ)出，这种单一(yī)衡量逻辑(jí)可(kě)能(néng)不再奏效，当前市场，银行板块是作(zuò)为“国(guó)资含量”比较高的板块行进，从去年底开始监管开始提(tí)出中特估后有比较不(bù)错的表现，中特估有望持续(xù)为投资者带来除稳定股息(xī)收益外的收益。

　　银行(xíng)为首的(de)大金融爆发(fā)

　　5月8日，银行满屏(píng)大涨，中(zhōng)国银行、中信银(yín)行、西安银行涨停，农业银行、民(mín)生银行、工商银(yín)行、浙商银行大涨超过6％，42只银行(xíng)股超(chāo)过9成涨(zhǎng)幅超过2％。有网友感慨：“你以为的大牛市is back，其(qí)实大(dà)牛市is bank。”从指(zhǐ)数维度来(lái)看(kàn)，银行板(bǎn)块大涨(zhǎng)早已启动，银(yín)行指数（中信）近5个交易(yì)日涨幅(fú)达到(dào)了9.42％。

　　此(cǐ)外(wài)，除了银行板块，券商股也持续爆发，券商指数收盘涨(zhǎng)幅超过2％。其中，中国(guó)银河领涨，盘中一度涨停，近5个(gè)工作日涨幅达到35.82％。

　　从银行板块(kuài)ETF涨势来看，场内10只中证银行ETF涨幅明显，比(bǐ)如，天弘(hóng)中(zhōng)证银(yín)行ETF、富(fù)国(guó)中证800银(yín)行ETF、南方中证ETF、华夏(xià)中证ETF、华宝中(zhōng)证ETF等多(duō)只基金涨幅超过4％，从资(zī)金流动来看，以规模最大的华(huá)宝中证银行ETF为例，不仅当日收盘价创一(yī)年新高，全天成交(jiāo)量(liàng)飙(biāo)升超过(guò)14亿元(yuán)，刷(shuā)新(xīn)近两(liǎng)年来(lái)的最高。

　　对于(yú)银行股的大涨，市场(chǎng)早有预(yù)期(qī)。睿郡资产合伙人(rén)董承非在(zài)5月7日表示，在经济复苏不(bù)强劲情况下，原(yuán)来(lái)看不起的那些(xiē)低(dī)增速(sù)的企业，现(xiàn)在(zài)反而显得难能(néng)可贵，因此被忽略高分(fēn)红(hóng)、深度价(jià)值的企业反而受到追捧(pěng)。

　　博时(shí)基金权益(yì)投资一(yī)部(bù)基金经理吴(wú)鹏(péng)也表(biǎo)示，银行股(gǔ)这波(bō)快速上(shàng)涨，是其在估(gū)值极度低水(shuǐ)平、股息率(lǜ)具备一(yī)定吸引力、持仓极(jí)度(dù)低配、基本面预期(qī)极度(dù)悲观等背景(jǐng)下，配合当前经济弱复苏整体回报率预(yù)期下(xià)行、中特估政策背(bèi)景(jǐng)下的估值(zhí)修复。

　　涨幅(fú)与成交量齐升，背后仍是(shì)中特估逻(luó)辑

　　经过漫长(zhǎng)的季节(jié)，银行股等来了(le)久违(wéi)的上(shàng)涨，截至5月8日，自今年4月以来全市场(chǎng)42家上市(shì)银行中，有17家(jiā)涨(zhǎng)幅(fú)超过10％，其中，中信银(yín)行涨幅近40％，中国银(yín)行(xíng)涨幅超过(guò)32％，民生、邮储、农行、交行、西安等(děng)5家(jiā)银(yín)行(xíng)涨(zhǎng)幅超过20％。

苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字　　资金的流入量同(tóng)样(yàng)可观，5月(yuè)8日，银(yín)行ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收盘价创一年新高，全天(tiān)成交量飙升(shēng)超(chāo)过(guò)14亿元，也刷(shuā)新近两年来的最高。中国银行龙虎榜数(shù)据显示，近(jìn)三日沪(hù)股通累(lèi)计买入5.65亿元并(bìng)卖出10.74亿(yì)元，4家(jiā)机构累计(jì)买入11.37亿元(yuán)。

　　银行(xíng)股的大涨，正如吴(wú)鹏所言，估值极度低水(shuǐ)平、股息(xī)率具备(bèi)一定吸引力(lì)、持(chí)仓极度低(dī)配、基本面(miàn)预期极度悲观都是银行(xíng)股上涨的(de)逻辑所在。

　　具体(tǐ)而言(yán)，在(zài)估值上，截至(zhì)目前，42家A股银行的平均市净率为0.6倍左右。除了(le)宁(níng)波银行和招商银行，其(qí)余银行均处于“破净”状(zhuàng)态。在(zài)这一(yī)轮估(gū)值修复中，有(yǒu)市场(chǎng)人士(shì)指出，中字头银(yín)行(xíng)目标价估值(zhí)最保守看到0.6，相当于2020年疫情前的估值位置，当(dāng)前(qián)板块(kuài)交易(yì)热(rè)度之下目标价抬(tái)升至(zhì)0.7-0.8，明显(xiǎn)看到，资金(jīn)对资产质量、让(ràng)利实体经济容忍度(dù)提升。

　　稳定的高分红和高股息(xī)是银行股相对(duì)于其(qí)他主题(tí)板块更强的优(yōu)势(shì)，据财(cái)通(tōng)证券研报，国有大行近五年分红率基(jī)本稳定在30％左(zuǒ)右，稳定(dìng)分红符合(hé)价值投资和长期(qī)投(tóu)资需(xū)要。近年(nián)来国有大行股息率也呈逐年提(tí)升(shēng)趋势平均股息率从2019年的4.85％提(tí)升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占(zhàn)比极低也为调(diào)仓提供(gōng)了空(kōng)间，公募“冷”银行久矣(yǐ)，2023年一季度银行股占偏股型(xíng)基金仓(cāng)位为1.96％，为(wèi)2016年三季度以来(lái)新低，显著低于2010年以来(lái)均值。

　　华(huá)宝基金银行(xíng)ETF基(jī)金经理胡(hú)洁就向财联社(shè)表示，高(gāo)股息策略以其确定的股(gǔ)息收入和较高的安(ān)全(quán)边际(jì)可以为投资者(zhě)提供(gōng)不错的收益(yì)。而(ér)基本面稳健、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)高而(ér)稳定苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字、估值处于历史低(dī)位的银行板块是高(gāo)股(gǔ)息策(cè)略的理(lǐ)想增配板块。与此同时，银行板块在(zài)一(yī)季度(dù)是业绩低点。随着(zhe)大行重定价的压力过去以及二三季(jì)度农商行小(xiǎo)微(wēi)投放(fàng)旺季的(de)到来(lái)，资(zī)产端收益率将会逐步企稳(wěn)，后(hòu)续业绩有望改(gǎi)善(shàn)。

　　鹏(péng)华(huá)基(jī)金量化及衍生(shēng)品投资部基(jī)金经理余展昌也指出，与海外银行对比，在中特(tè)估背景下的国内银行仍然(rán)具有较好的投资机会。以(yǐ)国有大(dà)行为例，从PB角度而言，邮储银行的(de)PB最高(gāo)在0.75倍左右，其(qí)他大行(xíng)在0.5-0.6倍之间，而海外绝(jué)大部分的银行估值都在1倍PB以上(shàng)。考虑到海外银行还有大量的商誉，国内(nèi)银行(xíng)的估值水平是偏低的，本身(shēn)就有比较(jiào)大的修(xiū)复空间。此(cǐ)外，他还指(zhǐ)出(chū)，国企改革有望(wàng)使得这(zhè)些问题得到改善，从而提高银行的(de)利(lì)润(rùn)增速，持续修复估(gū)值(zhí)。

　　银行是否意味着行情的结束？

　　随着证(zhèng)券、银行等大金融(róng)板块的走(zǒu)强，有(yǒu)市场观点(diǎn)开始担忧市场行(xíng)情告一(yī)段落。对(duì)此，市场人士(shì)认为(wèi)，站在中(zhōng)特估背(bèi)景下去看金融股(gǔ)的爆发，并不能简(jiǎn)单做出市(shì)场行情(qíng)结束的结论。

　　吴鹏分析(xī)称，大金融板块(kuài)过去(qù)被当成行情结束(shù)的指标，其背后通(tōng)常潜意识映射(shè)包括不限于大金(jīn)融(róng)爆(bào)发往往(wǎng)代表市场(chǎng)没有别的(de)方(fāng)向、市场(chǎng)进入避险状态、大金融“吸血”严重等。但(dàn)从当前的金融股走强来看，市(shì)场表现并(bìng)不存在上述(shù)问题(tí)。

　　首先，当前大金(jī苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字n)融“吸血”效应(yīng)并(bìng)不强，比如(rú)银行板块近期(qī)大幅放量，成交量约为600亿(yì)，作为(wèi)大市值的板块，这一成(chéng)交量与甚至部分中小市值板(bǎn)块成交量相(xiāng)差甚(shèn)远。

　　其次(cì)，大金融板块(kuài)本次表现也不(bù)是单一的，放眼(yǎn)全市场，部分港口、铁路、建筑、电力、石(shí)化等板块也表现较好(hǎo)，因此不能(néng)单一地(dì)以过(guò)去大金(jīn)融上涨(zhǎng)作为单一(yī)比较(jiào)。

　　吴鹏(péng)坦(tǎn)言，当下较为极端的(de)交易结构容易被表征(zhēng)为市场波动的前奏，但(dàn)市场(chǎng)变量(liàng)影响较(jiào)多、今年行情结构差(chà)异巨(jù)大，建议不要单一映射分(fēn)析(xī)。

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