A股(gǔ)“股王”之争进入白热(rè)化阶段，中国移动股(gǔ)价周中(zhōng)创历史(shǐ)新(xīn)高，一(yī)度从独占A股市值榜首近(jìn)3年的茅台(tái)手中(zhōng)抢下“A股之王”的光环，引发市场热议。截(jié)至周五收盘(pán)，茅台最终以微弱优势反超，但地位已岌岌(jí)可危(wēi)。值(zhí)得注意的是，因中国移动在A+H两地上市，若(ruò)按其(qí)A股股本计(jì)算则不(bù)过是一场计算上的乌龙，但(dàn)若均按(àn)照A股股价等数据计算(suàn)，则(zé)其总市值(zhí)一度达2.19万亿元，超越(yuè)茅台成为“市值(zhí)王”。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，在数字经济、信创、中特估、人(rén)工智能等一系列热点催化(huà)下(xià)，中国移动今(jīn)年股价累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅(fú)已近60%，自去年上市以来最近一年股价累计最大(dà)涨幅接近翻倍(bèi)，而(ér)茅台股价则几(jǐ)乎仅在原地踏步。有市(shì)场人(rén)士认为，中国(guó)移动和茅台(tái)这场(chǎng)股王宝座的争夺可能揭示着(zhe)A股(gǔ)未来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股(gǔ)王变迁(qiān)启示录：消费回潮卷出白酒泡沫(mò) 数(shù)字(zì)经(jīng)济时代带(dài)来预(yù)备新股王

　　A股总市值榜首之争，向来是市场关注焦点，回顾历史(shǐ)来(lái)看，最近十多(duō)年来股王变迁的背后似乎(hū)也反应着国(guó)内经济趋(qū)势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时，市值一度超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一，甚(shèn)至登顶全球资本市场市值之首(shǒu)，得(dé)益于当时基(jī)建(jiàn)大(dà)发展时期，中(zhōng)石(shí)油在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商(shāng)银(yín)行依(yī)托(tuō)当(dāng)年互联(lián)网金融牛市成(chéng)为(wèi)新(xīn)锐(ruì)股王。再后(hòu)来(lái)，随(suí)着我国在2018年进入消费牛市(shì)，开启了(le)此后三年的(de)消费白马股大牛市，也成就(jiù)了如(rú)今(jīn)贵(guì)州(zhōu)茅台股(gǔ)王的(de)A股传奇。

　　（图片来(lái)源：格(gé)隆汇、勾股大数据；资料来源：微信公众号市值观察4月17日文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然茅台(tái)仍一直稳稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫下，以及(jí)今年春节后白酒行业的终端动(dòng)销几乎并未(wèi)达(dá)到预期，整个(gè)白(bái)酒(jiǔ)板块(kuài)经(jīng)历回调，公司股价也(yě)现大幅下跌(diē)。近日，中国移动的(de)突然(rán)崛起更是开始(shǐ)对其王(wáng)位发(fā)出了挑(tiāo)战。

　　市场分析指出，中国移动一(yī)度超越贵州(zhōu)茅台市值这一历史性事件(jiàn)背后，除了离不开(kāi)国家政策持续推进的数字经济，与最近爆(bào)火的(de)人工智(zhì)能两大概念(niàn)加持，还有来(lái)自(zì)于(yú)“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具(jù)体来看，根据数据(jù)显示，当前美股市值前十的上市公司中，苹果(guǒ)、微软(ruǎn)、谷(gǔ)歌、亚马逊、英伟(wěi)达、特斯拉、META均为科技股。有分析(xī)认(rèn)为，科技进步(bù)已成提升生产力的(de)重要因素，二级市场对(duì)科(kē)技企业的态度能一定程度显示出科技企业的竞争力强(qiáng)度(dù)。因此(cǐ)，以中(zhōng)国移(yí)动(dòng)为代表的(de)科技股“逼宫”以贵州茅台为代表的(de)消费股似乎(hū)也预示(shì)着市(shì)场中(zhōng)的(de)积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国(guó)经济逐渐(jiàn)向数字(zì)化深度转型的背景下，实力强劲并(bìng)实现华丽(lì)转身的中(zhōng)国移动，已经逐渐成(chéng)引领中国经济潮(cháo)流的主力(lì)军。信达证券研报表示，公(gōng)司作为(wèi)国企数字(zì)经(jīng)济担当，积极(jí)布(bù)局云计(jì)算、IDC、工业互联网等创新(xīn)业务(wù)，伴随(suí)算力网络的进一步发展，将拉(lā)动底层(céng)云计(jì)算(suàn)业务的需求，公(gōng)司具备(bèi)较强的(de) IDC/云计算(suàn)业务(wù)能力，正在从传统管道运(yùn)营商向数(shù)字(zì)科技领军企业加快(kuài)跃迁升级，有望首先(xiān)迎(yíng)来估值重塑(sù)机(jī)遇(yù)。

　　同(tóng)时，从(cóng)估值修复情况来看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年底以来(lái)，截至4月13日(rì)，三大运营商股价涨幅(fú)均超过20%，其中中国(guó)电(diàn)信涨幅(fú)达(dá)62.3%，中国移动(dòng)涨幅达(dá)40.5%；三者(zhě)估(gū)值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于(yú)近五年区间平均PB（LF）。以中国(guó)移(yí)动为代表(biǎo)的三大(dà)运营商板(bǎn)块，借助“央企低(dī)估值+数字经济”成为率先修复(fù)的板块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法能否打(dǎ)破“茅台魔(mó)咒”？

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，还有另一个故事引(yǐn)发(fā)市场热(rè)议。即很(hěn)长一段时间(jiān)以来，A股市场(chǎng)一直流(liú)传着(zhe)“茅(máo)台魔咒”的传说，即(jí)大多(duō)股(gǔ)价(jià)超过茅台的(de)上市公司，在风光散尽之后(hòu)往往下场都(dōu)不太(tài)好。本次(cì)中国移(yí)动直接(jiē)在市值上超越(yuè)茅台，结果是否会(huì)不(bù)一样呢？

　　回看那(nà)些中了(le)“茅台魔咒”的A股上(shàng)市(shì)公司，有同样中字头(tóu)的中国船(chuán)舶(bó)，其在2007年依托船(chuán)舶业景气度提升(shēng)，股价超越茅台并一度突破300元/股，但好景(jǐng)不长，在2008年(nián)金融危机(jī)爆发、船舶(bó)业(yè)跌入冰(bīng)点后极速(sù)缩水至30元附(fù)近，至今(jīn)中国船(chuán)舶股价维持在24元左(zuǒ)右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信(xìn)息、中文在线、全(quán)通(tōng)教育(yù)等多家公司股价均超越(yuè)茅(máo)台，但(dàn)最后的(de)结(jié)果不是业绩暴雷就是股价毫无原因跌跌不休。

　　可以看出的(de)是(shì)，上述(shù)公司的陨落(luò)大部分主要(yào)是(shì)由于行业景气度变(biàn)化(huà)以及股市景气度(dù)无法维(wéi)持。而茅台凭(píng)借其产(chǎn)品稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳增长的利润，最终一次次(cì)甩开这(zhè)些曾(céng)经短暂(zàn)领先者。对于一家企(qǐ)业股(gǔ)价能否(fǒu)持续(xù)上涨以(yǐ)及维持(chí)高位，市(shì)场普遍观点还(hái)是认为(wèi)，实际需要(yào)看(kàn)公司的基本面。

　　那么(me)，一向有着“印钞机(jī)”之称，营收规模超(chāo)茅台(tái)约7倍的(de)中国移动，为什么(me)此前市(shì)值却一直不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分析认为，大致归结为两个(gè)重要原因(yīn)。一方面，茅台(tái)越卖(mài)越贵，但话费越交越少(shǎo)。在市场化的(de)作用下，一瓶(píng)茅(máo)台已经冲上3000元左右的高价，而中国(guó)移动虽掌握着(zhe)大把的通信类资源，但作为央(yāng)企需要承(chéng)担(dān)“提速(sù)降(jiàng)费”的责任，也(yě)就不能无拘束地涨价。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)即(jí)是成本(běn)方面(miàn)的问题，中(zhōng)国移动(dòng)本质作为通信(xìn)基础(chǔ)设施企业(yè)，需要持(chí)续不(bù)断的(de)建(jiàn)设投入，从(cóng)2G到5G，其近十年资(zī)本开支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下(xià)，茅台就(jiù)像一(yī)门“躺赢”的生(shēng)意，基本(běn)不(bù)需要(yào)如此(cǐ)沉(chén)重的资本开支，也(yě)不需要面临追赶最新(xīn)技术的焦虑(lǜ)。

　　因此，从(cóng)财务数(shù)据可以(yǐ)看出(chū)，中国移动(dòng)今年一季度的(de少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的)营收是(shì)茅台的8倍，但净利润却差别不(bù)大，销售(shòu)毛利(lì)率(lǜ)更是有着一个(gè)24%另一个92%的(de)巨(jù)大差(chà)别。

　　不过，近期来(lái)看，一系(xì)列信(xìn)号表明中(zhōng)国移动可能正(zhèng)在迎(yíng)来(lái)一些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰期(qī)的(de)结束(shù)，中国移动此前表示，2022年(nián)是三年(nián)投资高峰的最后一(yī)年，2023年起资本开支(zhī)不再增长，2023年计(jì)划(huà)资(zī)本(běn)开(kāi)支(zhī)1832亿(yì)元同(tóng)比下(xià)降20亿元(yuán)，同比下降1.1%，全年营收则可(kě)突(tū)破1万亿元。据(jù)业(yè)内人士测算，这意(yì)味着届时全年资(zī)本开(kāi)支占收入比重将低于(yú)18%，创下2007年以来(lái)的新(xīn)低。

　　同(tóng)时，更加重(zhòng)要(yào)的(de)是，随(suí)着(zhe)移动互联网进(jìn)入下半场，行(xíng)业重心已转向产业互联网和(hé)智(zhì)能化，中(zhōng)国移动加速转型下正在抓(zhuā)紧(jǐn)机遇。信达(dá)证(zhèng)券研报表示，中国移动数字化转型收入“第二曲线”不断攀(pān)升，去(qù)年公司数字化转型收(shōu)入对主营业务收入增量贡献(xiàn)达到79.5%，占(zhàn)主营业(yè)务(wù)收入比(bǐ)提(tí)升至 25.6%，成为(wèi)公司收入(rù)增长(zhǎng)的第一驱(qū)动力。此(cǐ)外，公司移动云(yún)收(shōu)入规模(mó)实现新(xīn)跨越，去年移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合(hé)实(shí)力迈入国内业(yè)界(jiè)第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的