财联(lián)社5月18日(rì)讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的(de)一个重要(yào)问题(tí)终于(yú)尘埃落(luò)定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲(zhōu几近是什么意思，几近什么意思拼音)地区(qū)的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和(hé)做(zuò)市商组成的委(wěi)员(yuán)会一致投票通过了(le)上述决(jué)议。值(zhí)得一(yī)提的是，瑞(ruì)信本来也(yě)是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票的几近是什么意思，几近什么意思拼音(de)清单上。

　　具体来说，提(tí)出这个问题的市(shì)场(chǎng)参与者认为，AT几近是什么意思，几近什么意思拼音1债券应该与CDS合约所依(yī)据的参考(kǎo)债券(quàn)（次级债）具有同(tóng)等地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞(ruì)信英镑次级(jí)债作为标准(zhǔn)参考债(zhài)务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并没(méi)有(yǒu)发生(shēng)“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条款和担保条件(jiàn)，次级债的(de)持有人是相(xiāng)较于(yú)AT1债(zhài)券的(de)优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义(yì)了“排(pái)除义务(wù)”。周三的文件中，决(jué)策委员会没有对AT1债券是(shì)否构成(chéng)借款资(zī)金做出(chū)任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞(ruì)士(shì)监(jiān)管(guǎn)机(jī)构FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举也(yě)引发了大量此类(lèi)债(zhài)券(quàn)持有人的诉讼。一(yī)些投机者(zhě)也在市(shì)场上(shàng)炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举(jǔ)构(gòu)成CDS赔(péi)付。

　　作为金(jīn)融(róng)市场较为常见(jiàn)的金融衍生品，信(xìn)贷违(wéi)约掉期的作用(yòng)是(shì)在信贷事(shì)件（违(wéi)约(yuē)、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额(é)通常等于参考资(zī)产的面值(zhí)减去违(wéi)约后的市场价值。各(gè)个区域的信贷衍生(shēng)品决定委(wěi)员会(huì)，负责决定在这个地区是(shì)否发(fā)生了信贷衍(yǎn)生品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存(cún)管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与(yǔ)瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估(gū)。在本周二(èr)提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手(shǒu)瑞信预计将(jiāng)造(zào)成170亿美(měi)元(yuán)的损失，其(qí)中有40亿美元(yuán)为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损(sǔn)失将会(huì)由一(yī)笔“负347.77亿(yì)美(měi)元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价(jià)值。

　　这份文件同样显示(shì)，从(cóng)去年10月开始，瑞(ruì)银(yín)的(de)战略(lüè)委(wěi)员会就已经开始评估瑞信的(de)状(zhuàng)况，并在(zài)今(jīn)年2月得出“不宜收购”的(de)决定(dìng)，但最(zuì)后仍在瑞士(shì)政府(fǔ)的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在合并交易完(wán)成(chéng)后(hòu)加(jiā)入瑞银集(jí)团(tuán)的董(dǒng)事会，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营。

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