金融界5月12日(rì)消息 国内期(qī)货市场收盘(pán)，商品期(qī)货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕(几率和机率哪个几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同正确一点，几率和机率有何不同pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国(guó)4月生(shēng)产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资(zī)通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方(fāng)面，此前(qián)加息(xī)结束乃至(zhì)降息已然(rán)成为(wèi)一种共识，因此本(běn)周(zhōu)在美(měi)联储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派(pài)站台的情(qíng)况下(xià)，预计从加(jiā)息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在(zài)此期间将面临经济和(hé)政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降温。同时国(guó)内(nèi)社融超预(yù)期(qī)下滑，白银因工(gōng)业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰(shuā几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同i)退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期将会继(jì)续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预(yù)期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美(měi)元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得(dé)贵(guì)金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会测(cè)试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银行业(yè)危机引发(fā)避险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续(xù)走强(qiáng)，当前继续(xù)关(guān)注(zhù)调整行(xíng)情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依(yī)然是(shì)核心(xīn)建议。

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